С малки изключения, повечето борсово търгувани фондове (ETFs) са се справили много добре досега през 2019 г. За инвеститорите, които са се възползвали от възможността в ETFs, които следват S&P 500 или подобни индекси с голям капитал, това е особено вярно.
От началото на годината до затварянето на пазара на 23 април S&P 500 нарасна с близо 17%. Повечето фондови ETF са проследили внимателно тази ефективност. Всъщност първото тримесечие на 2019 г. беше най-добрата възвращаемост за първото тримесечие за S&P 500 за последните 21 години.
Тези печалби биха били трудни за оплакване, ако не беше фактът, че те просто ни върнаха в пробив след големия спад през октомври-декември. Считам обаче, че инвеститорите на фондове имат причина да очакват продължение на тенденциите, които видяхме досега, които могат да направят останалата част от 2019 г. добра година за ETFs.
Какви ETF са се справили най-добре?
Както споменах, ETF, които проследяват големи акции на капитализация като S&P 500 или Dow Jones Industrial Average са постигнали най-доброто досега през 2019 г. ETF, който имаше най-голям ръст в общите инвеститори, беше Vanguard S&P 500 ETF (VOO), който видя инвеститорите постави още 6.5 милиарда долара във фонда през последните 4 месеца.
Проследяване зад ETF с големи капитали бяха тези, които инвестират в акциите на развиващите се пазари (EM) като Бразилия, Русия, Китай и Индия. Това е малко изненадващо, защото инвеститорите все още са загрижени за търговските спорове и тарифните войни между САЩ и Китай. Но тъй като ЕМ фондовете се считат за по-рискови от големите капиталови фондове, инвеститорите харесват факта, че те нарастват заедно. Корелацията между рискови и "безопасни" фондови фондове показва, че зад биковия пазар има повече сила, отколкото ако големите капиталови фондове са се увеличавали сами.
Към ралито се добавя малко повече увереност и групата от ETF, представляващи корпоративни облигации. Изпълнението на тази група е малко по-малко изненадващо от EM, тъй като инвеститорите бяха много привлечени от сравнително високите дивиденти, изплащани от тези ETF. Например, ако включите стойността на дивидентите й, iShares High Yield Corporate Bond ETF (HYG) тази година е почти 8, 5%, което е много добро за облигационен фонд. За сравнение, агрегираният индекс на Bloomberg Barclay, който проследява представянето на корпоративните облигации в САЩ, е само с 2.5% за годината.
Перспективите за най-добрите изпълнители през 2019 година
Предпочитанието за ETFs с големи капиталови и корпоративни облигации е по-лесно да се разбере, ако знаете какво обещава Федералният резерв на САЩ (Фед) относно лихвите. Ако сте пазарували ипотека, вероятно вече знаете, че ставките са намалели от края на 2018 г. и в момента са близо до същото ниво, което бяха през януари миналата година.
Ако лихвите са ниски, инвеститорите са склонни да предпочитат „доходите“ над растежа. Дивидентите са по-ценни, докато лихвите са ниски, а Фед обеща отново да се противопостави на повишаването на лихвите през 2019 г. Големите акции на капитала и корпоративните облигации са източник на доходи, така че инвеститорите са предпочели тези средства.
Тъй като икономическият растеж е малко бавен в момента и Федът обеща (повече или по-малко) тази година да не повишава отново лихвите, очаквам тези тенденции да продължат. Може да не спечелим още 17% печалби за период от 90 дни, но мисля, че предпочитанието за доходи ще помогне на големите капиталови и корпоративни облигационни фондове да надминат.
Кои ETF са направили най-лошото?
Големият възходящ ход на акциите през 2019 г. показва, че инвеститорите са били готови да поемат по-голям риск и може да са препродали фондовия пазар в края на 2018 г. Въпреки че фондовете с големи дивиденти се представиха добре, инвеститорите не изглеждаха много притеснени от добавянето на „ безопасност ”средства към тяхното портфолио.
Например, ако инвеститорите започнат да изпадат в паника, те ще купуват средства, които проследяват неща като злато или облигации на САЩ. Тези активи не плащат голям доход, ако има такъв, и обикновено не се очаква да нарастват; те обаче обикновено са по-безопасни от акциите на лош пазар.
Най-големият ETF, който проследява златни кюлчета, SPDR Gold Shares ETF (GLD), е с близо -1% за годината до момента. Най-големият ETF, който проследява дългосрочните облигации в САЩ, iShares 20 + Year Treasury Bond ETF (TLT), е едва по-нисък + 0, 67% за годината.
Секторът на здравеопазването е друга група, която има тенденция да се справя по-добре на бавен пазар и през тази година се представя слабо. В този случай отрицателната възвръщаемост от ETF, които проследяват запасите в здравеопазването, е по-вероятно резултат от политическа несигурност около идеите „Medicare-for-all“, насърчавани от демократичните кандидати за президент на 2020 г., отколкото бичи пазар.
Прогнозата за най-лошите изпълнители през 2019 г.
Лошото представяне на активи за безопасност като злато и облигации на Министерството на финансите на САЩ ни говори нещо за пристрастията на пазара през 2019 г. Ако лихвите са ниски и икономическият растеж все още е положителен, инвеститорите вероятно ще избегнат най-консервативните инвестиции. Очаквам тази тенденция да продължи, стига да няма големи икономически смущения в края на тази година. Например, ако растежът в Китай и Индия внезапно спадне, секторите за безопасност биха могли да предизвикат много по-голям интерес от инвеститорите.
Гледам напред
Настоящите тенденции сред ETF изглежда изглежда да продължат, ако икономическият растеж остане положителен като цяло. Имам някои притеснения дали тази ситуация може да се поддържа до 2020 г., но за 2019 г. тенденциите, които наблюдаваме досега, изглежда вероятно да продължат. Инвеститорите трябва да продължат да предпочитат фондовите фондове и по-рисковите корпоративни облигационни фондове, докато лихвените проценти остават ниски.
