Една от най-важните стъпки при оценката на дадена фирма, както за инвеститорите, така и за кредиторите, е анализът на задълженията. Дългът не е нито основно вреден, нито изгоден и много предприятия заемат чрез стандартни заеми или чрез издаване на облигации. В действителност, тъй като лихвените плащания по дълга могат да бъдат намалени с данъци, те често представляват по-ефективен начин за разширяване на дълга чрез собствен капитал. Нарастващият дълг, който става все по-привлечен, става проблем, когато се прави твърде често или в твърде голям мащаб.
За щастие можете да използвате информацията, публикувана чрез финансовите отчети на компанията, за да помогнете да подредите предприятията, които заемат отговорно от тези, които не го правят. Дългът е задължение, така че дългът на компанията ще бъде посочен в баланса. Само че разглеждането на съвкупни дългови числа не ви казва много за финансовото състояние на фирмата. Търговците и заемодателите вместо това използват коефициенти на ливъридж, за да сравняват различните нива на дълга.
Коефициент на дълга към собствен капитал
Най-известният и широко използван коефициент на ливъридж е съотношението дълг към собствен капитал (DE). Има различни версии на DE, така че трябва да разберете кои търсите и защо. Коефициентът на дълга, който разделя общите пасиви на акционерния капитал, е много полезен за притежателите на облигации, тъй като предлага груба оценка на стойността, която е останала, ако дружеството бъде ликвидирано.
Вместо това можете да видите коефициент DE, който разделя дългосрочния дълг на собствения капитал. Игнорирайки краткосрочните задължения, тази версия е по-фокусирана върху заемите, които са направени за получаване на бъдеща печалба. Трета формула на собствения капитал разделя сумата на дългосрочния дълг плюс предпочитаните акции от обикновените акции. Използвате това, ако се притеснявате за размера на лихвите или задълженията за изплащане на дивидент спрямо капитала на фирмата.
Коефициент на покритие на лихвите
Друг коефициент на ливъридж, свързан с лихвените плащания, е коефициентът на лихвено покритие. Един проблем само при прегледа на общите задължения по дълга за дадена компания е, че те не ви казват нищо за способността на компанията да обслужва дълга. Именно това цели да определи коефициентът на покритие на лихвите. Това съотношение, което е равно на оперативен доход, разделен на разходи за лихви, показва способността на компанията да извършва лихвени плащания. Обикновено искате да видите съотношение 3, 0 или по-високо, въпреки че това варира от индустрия към индустрия. (За свързаното четене вижте „Какво е добро съотношение на покритие на лихвите?“)
Печелената лихва в пъти (TIE), известна също като коефициент на покритие с фиксирана такса, е изменение на коефициента на покритие на лихвата. Този коефициент на ливъридж се опитва да подчертае паричния поток спрямо лихвата, дължима върху дългосрочните задължения. За да изчислите, намерете печалбата на компанията преди лихви и данъци (EBIT), след което разделете на разходите за лихви по дългосрочни дългове. Използвайте печалби преди данъци, тъй като лихвата е облагаема с данъци; пълната сума на печалбата в крайна сметка може да се използва за изплащане на лихва. Отново по-благоприятните числа са по-благоприятни.
Естествено, някои отрасли са по-интензивни по отношение на дълга от други, така че е най-добре да сравнявате съотношенията на ливъридж между „като“ конкуренти в същия сектор. Погледнете и съотношенията за определен период от време, а не само за един даден период, и потърсете тенденции. Например оперативният доход, който расте по-бавно от разходите за лихви, не е добър знак. (За свързаното четене вижте "Разбиране на коефициента на ливъридж.")
