Акциите рязко се възстановиха през последните дни, тъй като инвеститорите очакват нов кръг от понижаване на лихвите на Федералния резерв. Въпросът е как да печелим от това. Goldman Sachs Group Inc. казва, че може да има четири основни начина, по които инвеститорите могат да надминат през 12-те месеца след първото намаляване на ставката, ако Фед предприеме стъпки за удължаване на продължителността на 10-годишния биков пазар. Това включва две секторни пиеси, които са запаси за здравеопазване и потребители, както и две тематични пиеси, които са инерция или запаси с малка променливост.
Инвеститорите очакват, че първото намаляване на лихвените проценти ще настъпи преди края на 2019 г., последвано от още няколко през 2020 г. Независимо какво купуват инвеститорите, те ще имат вятъра в гърба си. „Индексът S&P 500 обикновено генерира силна възвръщаемост в началото на циклите на рязане на Фед“, казва Голдман в последния си доклад за Weekly Kickstart. Голдман проучи възвръщаемостта на индекса S&P 500 през 35-те години след началото на 7-те цикъла на намаляване на лихвените проценти или първото намаляване на лихвите по време на последните 12 месеца. Индексът се повиши с медиана от 2% през първите три месеца и с внушителните 14% през 12-месечния период след началото на цикъла на рязане на Фед.
4 начина да играете следващия кръг на съкращения:
- Здравни грижи Потребители телбод ниска волатилностMomentum
Какво означава за инвеститорите
Очакването на инвеститорите за по-ниски ставки се подхранва от признаци на забавяне на икономиката, включително слабост в производството и данните за работни места миналата седмица, като фючърсните пазари сега ценообразуват с 90% вероятността от намаляване на ставката на Фед преди изтичане на годината.
Голдман казва, че тези два сектора и две теми може да са най-добрият начин за печалба в тази среда, поне през първата година.
Секторите
Най-ефективните сектори в анализа на Голдман бяха здравеопазването и потребителите. Здравните грижи изпревариха S&P 500 с огромен марж, средна стойност от 9 процентни пункта за 12-те месеца след началото на цикъла на намаляване на процента. Потребителските акции за щапелни стоки са отбелязали подобни печалби. За разлика от Голдман отбелязва, че секторът на комуникационните услуги отчете силна възвръщаемост три месеца след намаляване на ставката, но се оказа слабо за 12 месеца. А технологичните акции бяха най-слабо работещият сектор, изоставайки с 13 процентни пункта за една година.
Инерция, запаси с ниска волатилност
Проучването на Голдман показа също, че неговият „дълъг / къс импулс фактор“ връща средна стойност от 9% през годината след предшестващо намаляване на лихвите и 13%, ако изключим годините 1998 и 2001 г., когато съкращенията станаха изненада. Фирмата даде по-малко подробности относно темите с ниска волатилност, но отбеляза, че ниската волатилност се представи изключително добре миналия месец, като повиши 9% като група.
Гледам напред
Въпросът дали Федералният резерв ще намали или не ще все още е отворен. Но си струва да се отбележи, че на 13 пъти от 1988 г. насам, когато фючърсните пазари очакват намаление на процента на захранваните средства в деня преди заседанието на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC), ФЕД намалява ставките всеки път. Освен това само два пъти през последните 30 години ФЕД не е намалил лихвените проценти, когато фючърсните пазари са предвидили намаление 30 дни преди насрочената среща на FOMC. Голдман казва, че пазарът очаква ставките да останат непроменени след срещата на Фед през следващата седмица, но се очаква намаляване на ставките през юли.
