Изглежда, че старите добри дни се завръщат, тъй като пазарът се възстановява от миналогодишния спад и технологичните акции са водещи на пътя с метеоричен ръст от 20%. Но този път може да е различен, тъй като технологичният сектор е изправен пред няколко риска, които биха могли да изпратят акциите им да се сриват по-лошо от отдръпването на 2018 г. от високите стойности, от които много отделни технически запаси не са се възстановили напълно. Тези рискове включват спад в печалбата на фона на икономическо забавяне, продължаващо търговско напрежение между САЩ и Китай, както и регулиране и разпад на големите технологични фирми.
От Nvidia Corp. (NVDA), Intel Corp. (INTC) и Apple Inc. (AAPL) до Facebook Inc. (FB), Alphabet Inc. (GOOG) и Amazon.com Inc. (AMZN), технологичните акции ще бъдат изправени пред големи препятствия през следващата година. "Това е дълбок цикличен сектор, който хората грешат за растежа", заяви Ричард Бернщайн, основател и главен изпълнителен директор на Richard Bernstein Advisors, пред Financial Times.
Техническите запаси отново са водещи - но за колко време?
- Технология за избор на сектор SPDR Fund: + 20% S&P 500: + 13%
Какво означава за инвеститорите
Техническите компании са склонни да бъдат по-уязвими в период на растеж на лошите приходи, обясни Бернщайн. Последните данни на Goldman Sachs показаха консенсусната прогноза отдолу нагоре за ръст на печалбата на акция (EPS) през 2019 г. за сектора на информационните технологии при отрицателни 2%, най-лошият сред всички сектори. „Ако печалбите се забавят през 2019 и 2020 г. и ако имаме рецесия на печалбата, този сектор ще има ли имунитет? Няма да бъде - каза Бернщайн.
Нерешената търговска война между САЩ и Китай не помага за картината на печалбите. Apple видя, че акциите му се разпаднаха миналата година при признаци на слабо търсене на смартфони в Китай, но очакванията, че ще бъде постигната търговска сделка, стимулираха възстановяване. Досега не е постигната договореност и сега има нови притеснения за технологията „Студена война“ между двете най-големи икономики в света поради доминирането на Китай в веригата за доставки на информация и комуникации.
„Ако сме в конфликт и използваме инфраструктура, изградена от Китай, те теоретично биха могли да натиснат бутон и да изключат всичко. След като 30 години казват, че компаниите трябва да оптимизират веригите за доставки и да преместят част от тях в чужбина, сега казваме, че това е проблем за сигурността “, каза пред Barron's Пол Триоло, практически ръководител на геотехнологията в консултантската компания за политически рискове Eurasia Group.
Тогава възниква въпросът дали големите технологии са станали твърде големи и какви регулатори ще направят за това. Кандидатката за демократичен президент Елизабет Уорън превръща разпадането на най-големите технологични компании в Америка като част от нейната кампания, която ще превърне регулирането на технологичния сектор в ключов аспект на политическите дебати, насочени към изборите. План за разпадане на големите технологични фирми „би бил доста въздействащ, в зависимост от начина, по който се прави“, заяви Лий Спелман, ръководител на акциите на САЩ за JPMorgan Asset Management, пред FT.
Гледам напред
Технологичният сектор се превърна в любим на инвеститорите и все още има голям потенциал за автоматизиране на още по-продуктивни процеси и да се възползват от инструментите за машинно обучение, но поне в близко бъдеще секторът ще има редица икономически и политически препятствия за преодоляване.
