По-добрите от очакваните резултати от печалбата на Apple Inc. и AAPL са накарали инвеститорите да пренебрегнат ахилесовата пета, която замъглява дългосрочните перспективи на компанията. Рязкото забавяне на растежа на продажбите и по-високите разходи на Apple доведоха до драстично понижаване на оперативните маржове - ключова мярка за рентабилност - до 21, 5% през третото тримесечие, най-ниското от повече от десетилетие, според данни на S&P Capital IQ, на a подробна колона в Wall Street Journal, както е посочено по-долу.
Забавянето на продажбите и по-ниските маржове на Apple до голяма степен отразяват натиска от стръмния спад на продажбите на iPhone, които допринасят за половината от продажбите на компанията. В резултат на това се очаква оперативните маржове на годишна база да паднат с 11 процентни пункта от техния пик от 35, 3% през 2012 г. до под 24, 3% за тази година, най-ниският от 2008 г. насам, според Apple и FactSet, според списанието. Падащите маржове може да затруднят Apple да увеличи печалбата си и цената на акциите.
Растящи разходи Печалба от натиск
През фискалното трето тримесечие Apple отчете приходите само с 1%, което се намали с 12% спад в продажбите на iPhone. Инвеститорите бяха освободени от по-добрите от очакваните резултати, водени предимно от услугите и други хардуерни сегменти. Независимо от това, Apple прогнозира нов спад на приходите през фискалното четвърто тримесечие.
Рязкото увеличение на разходите за Apple направи спад на продажбите му повече проблем. През фискалното тримесечие оперативните разходи на компанията са се увеличили с 11% за същия период на миналата година, тъй като е изразходвала рекордните 4, 3 милиарда долара за изследвания и разработки. Все пак е забележително, че Apple е намалила разходите, като е инвестирала много по-малко в научноизследователска и развойна дейност в сравнение с другите си големи технологични компании. Разходите за научноизследователска и развойна дейност на Apple са средно под 5% от годишните приходи през последните пет години. За сравнение Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) и Amazon.com Inc. (AMZN) са отделили между 12% и 16% за научноизследователска и развойна дейност за същия период на списание.
С нарастването на натиска Apple да се отклони от iPhone и да се диверсифицира в нови бизнеси като развлечения, разширена реалност и автомобили без шофьори, инвеститорите ще следят внимателно как се задържат маржовете му.
Гледам напред
За да бъдем сигурни, много инвеститори и анализатори виждат Apple да прокарва гладък път към нов крак на растежа, като се диверсифицира от наследения хардуер, за да се съсредоточи върху услугите, носимите и други бизнеси. Анализаторът на Wedbush Даниел Айвс нарече последните тримесечни резултати „главно перо в шапката за биковете“, за да доведе акциите на Apple до нови максимуми през следващите месеци на Bloomberg. Този оптимизъм ще бъде изправен пред строго изпитание. Последното тримесечие също беше преломно, тъй като това беше първият период от поне шест години, когато iPhone не отчита по-голямата част от приходите на Apple.
