Какво е смяна на Бермудите?
Бермудския суап е промяна на редовна суап, която дава на притежателя правото, но не и задължението, да влезе в лихвен суап на която и да е от много предварително определени дати. Това е дериват, който дава на притежателя възможност да упражнява замяната само на която и да е от тези дати, при условие че вече не е упражняван. Размяната е подобна на вариант на Бермудите, който предлага същия предварително определен график на потенциалните дати за упражнения.
Ключови заведения
- Бермудският суап е специален вид опция при лихвен суап.Това позволява на мащабните инвеститори да имат опция, която им позволява да преминават от фиксирани към плаващи лихви на предварително определени дати. Този вид опция позволява на участниците да създават и купуват хибридни договори с по-голям контрол върху избора на срок на годност.
Как работят Бермудските размени
Размените или опциите за суап са един от четирите основни начина за инвеститор да излезе от суап, преди да е достигнал датата на прекратяването му. Смяната позволява на инвеститора да компенсира опцията, която желаят да излязат. Смяна на Бермудите позволява излизане на всяка една от няколко различни дати. За разлика от това, обикновена замяна с ванилия би дала на притежателя възможност да влезе в суап за лимитиране само на датата на изтичане на деривата. Размените са договори без рецепта, които се нуждаят както от споразумение между купувача, така и от продавача при условия.
Често се използват размени с лихвени суапове. Лихвен суап е споразумение между контрагентите, при което един поток от бъдещи лихвени плащания се обменя на друг. Лихвените суапове обикновено включват обмяна на фиксиран лихвен процент за плаващ лихвен процент или обратно. Суапът помага да се намали или увеличи излагането на колебания в лихвените проценти. Те могат също да предложат възможността за получаване на незначително по-нисък лихвен процент, отколкото би било възможно без суап. В този суап се обменят само парични потоци.
Бермуди срещу американски и европейски стил
Характеристиката на замяната на Бермудите попада някъде между американския и европейския стил. Притежателите могат да упражняват опции и замени в американски стил по всяко време между емисията и датите на изтичане. Притежателите могат да използват опции и замени в европейски стил само на падеж. Купувачите и продавачите определят допустимите срокове на валидност на опциите и замени на Бермудите. Месечните изтичания са обичайни, въпреки че дните са до контрагентите.
Смените в Бермудите имат няколко предимства и недостатъци. За разлика от американските и европейските суапове, Бермудските суапове дават възможност на писателите и купувачите да създават и купуват хибриден договор. Писателите на Бермудските суапове могат да имат по-голям контрол върху упражняването на замени.
Ценови замествания на Бермудите
Ценообразуването на такива суапове е по-сложно от ваниловите замени. С включването на повече потенциални дати за упражнения изчисленията стават по-сложни. Следователно контрагентите използват ценообразуването на Монте Карло, а не други, по-често срещани модели за ценообразуване на опции и суап.
Разходите за купувачите на Бермудските суапове обикновено са по-малко скъпи от закупуването на американски суап. Също така замяната в Бермудите е по-малко рестриктивна от европейската размяна. Европейските суапове и Бермудските суапове обикновено са по-евтини от американските суапове поради по-голямата премия, която американските суапове изискват от своята гъвкавост. При американска замяна има по-голям шанс замяната да достигне своята стачка, когато притежателят може да я упражнява по всяко време, което го прави по-скъп и по-вероятно да бъде упражнен.
