Какво е отстъпка
При финанси и инвестиции, отстъпката се отнася до ситуация, когато облигация се търгува за по-ниска от номиналната или номиналната й стойност. Отстъпката се равнява на разликата между цената, платена за ценна книга, и номиналната стойност на ценната книга. Облигациите обикновено са дълготрайни ценни книжа с фиксиран доход, използвани, когато бизнес набира средства за проект или разширяване. Облигациите могат да търгуват с отстъпка поради проблеми с основната компания или продукта, предлагащ по-нисък лихвен процент или условия в сравнение с други съпоставими облигации.
Разбиране на отстъпките за номинална стойност
Номиналната стойност на облигацията най-често се определя на 100 или 1000 долара. Това представлява най-ниската сума, която инвеститор може да представи, за да инвестира в продукта. Номиналната стойност на облигацията обикновено е същото като номиналната стойност на определен акция. Номиналната стойност показва какво емитентът ще изплати на инвеститор, когато падежът на дълговата гаранция настъпи.
Причината дадена облигация да търгува с отстъпка е, ако има по-ниска лихва или купонен лихвен процент от преобладаващия лихвен процент в икономиката. Тъй като емитентът не плаща толкова висок лихвен процент на притежателя на облигацията, дългът трябва да бъде продаден на по-ниска цена, за да бъде конкурентен, иначе никой не би го купил. Този лихвен процент - известен като купон - обикновено се изплаща на шестмесечна база. Има обаче облигации, които плащат купон годишно, месечно и някои, които плащат при обратно изкупуване.
Например, ако облигация с номинална стойност 1000 долара в момента се продава за 990 долара, тя се продава с отстъпка от 1% или 10 долара ($ 1000 / $ 990 = 1).
Терминът купон идва от дните на сертификатите за физически облигации - за разлика от електронните - когато някои облигации имат прикрепени купони към тях. Някои примери за облигации, които търгуват с отстъпка, включват американски спестовни облигации и съкровищни бонове.
Запасите и другите ценни книжа могат да се продават по подобен начин с отстъпка. Тази отстъпка обаче не се дължи на лихвите. Вместо това обикновено се прилага отстъпка на фондовата борса, за да се генерира шумотевица около определен състав. В допълнение, номиналната стойност на акцията само определя минималната цена, за която може да бъде продадена ценната книга при първоначалното й влизане на пазара.
Дълбоки отстъпки и чисти инструменти за отстъпки
Един вид отстъпка облигация е чист инструмент за отстъпка. Тази облигация или ценна книга не плаща нищо до падежа. Облигацията се продава с отстъпка, но когато достигне падеж, плаща на притежателя на облигацията пълната номинална стойност. Например, ако закупите чист инструмент за отстъпка за 900 долара, а номиналът е 1000 долара, ще получите 1000 долара, когато облигацията достигне падеж.
Инвеститорите не получават редовни лихвени плащания от облигации с чиста отстъпка. Възвръщаемостта на инвестицията обаче се измерва с поскъпването на цената на облигацията. Колкото повече дисконтира облигацията в момента на покупката, толкова по-висока е възвръщаемостта на инвеститора към момента на падежа.
Пример за чиста отстъпка облигация е облигация с нулев купон, която не плаща лихва, а вместо това се продава с дълбока отстъпка. Сумата на отстъпката е равна на сумата, загубена от липса на лихвени плащания. Цените на облигациите с нулев купон обикновено се колебаят по-често от облигациите с купони.
Терминът дълбока отстъпка не се прилага само за облигации с нулев купон. Може да се прилага за всяка облигация, която се търгува с 20% или повече под пазарната стойност.
Отстъпки срещу премии
Отстъпката е обратното на премия. Когато облигация се продава за повече от номиналната стойност, тя се продава с премия. Премия се получава, ако облигацията се продаде например на 1100 долара, вместо нейната номинална стойност от 1000 долара. Обратно на отстъпка, премия се получава, когато облигацията има по-висок от пазарния лихвен процент или по-добра история на компанията.
