Тъй като доходността на облигациите се увеличава поради стабилната икономика и Федералният резерв, показващ, че възнамерява да задържи инфлацията под контрол, като инициира поне две увеличения на лихвите през тази година, инвеститорите се притесняват, че това може да навреди на цените на акциите. Някои исторически акции обаче се оказват добре в условията на нарастваща лихва, съобщава CNBC.
Използвайки аналитични инструменти, разработени от Kensho Technologies Inc., CNBC проучва представянето на акциите на Dow Jones Industrial Average (DJIA) през 43-те тримесечни периода от януари 1993 г., когато цената на 10-годишната банкнота в САЩ падна с повече от 2%, изпращайки добивите нагоре.
Това са петте акции на Dow, които се представиха най-добре със средните си печалби през тези 43 тримесечни периода: Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 13.19%; Apple Inc. (AAPL), + 10.38%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 9, 76%; Microsoft Corp. (MSFT), + 9, 74%; и Caterpillar Inc. (CAT). + 9.47%.
В другия край на спектъра, нарастващите проценти са най-вредни за тези пет акции на Dow, също за CNBC, със средните им печалби през тези 43 периода: Verizon Communications Inc. (VZ), + 1.87%; Coca-Cola Co. (KO), + 2, 56%; Merck & Co. Inc. (MRK), + 2, 91%; Pfizer Inc. (PFE), + 2, 95%; и Procter & Gamble Co. (PG), + 3.15%.
Движещи сили
С повишаването на лихвените проценти банките могат да увеличат разликата между това, което плащат на вложителите и начисляват кредитополучателите, увеличавайки маржовете си на печалба. Икономическият растеж също стимулира търсенето на заеми и други възможности за финансиране. Големите технологични компании като Apple и Microsoft, както и многонационални индустриални компании като Caterpillar, имат значителни продажби извън САЩ, които се увеличават в щатски долари, когато доларът е слаб. Индексът на щатските долари (DXY), който измерва стойността на долара спрямо кошница с други валути, е спаднал с 3, 4% спрямо тази година на Bloomberg Markets.
Доларът обикновено се засилва, когато лихвените проценти се повишават в САЩ, докато чуждестранното търсене на облигации, емитирани в САЩ, нараства. Въпреки това, CNBC посочва, че сега може да има различен причинно-следствена връзка: отслабващият долар може да намали търсенето на държавен дълг на САЩ, като изпрати цените на облигациите надолу и доходността.
Запасите, които имат тенденция да се представят най-лошо по време на периоди на нарастващи ставки, отбелязва CNBC, са отбранителни акции и дивидент, като тези, изброени по-горе в телекомуникационния, потребителския скоби и фармацевтичния сектор. Те стават сравнително по-малко привлекателни, тъй като доходността нараства по още по-безопасен държавен дълг.
Текущо състояние
Доходността по 10-годишната T-Note е нараснала от 2.405% при отворена на 2 януари до 2.728% при приключване на 31 януари за CNBC, което показва, че цената на облигацията вече е спаднала с над 2% точно в на януари.
За петте акции на Dow, които обикновено процъфтяват на фона на бързо повишаващите се лихвени проценти, CNBC съобщава за тези YTD и едногодишни увеличения на цената на акциите до 31 януари:
- Goldman Sachs, + 5.15% YTD, + 17% 1 годинаApple, -1.6% YTD, + 38% 1 годинаJPMorgan Chase, + 8.16% YTD, + 37% 1 годинаMicrosoft, + 11.07% YTD, + 47% 1 годинаCaterilnik, +3.30 %, + 70% 1 година
Разбира се, фактори, различни от движението на лихвените проценти, ще повлияят на прогнозите за печалбата и цените на акциите във всеки даден период. Apple, например, трябва да отчете приходи от четвъртото тримесечие след затварянето на пазара на 1 февруари на фона на влошаващите се очаквания за продажбите на iPhone и други фактори.
