В парите, при парите и извън парите се отнасят до парите, аспект на търговията с опции, който има важно значение. Тази статия обхваща основните понятия за оценка на опциите, което е от решаващо значение за разбирането на парите.
Елементи на ценовата опция
Типичната оферта за опция съдържа следната информация:
- Наименование на основния актив - т.е. акции или договори Дата на изтичане - т.е. декемвриStrike цена - т.е. 400Class - т.е. разговор
Друг важен елемент е премията за опция, която е сумата пари, която купувачът на опция плаща на продавача за правото, но не и задължението, да упражни опцията. Това не трябва да се бърка с цената на стачката, която е цената, на която може да се упражнява конкретен договор за опция.
Горните елементи работят заедно, за да определят паричността на дадена опция - описание на присъщата стойност на опцията, която е свързана с нейната стачка, както и с цената на основния актив. (За повече информация относно основите на търговията с опции вижте нашето Ръководство за търговия с основни опции .)
Вътрешна стойност и стойност на времето
Премия за опции се разделя на два компонента: присъща стойност и спекулативна или времева стойност. Вътрешната стойност е лесно изчисление - пазарната цена на опция минус цената на стачката - представляваща печалбата, която притежателят на опцията би резервирал, ако упражни опцията, вземе доставката на базовия актив и го продаде на текущия пазар, Стойността на времето се изчислява чрез изваждане на присъщата стойност на опцията от премията за опция.
Опции за пари
Например, да кажем, че е септември и Пат е дълъг (притежава) опция за разговор 400 декември за ABC. Опцията има текуща премия от 28, а ABC в момента се търгува на 420. Вътрешната стойност на опцията ще бъде 20 (пазарна цена от 420 - стачка цена от 400 = 20). Следователно, премията за опция от 28 се състои от 20 долара вътрешна стойност и 8 долара времева стойност (опция премия от 28 - присъща стойност от 20 = 8).
Опцията на Пат е в парите. Опцията за пари е опция, която има присъща стойност. По отношение на опцията за разговори, тя е опция с стачка цена под текущата пазарна цена. Би било най-финансово смислено Пат да продаде опцията си за обаждане, тъй като ще получи 8 долара повече за акция, отколкото чрез доставка и продажба на акциите на открития пазар.
Опциите за дълбоко влагане на пари представляват изгодни възможности за търговците. Например, закупуването на опция за обаждане с дълбок пари може да представлява същата възможност за печалба по отношение на долари като закупуването на действителния запас, но с по-малко капиталовложения. Това се превръща в много по-висока възвръщаемост. Продажбата на обаждания, покрити с дълбок разход, предоставя на търговеца възможност да получи някаква печалба незабавно, за разлика от изчакването, докато основният акция се продаде. Освен това може да бъде печелившо, когато изглежда, че дългият запас е презакупен, тъй като това би увеличило присъщата стойност и често стойността на времето, поради увеличаването на променливостта.
Опции без пари
Връщайки се към нашия пример, ако Пат беше дълго през декември 400 г. ABC пусна опция с текуща премия от 5 и ако ABC има текуща пазарна цена от 420, тя няма да има присъща стойност (цялата премия ще се счита за времева стойност), а вариантът ще е без парите. Вариантът, който е без пари, е опция с стачка, която е по-ниска от текущата пазарна цена.
Вътрешната стойност на пут опцията се определя чрез изваждане на пазарната стойност от цената на стачка (стачка цена 400 - пазарна стойност 420 = -20). Интуитивно изглежда, че вътрешната стойност е отрицателна, но в този сценарий, вътрешната стойност никога не може да бъде по-ниска от нула.
Опции за пари
Трети сценарий би бил, ако текущата пазарна цена на ABC е 400. В този случай двете опции за разговори и пускания ще са за парите, а вътрешната стойност и на двете ще бъде нула, тъй като незабавното упражняване на двата варианта не би водят до каквато и да е печалба. Това обаче не означава, че опциите нямат стойност, тъй като те все още могат да имат времева стойност.
Значението на стойността на времето
Стойността на времето е основната причина за малко упражняване на опции, но значителна сума за закриване, компенсиране, покриване и продажба на акции или договори. В нашия пример Пат би увеличила печалбата си с 40% ($ 8 / $ 20), като продаде опцията си за обаждане, вместо да поеме доставката на акциите и да продаде акциите. $ 8 покрива спекулациите, които съществуват по отношение на цената на ABC между септември и изтичане през декември.
Пазарът определя тази част от премията, но това не е случайна оценка. При определянето на стойността на времето на опцията играят много фактори. Например, моделът за ценообразуване на опциите Black-Scholes разчита на взаимодействието на пет отделни фактора:
- Цена на основния активУдарена цена на опциятаСтандартно отклонение на основния актив Време до изтичане Безрискова ставка
(За повече информация вижте Значението на стойността на времето в търговията с опции .)
Долния ред
Разбирането на основите на оценяването на опциите е част от науката и част от изкуството. Жизненоважно е да разберете откъде идват печалбите и какво представляват, за да увеличите възвръщаемостта на търговията с опции.
