Какво е обаждане със средна цена?
Обаждане със средна цена е опция за обаждане, чиято печалба се определя чрез сравняване на стачката на стачка със средната цена на актива, възникнала по време на срока на опцията. Следователно, при тримесечно повикване на средната цена, притежателят на опцията ще получи положително изплащане, ако средната цена на затваряне за основния актив, търгуван над цената на стачката през тримесечния срок на опцията.
За разлика от това, печалбата за традиционна опция за повикване ще бъде изчислена чрез сравняване на стачката на стачка с цената, възникнала в конкретния ден, когато опцията се упражнява.
Опциите за повикване на средна цена също са известни като азиатски опции и се считат за вид екзотична опция.
Разбиране на средни ценови обаждания
Опциите за повикване на средна цена са част от по-широка категория деривативни инструменти, известни като опции за средна цена (APO), които понякога се наричат и опции със среден лихвен процент (AROs). Те се търгуват предимно извънборсово, но някои борси, като междуконтиненталната борса (ICE), също ги търгуват като изброени договори. Тези видове борсови ценни книжа са разплатени с парични средства и могат да се упражняват само на датата на изтичане, която е последният ден за търговия в месеца.
Някои инвеститори предпочитат обаждания със средна цена пред традиционните опции за повикване, тъй като намаляват променливостта на опцията. Тъй като нестабилността увеличава вероятността притежателят на опция да може да упражни опцията по време на нейния мандат, това означава, че опциите за повикване на средна цена обикновено са по-евтини от традиционните им колеги.
Обратното на средно ценово обаждане е средна цена, при която изплащането е положително, ако средната цена на основния актив е по-малка от цената на стачката по време на срока на опцията.
Пример на реалния свят на обаждане със средна цена
За илюстрация, да предположим, че вярвате, че лихвените проценти са намалени и следователно искате да хеджирате експозицията си към държавни ценни книжа (ДЦК). По-конкретно, искате да хеджирате лихвена експозиция на стойност 1 милион долара за период от един месец.
Започвате да обмисляте вашите опции и наблюдавате, че фючърсите на T-bill в момента се търгуват на пазара от $ 145, 09. За да защитите излагането на вашите лихвени проценти, купувате опция за средна цена за обаждане, чийто основен актив са фючърсите на T-bill, в които условната стойност е 1 милион долара, цената на стачката е 145, 00 долара, а датата на изтичане е един месец в бъдеще. Вие плащате за опцията с премия от 45 500 долара.
Един месец по-късно опцията е на изтичане и средната цена на фючърсите на ДЦК през предходния месец е била $ 146.00. Осъзнавайки, че вашата опция е в парите, вие упражнявате опцията си за обаждане, купувайки за 145, 00 долара и продавайки на средна цена от 146, 00 долара. Тъй като опцията за средна цена за обаждане имаше условна стойност от 1 милион долара, печалбата ви е 954 500 долара, изчислена по следния начин:
Печалба = (Средна цена - Ударна цена) × Условна стойност - Опция Premium PaidProfit = ($ 146, 00 - $ 145, 00) × $ 1, 000, 000 - $ 45 500
Освен това, ако средната цена на ДЦК през този период беше $ 144.20 вместо $ 146.00, тогава опцията щеше да изтече безсмислено. В този сценарий бихте изпитали загуба, равна на премията за опция, или 45 500 долара.
