Сезонът на отчитане на 3Q корпоративните печалби ще започне скоро, а анализаторите на акции рисуват мрачна картина, призоваваща съвкупните печалби от S&P 500 да намалят с повече от 4% спрямо същия период на 2018 г. въз основа на данни, събрани от S&P Capital, според CFRA. Това би представлявало най-големия спад през годината (YOY) от 2016 г., една от причините S&P 500 да е спаднал с 0, 8% досега през октомври, за най-лошия си старт за календарно тримесечие за повече от три години. Освен това индексът е регистрирал незначителен ръст от 1.74% през последните 12 месеца.
„Ако трябваше да татуирам нещо на ръката си, това би било„ акции, които преследват печалбите “, заяви Майк Бейли, директор на изследователската компания на FBB Capital Partners, пред The Wall Street Journal за влиянието на корпоративните доходи върху цените на акциите. "Ние сме малко по-предпазливи, отколкото бяхме дори преди няколко седмици."
„Отрицателният ръст на S&P 500 на EPS през 3Q ще бъде обусловен от сектори с най-голяма експозиция на международни приходи“, казва Goldman Sachs в последния си доклад на US Weekly Kickstart. Това са енергия (-31%), информационни технологии (-9%) и материали (-7%). "С повече от 40% от продажбите, реализирани в чужбина, енергията, информационните технологии и материалите са силно чувствителни към търговското напрежение и забавянето на глобалния растеж", добавя Голдман. 18% спад на цените на петрола е друг отрицателен за енергийните запаси. Междувременно Сам Стовал, главен инвестиционен стратег в изследователската фирма CFRA, вижда още по-широко разпространени опасности.
Значение за инвеститорите
"Очаква се спадът на Q3 и за шест от 11-те сектора в S&P 500, движени от забавящата се икономика на САЩ в резултат на продължителния търговски спор с Китай", пише Стовал в своя Q3 EPS Outlook доклад, публикуван днес. В допълнение към трите сектора, подчертани от Goldman, Stovall вижда, че печалбите намаляват напред за недвижими имоти (-17%), комунални услуги (-4%) и потребителски скоби (-1%).
Ключови заведения
- 3Q 2019 EPS трябва да падне на ВАС в повечето от секторите на S&P 500. Намаляването на маржовете на печалба компенсира растежа на продажбите. Напрежението в търговията наранява компаниите с големи продажби в чужбина. Забавянето на глобалния икономически растеж е друг отрицателен.
Източниците на данни на Stovall (CFRA, Action Economics и S&P Global) са дори по-безобидни от Goldman по материали, проектирайки 21% падане на EPS. От друга страна, Goldman е по-позитивен в областта на недвижимите имоти, като източниците му (FactSet и собствени изследвания) прогнозират 5% увеличение на EPS, което води до S&P 500.
По-притеснително може би от абсолютната печалба намалява, Голдман казва, че маржът на печалбата от 3Q ще намалее във всички 11 сектора на научноизследователската и развойна дейност. С изключение на финансовите и комунални услуги, прогнозира се, че средният марж на печалбата ще спадне с 108 базисни пункта до 10, 6%, повече от компенсиране на положителния ръст на приходите от 5%. От светлата страна те вярват, че ефективните данъчни ставки могат да се окажат по-ниски от очакваните, генерирайки някои положителни изненади за печалбите. Те също така отбелязват, че въпреки че съвкупните печалби от S&P 500 ще паднат, се очаква средната компания в индекса да отбележи ръст на EPS от 3% през 3Q.
Гледам напред
Междувременно голям брой компании се опитват да управляват очакванията надолу, пускайки насоки, че прогнозите са по-ниски от 3Q приходи, отколкото прогнозираха анализаторите. Операторът на казино Wynn Resorts Ltd. (WYNN), веригата за универсални магазини Macy's Inc. (M) и пилешкият преработвател Tyson Foods Inc. (TSN) са сред основните корпорации, които издадоха по-мрачни изгледи наскоро, по FactSet и The Journal.
