Въпреки че много инвеститори очакват или поне се надяват, че акциите ще се възстановят от последните им продажби, Морган Стенли има песимистичен възглед, виждайки предстои още понижения. Последният им седмичен доклад за подгряване твърди толкова много: "ние все още не смятаме, че корекцията е извършена. Смятаме, че опитите за възстановяване са повече от устойчиви. Скорошните спадове на цените в пренаселения растеж, технологии и дискреция предизвикаха достатъчно болка в портфейла, която смятаме, че повечето инвеститори играят със слаби ръце. " Спадът на основните пазарни индекси в САЩ от техните рекордни стойности през 2018 г. е представен в таблицата по-долу.
| индекс | Спад от високо |
| S&P 500 индекс (SPX) | (6.3%) |
| Dow Jones Industrial Average (DJIA) | (6.1%) |
| Nasdaq Композитен индекс (IXIC) | (8.2%) |
| Индекс Nasdaq 100 (NDX) | (7.3%) |
| Russell 2000 Index (RUT) | (11.6%) |
Значение за инвеститорите
Морган Стенли вижда намаляващата ликвидност и нарастващите опасения относно върховия растеж като фактори, които ще потискат по-нататъшните печалби за S&P 500, както и преминаването на инвеститорите към по-защитен режим. Освен това, категориите акции, споменати по-горе - растеж, технология и потребителска дискреция - започнаха да постигат по-малко резултати и в доклада се забелязва още по-малко резултати. Morgan Stanley проекти, които предават съотношенията P / E за технологично и потребителско усмотрение, ще намалеят с 6% до 8%, за да приведат оценките си повече в съответствие с S&P 500 като цяло.
"Ние се борим да видим всеки сценарий, който ще бъде в подкрепа на рисковите активи и настроения, " казва в доклада, в хода на задълбочен анализ на премията за рисков капитал. Morgan Stanley изчислява премията за собствения риск (ERP) като печалба от печалбата на S&P 500 минус печалбата по 10-годишната касата на САЩ. Доходността на печалбата е реципрочна на предния P / E на S&P 500.
"Ние се борим да видим всеки сценарий, който ще бъде в подкрепа на рисковете, активи и настроения напред." - Морган Стенли
"Нашето мнение е, че 300-325 е справедливо ниво на ERP предвид настоящото ниво на проценти и нашите виждания за цикъла", твърди докладът. ERP достигна ниско ниво за този цикъл от 275 на 26 януари, а Morgan Stanley изчислява, че стойност от 325 съответства на предния P / E от 16.0 за S&P 500 и стойност от 2795 за индекса. При сутрешната търговия на 23 октомври, според анализа на Морган Стенли, индексът спадна под 2700, което предполага потенциал за по-висок не повече от 3, 5% от тази точка.
Гледам напред
Ако доходността от 10-годишната T-Note се повиши с още 25 базисни пункта, анализът на Morgan Stanley изисква ERP от 350, което съответства на 2 688 за S&P 500, което би представлявало почти никаква промяна от сутрешната търговия на 23 октомври. „Движението много над 350 започва да се оскъпява при забавяне на материалния растеж“, добавят те. От края на юли Morgan Stanley препоръчва ротация от запаси за растеж към стойности на запасите. Те очакват оценките на запасите от растеж да спаднат рязко при нарастващите лихвени проценти, което ще доведе до далеч в бъдеще сегашната стойност на очакваните печалби. За разлика от това, ценните акции обикновено предлагат по-високи доходи от дивидент и доходност от безплатни парични потоци в момента, което им дава по-кратки срокове и по този начин по-малка чувствителност към повишаване на лихвените проценти, за Morgan Stanley.
За разлика от Goldman Sachs счита, че запасите от растеж, по-специално запасите за растеж, които увеличават възвръщаемостта на собствения си капитал (ROE), са в добра позиция да процъфтяват в условията на забавена икономика и нарастващи разходи. Освен това Goldman препоръчва акции със силни баланси, които да могат да намалят повишаването на лихвите. Нещо повече, Piper Jaffray вижда възможности за ловци на изгодни сделки сред битите технически запаси, като е определила ценови цели за няколко, които предполагат печалби, вариращи от близо 20% до повече от 120%.
Сравнете инвестиционни сметки × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация. Описание на името на доставчикаСвързани статии
Топ запаси
Най-добрите потребителски дискреционни акции за януари 2020 г.
Топ запаси
Топ финансови запаси за януари 2020 г.
Технически запаси
5 софтуерни запаса с голям потенциал
Фундаментален анализ
7 причини Запасите могат да бъдат драстично надценени
Управление на риска
Изчисляване на премия за собствен капитал
Инструменти за фундаментален анализ
Разбиране на измерванията на нестабилността
Връзки с партньориСвързани условия
Съотношение цена / печалба - съотношение P / E Съотношението цена / печалба (съотношение P / E) се определя като съотношение за оценка на компания, което измерва текущата цена на акциите спрямо нейната печалба на акция. още Определение на множествен подход Подходът на множеството е теория за оценка, основана на идеята, че подобни активи се продават на сходни цени. повече Определение на доходността и пример Приходна печалба се отнася до печалбата на акция за последния период от 12 месеца, разделена на текущата цена на акция. Това е показател за оценка. повече Определение на индекса за волатилност на CBOE (VIX) Индексът за волатилност на CBOE, или VIX, е индекс, създаден от Чикагската борса за опции на борда (CBOE), която показва очакванията на пазара за 3-дневна нестабилност. повече Определение и примери за контрастни пазари Контрастният пазар е този, който има тенденция да се движи спрямо тенденцията на широкия пазар или има ниска или отрицателна връзка с по-широкия пазар. повече Това корекция на пазара - или просто спад? Корекция е обратното движение от поне 10% в цената на акция, облигация, стока или индекс. Обикновено е спад да се коригира за надценка на актива. Повече ▼