След като достигна рекордно високи стойности на 26 януари, индексът S&P 500 (SPX) изведе инвеститорите на бурно возене, най-вече в посока надолу. Първо имаше корекция от 10, 2%, продължила до 8 февруари. Оттогава след различни възходи и падения индексът затвори 28 март на 9, 3% под този висок воден знак на 26 януари. Какво следва?
Ако най-новата история е ориентир, запасите имат по-дълго пътуване надолу напред. Средната корекция от 2009 г. е изпратила индекса с 14% до нивото си и са изминали почти 200 дни, преди да бъде възстановен предишният максимум, съобщава Bloomberg. Въпреки че скорошният спад на цените на акциите може да смущава някои инвеститори, той все още не е мечешки пазар, който изисква спад от поне 20%.
"Много стресиращи неща"
"Това е много стресиращо нещо", каза Майкъл Първес, главен световен стратег на Weeden & Co., в забележка пред Bloomberg. Той продължи, като се позова на нагласите на инвеститорите, които са свикнали с почти непрекъснатото покачване на цените на акциите от изборния ден 2016 г. до 26 януари 2018 г.: „Това е като да ходиш на фитнес и да вдигаш тежести, след като не си ходил фитнес залата от две години. Част от него е просто съвсем нормална психологическа, емоционална реакция."
Джулиан Емануел, главен стратег за акции и деривати в BTIG LLC, е съгласен. Той каза на Bloomberg: „Толкова много от парите бяха насочени към техническите запаси и има много по-голяма емоционална идентификация за инвеститорите в тези имена на домакинствата. Хората са постепенно по-развълнувани, отколкото бяха по време на крака през февруари, защото всички вярваха, че крайбрежието е чисто. Хората са оптимисти по своята същност, така че, когато корекциите се ударят, те са до голяма степен неочаквани и емоционални.
Последни корекции
Както Bloomberg го дефинира, корекцията приключва, когато предишния пазарен пик е възстановен. Използвайки тази методология, малко под 200 дни беше средната продължителност на четирите корекции след 2009 г., но преди 2018 г. Използвайки тази конвенция, най-продължителната от тези корекции продължи 417 дни, от май 2015 г. до юли 2016 г., за Bloomberg. Освен това, тъй като рекордно високата стойност, достигната на 26 януари, все още не е възстановена, пазарът все още е в корекция според определението на Bloomberg, само на 61 дни до 28 март.
По-често срещаният начин за разглеждане на продължителността на корекциите е просто измерването на продължителността на времето до коритото от предишния пик. Според тази методология, тези четири предишни корекции след 2009 г. са продължили средно 106 дни, като най-дългата е била 157 дни през 2011 г. за Yardeni Research Inc. Те също достигат малко по-висок среден спад от 15%. Корекцията по-рано тази година продължи само 13 дни по този стандарт за измерване.
Възможност за купуване?
Голямата неизвестност е дали текущият спад на цените на акциите има много повече, и ако е така, за колко време. Стратегите от Wells Fargo & Co. и JPMorgan Chase & Co. са сред онези, които вярват, че биковият пазар все още има крака и съветват клиентите си да купуват на баничките. (За повече информация вижте също: Защо трябва да купувате разпродажбата .)
Широко следван набор от показатели, разработен от Bank of America, Merrill Lynch все повече сочи към предстоящ пазар на мечки. Въпреки това, тъй като този инструмент за прогнозиране стои в момента, това предполага, че мечешкият пазар все още е около две години в бъдеще. Съответно, стратезите в тази фирма съветват клиентите да останат в акции засега, макар и може би при по-ниски нива на експозиция.
Междувременно модел, използван от Goldman Sachs Group Inc., показва, че вече е в ход мечешки пазар. Стратегите на тази фирма обаче смятат, че аномалиите в данните произвеждат фалшиво четене и съветват инвеститорите да останат спокойни. (За повече информация, вижте също: Мечешкият пазар все още не е тук. )
Мече пазарът е в ход, или не?
За да бъдем сигурни, докато корекцията за 2018 г. е само на половината път до истински мечешки пазар, техническите анализатори виждат доказателства за мечешки пазар, който бързо се приближава, ако вече не е в ход, в техните класации. Всъщност дългогодишният пазарен коментатор Марк Хълбърт е убеден, че е започнал пазар на мечки. От светлата страна той цитира историята, която показва, че средно са необходими малко повече от три години от началото на мечешки пазар до пълно възстановяване на всички загуби.
Биковете са необезпокоявани, което сочи силни основи, тъй като икономиката и корпоративните приходи продължават да растат. Освен това те участват в факта, че истинските мечки пазари обикновено съпътстват рецесиите, а един все още не е на хоризонта. (За повече информация, вижте също: Защо борсовият пазар е готов за сериозна повреда .)
