репер

Какво е еталон?

Еталонът е стандарт, спрямо който може да се измери ефективността на мениджър на ценни книжа, инвестиционен фонд или инвеститор. Като цяло за тази цел се използват индекси на широки пазарни и пазарни сегменти и облигации. Това е елемент от черен колан на Sigma Six.

Защо еталоните са важни

Разбиране на показатели

Тестовите показатели са индекси, създадени, за да включват множество ценни книжа, представляващи някакъв аспект от общия пазар. Бенчмарк индексите са създадени във всички видове класове активи. На пазара на акции S&P 500 и Dow Jones Industrial Average са две от най-популярните критерии за акции с големи капитали. При фиксиран доход примерите на най-добрите показатели включват индекса на агрегираните облигации на Barclays Capital US, индекса на облигациите с висок доходност на Barclays Capital US и индекса на облигациите на Barclays Capital в САЩ. Инвеститорите във взаимни фондове могат да използват индексите на Lipper, които използват 30-те най-големи взаимни фонда в определена категория, докато международните инвеститори могат да използват индексите MSCI. Wilshire 5000 е също така популярен показател, представляващ всички публично търгувани акции в САЩ. Когато оценявате резултатите от всяка инвестиция, е важно да я сравните с подходящ показател.

Определянето и определянето на еталон може да бъде важен аспект на инвестирането за отделните инвеститори. В допълнение към традиционните референтни стойности, представящи широки пазарни характеристики като големи, средни, малки, максимални, растеж и стойност. Инвеститорите ще намерят и индекси, базирани на основни характеристики, сектори, дивиденти, тенденции на пазара и много други. Разбирането или интереса към конкретен вид инвестиция ще помогне на инвеститора да идентифицира подходящи инвестиционни фондове и също така ще им позволи да съобщят по-добре инвестиционните си цели и очаквания пред финансов съветник.

Когато търси инвестиционни показатели, инвеститорът също трябва да вземе предвид риска. Индексът за инвеститор трябва да отразява размера на риска, който той или тя е готов да поеме. Други инвестиционни фактори около съображенията за сравнение могат да включват сумата за инвестиране и разходите, които инвеститорът е готов да плати.

Ключови заведения

• Еталонният показател е стандартен критерий за измерване на резултатите. При инвестиране пазарен индекс може да се използва като еталон, спрямо който се оценява ефективността на портфейла. В зависимост от конкретната инвестиционна стратегия или мандат, тестът ще се различава. Изборът на подходящ показател е важно, тъй като грешен индекс може да доведе до грешка в бенчмарка.

Управление на фонд за инвестиционна индустрия

Броят на показателите се разширява с иновациите на продуктите. Тестовите показатели често се използват като централен фактор за управление на портфейла в инвестиционната индустрия. Пасивните инвестиционни фондове и интелигентните бета фондове са две стратегии, които се извличат от сравнителното инвестиране. Стратегиите за репликация след персонализирани показатели също стават все по-разпространени. Активните мениджъри също са на пазара, внедрявайки активно управлявани стратегии, използвайки индекси в най-традиционната форма, като показатели, които те се стремят да преодолеят.

Пасивен

Бенчмарковете са създадени, за да включват множество ценни книжа, представляващи някакъв аспект от общия пазар. Пасивните инвестиционни фондове бяха създадени, за да осигурят на инвеститорите излагане на база за сравнение, тъй като е скъпо за отделен инвеститор да инвестира във всеки от ценните книжа на индексите. В пасивните фондове инвестиционният мениджър използва стратегия за репликация, за да съответства на дяловете и възвръщаемостта на индекса за сравнение, предоставящ на инвеститорите нискотарифен фонд за целево инвестиране. Водещ пример за този тип фондове е SPDR S&P 500 ETF (SPY), който копира индекса S&P 500 с такса за управление от 0, 09%. Инвеститорите могат лесно да намерят взаимни фондове с големи, средни, малки капитали, растеж и стойност, както и ETFs, използващи тази стратегия.

Smart Beta

Smart Beta стратегии са разработени като подобрение на пасивните индексни фондове. Те се стремят да увеличат възвръщаемостта, която инвеститорът би могъл да постигне, като инвестира в стандартен пасивен фонд, като избере акции въз основа на определени променливи или като заема дълги и къси позиции, за да получи алфа. Подобрените стратегии за индекси на State Street Global Advisors са пример за това. SSGA Enhanced Small Cap Fund (SESPX) се стреми да превъзхожда незначително своя показател Russell 2000, като заема дълги и къси позиции в запасите с малък капацитет на индекса.

Бенчмарки на пазарния сегмент

Референтните показатели за пазарния сегмент могат да предоставят на инвеститорите други възможности за инвестиране в база за сравнение въз основа на специфични пазарни сегменти като сектори. Глобалните съветници на SPDR ETF на State Street предоставят на инвеститорите възможност да инвестират във всеки отделен сектор в S&P 500. Един пример е SPDR Fund (XLK) за технологичен подбор.

Основни и тематични критерии

С предизвикателствата пред победи на пазара много инвестиционни мениджъри създадоха персонализирани критерии, които използват стратегия за репликация. Тези видове средства стават все по-разпространени като топ изпълнители. Тези средства се ориентират към персонализирани индекси, базирани на основи, стил и пазарни теми. Глобалният тематичен ETF за роботика и изкуствен интелект (BOTZ) е един от най-добре представящите се тематични ETF, които не се използват, във вселената, която може да инвестира. Той използва стратегия за репликация на индекс и се стреми да проследи тематичния индекс на глобалната роботика и изкуствен интелект Indxx. Индексът е персонализиран показател за индекс, който включва компании, занимаващи се с роботика и решения за изкуствен интелект.

Активно управление

Активното управление става все по-голямо предизвикателство с нарастващия брой стратегии за репликация на референтни стойности. По този начин, за инвеститорите става по-трудно да намерят активни мениджъри, които последователно бият своите показатели. През 2017 г. ARK Innovation ETF (ARKK) е един от най-добре представящите се ETF на инвестиращия пазар. За годината към 3 ноември тя възлиза на 76, 06%. Нейните показатели са S&P 500 със съпоставима възвръщаемост от 15.59% и MSCI World Index със съпоставима възвръщаемост от 17.55%.

Стойността на показателите

Стойността на показателите е продължаваща тема за разискване, водеща до редица иновации, които се фокусират директно върху инвестирането в реалните референтни индекси. Дебатите се извличат главно от исканията за излагане на база, фундаментално инвестиране и тематично инвестиране. Мениджърите, които се абонират за ефективната пазарна хипотеза (EMH), твърдят, че по същество е невъзможно да се преодолее пазарът и след това чрез разширение идеята да се опитат да преодолеят бенчмарк не е реалистична цел, която мениджърът да изпълни. По този начин, променящият се брой на портфейлните стратегии е съсредоточен около инвестирането в референтни показатели. Независимо от това, има активни мениджъри, които последователно бият показатели. Тези стратегии изискват задълбочен мониторинг и често включват високи такси за управление. Въпреки това, успешните активни мениджъри стават все по-разпространени, тъй като количествените модели на изкуствен интелект интегрират повече променливи с по-голяма автоматизация в процеса на управление на портфейла.

Бенчмарк грешка

Бенчмарк грешката е ситуация, при която грешният показател е избран във финансов модел. Тази грешка може да създаде големи дисперсии в данните на анализатор или академик, но лесно може да бъде избегната, като се избере най-подходящият показател в началото на анализа. Грешката при проследяване може да бъде объркана за грешка в бенчмарка, но двете мерки имат ясно различни услуги.

За да избегнете грешка в бенчмарка, важно е да използвате най-подходящия бенчмарк или пазар при изчисленията си, когато създавате пазарен портфейл по модела за ценообразуване на капиталови активи (CAPM). Ако например искате да създадете портфолио от американски акции с помощта на CAPM, вие не бихте използвали Nikkei - японски индекс - като ваш показател. Съответно, ако искате да сравните доходността на портфейла си, трябва да използвате индекс, който съдържа подобни запаси. Например, ако вашето портфолио е много тежко, трябва да използвате Nasdaq като свой ориентир, а не S&P 500.