Какво е оценка на активите?
Оценката на активите е процесът на определяне на справедливата пазарна или настояща стойност на активите, като се използват счетоводни стойности, модели на абсолютна оценка като анализ на дисконтираните парични потоци, модели на опционални цени или съпоставими. Такива активи включват инвестиции в търгуеми ценни книжа като акции, облигации и опции; материални активи като сгради и оборудване; или нематериални активи като марки, патенти и търговски марки.
Разбиране на оценката на активите
Оценката на активите играе ключова роля във финансите и често се състои както от субективни, така и от обективни измервания. Стойността на дълготрайните активи на дружеството - които също са известни като капиталови активи или имоти, съоръжения и оборудване - е права за оценка въз основа на техните балансови стойности и разходи за подмяна. Въпреки това, няма цифри във финансовите отчети, които казват на инвеститорите точно колко струват марката и интелектуалната собственост на компанията. Компаниите могат да надценяват репутацията при придобиване, тъй като оценката на нематериалните активи е субективна и може да бъде трудна за измерване.
Ключови заведения
- Оценката на активите е процесът на определяне на справедливата пазарна стойност на даден актив. Оценката на активите често се състои както от субективни, така и от обективни оценки. Нетната стойност на активите е балансовата стойност на материални активи, намалена с нематериални активи и пасиви. относно характеристиките на този актив, като дисконтиран дивидент, дисконтиран безплатен паричен поток, жилищни доходи и модели на дисконтирани активи. Относителните съотношения за оценка, като например коефициента P / E, помагат на инвеститорите да определят оценката на активите, като сравняват подобни активи.
Нетна стойност на активите
Нетната стойност на активите - известна още като нетни материални активи - е балансовата стойност на материални активи в баланса (историческата им цена минус натрупаната амортизация), намалена с нематериалните активи и пасиви - или парите, които биха останали, ако дружеството беше ликвидирани. Това е минимумът, който една компания си струва и може да осигури полезна стойност за стойността на активите на компанията, защото изключва нематериалните активи. Акцията ще се счита за подценена, ако пазарната й стойност е под балансовата стойност, което означава, че акцията се търгува с дълбока отстъпка до балансова стойност на акция.
Пазарната стойност на актив обаче вероятно ще се различава значително от балансовата стойност - или собствения капитал - която се основава на историческата цена. И най-голямата стойност на някои компании е в нематериалните им активи, като резултатите от биомедицинска изследователска компания.
Абсолютни методи за оценка
Моделите с абсолютна стойност оценяват активите въз основа само на характеристиките на този актив. Тези модели са известни като модели с дисконтиран паричен поток (DCF) и стойностни активи като акции, облигации и недвижими имоти въз основа на техните бъдещи парични потоци и възможната цена на капитала. Те включват:
- Моделите с дисконтирани дивиденти, които оценяват цената на акцията, като дисконтират прогнозните дивиденти до сегашната стойност. Ако стойността, получена от DDM, е по-висока от текущата търговска цена на акции, тогава акцията се подценява. Дисконтираните модели на безплатен паричен поток изчисляват настоящата стойност на бъдещите прогнози за свободния паричен поток, дисконтирани от среднопретеглената цена на капитала. модели за оценка отчитат всички парични потоци, натрупани от фирмата след плащането на доставчици и други външни страни. Стойността на компанията е сборът на балансовата стойност и настоящата стойност на очаквания бъдещ остатъчен доход. Остатъчният доход се изчислява като нетен доход, намален с такса за цената на капитала. Таксата е известна като такса за собствения капитал и се изчислява като стойността на собствения капитал, умножена по цената на собствения капитал или необходимата норма на възвръщаемост на собствения капитал. Като се има предвид възможната цена на собствения капитал, една компания може да има положителен нетен доход, но отрицателен остатъчен доход. Дисконтираните модели активи оценяват компанията чрез изчисляване на настоящата пазарна стойност на активите, които притежава. Тъй като този метод не взема предвид никакви синергии, той е полезен само за оценяване на стоковите предприятия като минните компании.
Относителна оценка и сравними транзакции
Моделите на относителната оценка определят стойността въз основа на наблюдението на пазарните цени на подобни активи. Например, един начин за определяне на стойността на свойството е да го сравним с подобни свойства в една и съща област. По същия начин инвеститорите използват ценовите кратни стойности, сравними с публичните компании, за да търгуват, за да получат представа за относителните пазарни оценки. Запасите често се оценяват въз основа на сравними оценъчни показатели, като съотношение цена / печалба (съотношение P / E), съотношение цена-книга или съотношение цена-пари / поток.
Този метод се използва и за оценка на неликвидни активи като частни компании без пазарна цена. Рисковите капиталисти наричат оценката на акциите на компанията, преди тя да се публикува, като оценка преди парите. Преглеждайки сумите, платени за подобни компании в минали транзакции, инвеститорите получават индикация за потенциалната стойност на дружеството, което не е включено в списъка. Това се нарича прецедентен анализ на транзакциите.
Реален свят Пример за оценка на активите
Нека да разработим нетната стойност на активите за Alphabet Inc. (GOOG), компанията-майка на търсачката и рекламния гигант Google.
Всички цифри са за периода, завършващ на 31 декември 2018 г.
- Общо активи: 232, 8 милиарда долара Общо нематериални активи: 2, 2 милиарда долара Общи задължения: 55, 2 милиарда долара
Обща стойност на нетните активи: 175, 4 милиарда долара (общо активи 232, 8 милиарда долара - общи нематериални активи 2, 2 милиарда долара - общи задължения 55, 2 милиарда долара)
