Вече опирайки се от разширяващата се търговска война между САЩ и Китай, глобалните фондови пазари бяха нанесени още един удар в петък от изненадващото обявяване на президента Тръмп за 5% тарифа за целия внос от Мексико, в сила от 10 юни, освен ако тази страна не увеличи усилията за предотвратяване на незаконните преминавания на американската граница. Дори преди да избухне тази новина, Винсент Делуард, ръководител на глобалната макро стратегия на INTL FCStone Financial, беше предупредил, че пазарите вече са толкова дестабилизирани, че всяко едно от трите потенциални събития с черен лебед може да предизвика катастрофа.
"Не е трудно да се предвиди сценарий, при който тази избухване в Twitter се превръща в напълно развит пазар на мечки", предупреди Делуард в неотдавнашна бележка за клиенти, цитирана от Business Insider. В началото на петъчната търговия S&P 500 индексът (SPX) се понижи с 6, 9% под рекордното си ниво.
Таблицата по-долу обобщава трите потенциални събития с черен лебед, които Делуар предвижда, някои от които може да не са на радарни екрани на повечето инвеститори.
3 черни лебеди, които могат да разклатят дестабилизиран пазар
- Свиването на оценките на частните компании, подтиквани от Uber, Lyft намалява след IPOsЕскалиране на кризи в Иран и Венецуела, които изпращат покачване на цените на петрола. Левият кандидат става сериозен претендент за председателството на САЩ през 2020 г.
Значение за инвеститорите
Тревогите на Делуард относно оценките на частния пазар се илюстрират от последните IPO-та на Uber Technologies Inc. (UBER) и Lyft Inc. (LYFT). В началото на петъчната търговия те паднаха съответно до 12, 4% и 38, 4%, под най-високите им дни на предлагане. Разочароващото представяне на тези силно рекламирани IPO показва, че оценките на частния пазар могат да бъдат сериозно завишени. От своя страна оценките на публичния пазар в крайна сметка биха могли да бъдат изправени пред силен натиск за намаляване.
„Оценките ще трябва да отпаднат“, пише Делуард. "Увеличаването на капитала ще се забави. Инвеститорите, които финансираха кръгове с абсурдни кратни стойности, ще трябва да запишат своите залози", добави той.
Вторият потенциален черен лебед са двама от най-големите производители на петрол в света, Иран и Венецуела, които оказват огромно влияние върху глобалните цени на петрола. Иран е изправен пред политически сътресения и международни санкции, като президентът Тръмп се стреми да ги вдигне нагоре. Венецуела също е обхваната от политически сътресения, придружени от общ икономически крах. Ако доставките от едната или от двете страни се понижат, това може да доведе до покачване на цените на петрола до дестабилизиращи нива.
Третата заплаха може да дойде от крайно левите американски демократи, които изискват разширено здравеопазване и други реформи, според Делуард. „Демографското преминаване от бумери към хилядолетия и ген Z ще доведе до по-голямо търсене на преразпределителна и инфлационна политика при изборите през 2020 г.“, отбелязва Делуард и това доведе до тежък лев наклон сред кандидатите на Демократическата партия на САЩ. Много от кандидатите предлагат преразпределение чрез по-високи данъци, масово разширяване на правителственото здравеопазване и антикорпоративни мерки като ограничаване или забрана за обратно изкупуване на акции.
Гледам напред
В допълнение към Deluard, няколко инвестиционни гурута прогнозират - дори без черни лебеди събития - че акциите вече са готови да паднат 20% или повече поради търговската война между САЩ и Китай, забавянето на корпоративните печалби и забавящата се световна икономика. Bank of America предупреждава, че продължаващото напрежение в търговията може да доведе до спад на акциите до 30%. Други обаче предупреждават, че опасен балон от корпоративен дълг също представлява огромна заплаха както за облигациите, така и за фондовите пазари, както и за икономиката.
