По-изгодно е да използвате нетната оперативна печалба след данък или NOPAT, за разлика от нетния доход при вземане на инвестиционно решение, тъй като NOPAT на дружеството е мярка за печалба, която изключва разходите и данъчните ползи от финансирането на дълга в капиталовата структура на тази компания.
Какво представлява нетната оперативна печалба след данъчно облагане?
NOPAT по същество е печалба на компанията преди лихви и данъци или EBIT, коригирана за въздействието на данъчната структура. Уравнението за NOPAT е следното:
Нетна оперативна печалба след данък = (i) × (1-r), където: i = Оперативен потребител = Данъчна ставка
Защо нетната оперативна печалба на компанията след данъчното облагане е по-важна за инвеститора, отколкото нейният нетен доход?
Тъй като NOPAT не взема предвид дълга и свързаните с тях лихвени плащания, той дава на инвеститорите и анализаторите по-добра картина на оперативната ефективност на компанията. Това изчисление не е засенчено от това как една компания реши да се възползва или от размера на банковия си заем.
Тъй като плащанията на лихви са предсрочен разход, формулата се изважда от печалбата на дружеството преди данъци, следователно намалява общата нетна печалба на дружеството, но и намалява дължимото от него дружество. Когато използва NOPAT вместо чист доход за оценка на операциите и рентабилността на дадена компания, инвеститорът е в състояние да получи много по-ясна представа за това как компанията работи.
Ако например дадена компания има 100 долара от NOPAT, но има и 100 долара месечно плащане на лихва, това изглежда неизгодно за инвеститор. Възможно е обаче компанията да изплаща активно своя дълг или планира да поеме лихвено плащане на тази сума, което означава, че операциите може да са добре и следователно да струват дългосрочна инвестиция.
