Докато акциите на растеж са показали "изключителни резултати" от началото на 2017 г., Goldman Sachs Group Inc. (GS) съветва инвеститорите да се придържат към този сегмент на пазара, а не да преминават към стойностни акции. "Постоянната икономическа активност и постепенно затягането на Фед създават среда, благоприятна за по-нататъшен растеж на запасите", според последния си доклад на US Weekly Kickstart от 16 март.
Те идентифицират 50 акции в индекса S&P 500 (SPX), които показват "най-бързия растеж в своите сектори въз основа на реализирани и консенсус напредкови приходи и ръст на продажбите", включително тези 12: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Costco Wholesale Corp. (COST), Concho Resources (CXO), Nvidia Corp. (NVDA), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX), Charles Schwab Corp. (SCHW), Salesforce.com Inc. (CRM) и Monster Beverage Corp. (MNST).
Делото на Голдман за растеж
Разглеждайки месечните данни от 1980 г., Голдман открива, че "Противно на популярната интуиция, постиженията на растежа не са били исторически сигнали за последващо превъзходство на стойността." Те прогнозират ръст на БВП на САЩ на 2, 6% през 2018 г. и 2, 2% през 2019 г. „В условия на здравословен, но скромен икономически растеж инвеститорите обикновено разпределят премия за недостиг на фирми, които могат да генерират превъзходен растеж“, казват те. Освен това те установяват, че запасите от растеж превъзхождат, когато Фед се затегне, изравнявайки кривата на доходността и икономическия растеж се забавя. (За повече информация вижте също: 5 Характеристики на запасите за добър растеж .)
Голдман също така отбелязва, че ценните акции са готови за по-добри резултати, когато има голяма дисперсия между P / E съотношенията в S&P 500, което дава на инвеститорите широки възможности да купуват акции с ниски оценки и да продават тези с висока оценка. Въпреки това, в момента дисперсията е под средното ниво във всички сектори с изключение на здравеопазването, констатира Голдман.
Освен това, донякъде парадоксално, Goldman отбелязва, че въпреки наличието на високи кратни оценки, някои акции с висок множествен растеж всъщност предлагат превъзходна стойност на инвеститорите. Според историята, някои от най-скъпите и бързоразвиващи се S&P 500 фирми също носят най-малко повишените кратни спрямо историята. Например, казва Голдман, акции с дългосрочни оценки на растежа в диапазона от 20% до 30% имат среден P / E напредък с 22 пъти по-голяма печалба, по-висока от 58% от показанията за тази група, взети след 1985 г. Те контрастират с средния S&P 500 запас, който според тях има преден P / E, който е по-голям над 90% от историческите му стойности. (За повече информация вижте също: Топ 3 запаси за растеж за 2018 г.)
Прилагане на PEG анализ
Групата на Goldman от 50 акции с висок темп на растеж има среден преден P / E с 24 пъти печалба срещу 17 за пълните S&P 500. Те също имат среден дългосрочен темп на растеж на EPS от 20%, в сравнение с 11% за S&P 500. Въз основа на анализа на съотношението на PEG, който сравнява оценките, кратни на темпа на растеж, 50-те запаса за растеж имат по-ниска средна оценка на PEG (24/20 = 1, 2) от S&P 500 (17/11 = 1, 5).
Сред акциите в списъка на Goldman, брокерската компания за отстъпки Чарлз Шваб се откроява с дългосрочен ръст на печалбата, който е над средния за групата, с 27%, и преден P / E, който е под средния за групата, на 23. Гледайки дълго -разовите печалби, нефтената и газовата компания Concho Resources, на 64%, и Vertex Pharmaceuticals, със 69%, са сред първите четири в списъка. Заедно с тези грандиозни темпове на растеж идват много високи оценки със съответните предни P / Es от 42 и 59. Все пак и трите запаса имат стойности на PEG под 1.0, което обикновено се приема като признак за атрактивна оценка.
В другата крайност е Amazon.com, който има преден P / E от 178 и темп на растеж от 31%, на Goldman, за високо PEG съотношение от 5, 7, най-високото сред 50-те акции. Процесорите за плащания Visa и MasterCard са по-близо до средната за 50-те, при съотношения PEG съответно 1, 4 (P / E 27 и 19% растеж) и 1, 5 (P / E 30 и 20% растеж).
