Какво е изчислителен агент?
Изчислителният агент е физическо или юридическо лице, което е отговорно за определянето на стойността на дериват. Изчислителният агент изчислява стойността на дериват и / или дължимата сума от всяка страна. Изчислителният агент може също да определи цената за структуриран продукт и може да действа като негов поръчител и издател. Ако контрагентът в деривативна сделка е брокер-дилър, тогава те често ще действат като изчислителен агент.
Разбиране на изчислителния агент
Изчислителният агент, който обикновено е продавач или трета страна, понякога поема редица други роли в по-сложни транзакции. Най-важната роля е да решите кой дължи какво на кого в транзакция като суап. Това включва определяне на крайната цена според договорения метод за оценка, валутния курс, натрупаните суми и текущата пазарна стойност. Когато говорим конкретно за суапове, изчислителният агент също така обработва всякакви промени в референтната единица или промени в условията на деривата.
Средният инвеститор вероятно никога няма да взаимодейства директно с изчислителен агент, тъй като повечето деривати, достъпни за инвеститорите на дребно, са стандартизирани и се справят с ликвидните и до голяма степен прозрачни пазари. В тези случаи определянето на цената означава главно поглед върху публично достъпната пазарна цена. Тъй като въпросните деривати се тласкат към по-тънки пазари или естеството на сделката се персонализира далеч от пазарните стандарти, изчислителният агент придобива все по-голямо значение. Това повишено значение, което се дава на определянето на изчислителния агент в тези поръчани производни, може да доведе до конфликт на интереси, когато изчислителният агент е и продавачът.
Работа със спорове с изчислителния агент
Изчислителният агент не е доверителен, но се очаква да избегне конфликт на интереси и да действа добросъвестно. Всяко несъгласие относно решенията на агента за изчисляване трябва да бъде разрешено от незаинтересован дилър, който обикновено се предлага от агента за изчисляване след консултация по спора. Международната асоциация за размяна и деривати (ISDA) очертава процедура за разрешаване на спорове за изчисляване, за да насочи контрагентите към това, което може да бъде сложен процес.
При по-екзотични деривати, които са персонализирани за клиента, реалната оценка може да зависи от вътрешните модели на дилъра. Това затруднява разрешаването на спорове на трети страни, тъй като някои от информацията и техниките за ценообразуване може да са уникални за този конкретен дилър. В тези случаи могат да бъдат анкетирани дилъри на трети страни, които да помогнат за установяване на средна стойност въз основа на договорния дизайн на деривата. За да се определи това естество, трябва да има отговор в определения срок от съгласуван минимален брой отговорили.
