Промишлеността на ETF от 4 трилиона долара се радва на бърз растеж през последния четвърт век, но сега навлиза в период на разтърсване, в който по-малките играчи, които нямат икономия от мащаба, се затварят. До началото на октомври поне 90 фонда са затворени досега през 2019 г., след рекордните 139 затваряния през 2018 г. Междувременно пускането на нови продукти, търгувани на борса, включително ETFs и ETNs, достигна своя пик през 2011 г., според данните на FactSet Research Systems, цитирани в подробен доклад на The Wall Street Journal.
„Предизвикателството е, тъй като индустрията има все повече участници, става все по-трудно да се разшири на пазара“, казва Майкъл Сапир, изпълнителен директор на издателя на ETF ProShares, пред журнала. „Наоколо има много натрупвания на пътя“, добави той. „Числата за изстрелвания и затваряния предполагат стабилна и зряла индустрия, която вече е забелязала най-драматичния си растеж, но все още има много писти пред нея“, е заключението на доклад в ETF.com.
Ключови заведения
- Затварянията на ETF се увеличават, тъй като много фондове не успяват да достигнат печеливш мащаб. Най-големите емитенти на ETF увеличават пазарния си дял. Популярността на евтините пасивни инвестиции помага на най-големите емитенти.
Значение за инвеститорите
Годишният темп на новите стартирания ETF достигна най-високата си стойност над 300 през 2011 г., средно по-малко от 200 от 2012 г. до 2014 г., след което се възстанови средно над 250 от 2015 г. до 2018 г. Досега през 2019 г. броят им се приближава до 200. Междувременно затварянията имат се увеличава от 2011 г.
Най-големите конкуренти стават още по-доминиращи. Общите активи на ETF нараснаха с 90% за петте години до август 2019 г., но 83% от този растеж беше уловен само от 100 фонда от 2100 (или 4, 8%), според CFRA Research. Освен това повече от две трети от тези 100 фонда се управляват от ETF гиганти BlackRock Inc. (BLK) и The Vanguard Group.
Трите най-големи марки ETF са с активи под управление (AUM): iShares от BlackRock, 1.604 трилиона долара, Vanguard, 1.064 трилиона долара и SPDRs от State Street Corp. (STT), 665 милиона долара, за колективни 3.333 трилиона долара. Тези данни са от FactSet от 22 октомври, както съобщава ETF.com.
Обикновено ETF трябва да достигне AUM между 50 и 100 милиона долара в рамките на първите си три до пет години, за да стане печеливша, казва Елизабет Кашнер, директор на ETF изследванията на FactSet, както се съобщава от списанието. Освен това новите ETF, които не успяват да достигнат 50 милиона долара в рамките на първата си година, вероятно ще се провалят.
Сред фондовете, стартирани от 2007 до 2016 г. с AUM под 50 милиона долара след една година, 44% са затворени, а други 30% никога не са надминали тази сума. Сред фондовете, стартирани през 2018 г., над 80% завършиха годината с по-малко от 50 милиона долара.
Пазарът на базирани в САЩ взаимни фондове е много по-голям от този за ETFs, с около 8000 фонда и AUM от 15, 4 трилиона долара, но около 25% от тези активи са пасивно управлявани фондове на Morningstar. Те откриват също, че ETFs печелят пазарен дял, добавяйки около 135 милиарда долара активи досега тази година, докато взаимните фондове са загубили около 200 милиарда долара.
Гледам напред
Тъй като повече от половината от приблизително 2100 борсово търгувани продукти, изброени в САЩ, имат AUM по-малко от 100 милиона долара, темпът на затваряне на средства и консолидация на индустрията вероятно ще се ускори, отбелязва Дейвид Перлман, стратег на ETF в UBS, според вестника, Освен това, тъй като инвеститорите все повече предпочитат пасивно управляваните ETF пред активно управляваните средства отчасти, ако не преди всичко, въз основа на ниска цена, най-големите играчи с най-големи икономии от мащаба трябва да станат още по-доминиращи.
