Какво е по-долу Par?
По-долу е термин, описващ облигация, чиято пазарна цена се търгува под нейната номинална или главна стойност, обикновено 1000 долара. Тъй като цените на облигациите се котират като процент от номиналната стойност, цената под номинала обикновено би била по-малка от 100.
Ключови заведения
- По-долу номиналът се отнася до цената на облигацията, която в момента е под номиналната й стойност. Казва се, че облигациите по-ниски номинални се търгуват с отстъпка и цената ще бъде котирана под 100. Търговията с облигации под номинал, докато лихвите се повишават, тъй като кредитният рейтинг на емитента пада или когато предлагането на облигации значително надвишава търсенето.
Разбиране по-долу пар
Облигация може да се търгува по номинален, над номинален или под номинал. Търговия с облигации по номинална стойност е просто тази, която се търгува по номиналната стойност на сертификата на облигацията. Инвеститор, който закупи тази облигация, ще бъде погасен номиналната стойност на падежа, нищо повече, нищо по-малко.
Облигация с цена над номинал се нарича премийна облигация. Стойността на облигацията бавно ще намалее през живота на облигацията, докато не е равна на падежа. Притежателят на облигацията ще получи номиналната стойност на облигацията, когато падежира; тази стойност е по-малка от това, за което е закупена облигацията.
Търговия с облигации под номинал е същата като търговия с облигации с отстъпка. С наближаването на дисконтовата облигация към падежа, нейната стойност нараства и бавно се сближава към номинала през срока на експлоатация. На падежа облигационерът получава номиналната стойност на облигацията; тази стойност е по-висока от това, за което е закупена облигацията.
Например, облигацията има номинална стойност от 1000 долара, отпечатана на сертификата си, но се продава на пазара за $ 920. Твърди се, че тази облигация се търгува под номинала. Въпреки че инвеститорът е платил 920 долара за придобиване на облигацията, той / той ще получи 1000 долара, когато падежира.
Защо облигациите търгуват под пар
Облигация може да търгува под номинал, когато лихвените проценти се променят на пазара. Като се има предвид, че е налице обратна връзка между цените на облигациите и лихвените проценти, ако преобладаващият лихвен процент нараства в икономиката, стойността на облигацията ще намалее. Това е така, защото купонната ставка на облигацията вече е по-ниска от пазарната лихва.
С други думи, инвеститорите получават по-малък доход от лихви, отколкото биха получили, ако купуват по-нови емисии на пазара.
Например, да приемем, че е издадена облигация по номинална стойност. Купонната ставка на облигацията е 3, 5%, а пазарната лихва също е 3, 5%. Няколко месеца по-късно силите в икономиката повишават цената на лихвите до 4, 1%. Тъй като купонната ставка на облигацията е фиксирана на 3, 5%, тя вече е по-ниска от лихвения процент в икономиката. Когато дадена облигация се търгува под номинал, нейната текуща доходност (плащане на купон, разделена на пазарна цена) е по-висока от фиксирания й купон.
Облигация може също да търгува под номинал, ако кредитният й рейтинг е понижен. Това намалява нивото на доверие във финансовото здраве на емитента, което води до спад на стойността на облигациите под номинала. Рейтинговата агенция понижава кредита на емитента, след като взема предвид някои фактори, включително опасенията относно риска от неизпълнение на емитента, влошаващите се условия на бизнес, по-слабия икономически растеж и намаляването на паричните салда в баланса, наред с други неща.
Когато има свръх предлагане на облигация, облигацията ще се търгува под номинала. Ако се очаква лихвените проценти да се увеличат в бъдеще, пазарът на облигации може да претърпи увеличение на броя на емитираните облигации в текущото време. Тъй като издателите на облигации се опитват да заемат средства от инвеститорите с възможно най-ниската цена на финансиране, те ще увеличат предлагането на тези облигации с нисък лихвен процент, знаейки, че облигациите, емитирани в бъдеще, могат да бъдат финансирани с по-висок лихвен процент. Излишъкът от своя страна ще тласне цената за облигации под номинала.
