Какво представлява моделът Bjerksund-Stensland?
Моделът Bjerksund-Stensland е модел за ценообразуване на опции в затворена форма, използван за изчисляване на цената на американска опция. Моделът Bjerksund-Stensland се конкурира с модела Black-Scholes, въпреки че моделът Black-Scholes е създаден специално за цените на европейските опции.
Американските опции се различават от европейските опции по това, че могат да се упражняват във всеки момент по време на периода на договора, а не само в датата на изтичане. Тази функция следва да направи премията върху американска опция по-голяма от премията върху европейска опция, тъй като страната, продаваща опцията, е изложена на риск от възможността да бъде упражнена през целия срок на договора.
Разбиране на модела на Bjerksund-Stensland
Моделът Bjerksund-Stensland е разработен през 1993 г. от норвежците Петър Беркерсунд и Гунар Стенсланд. Той е в състояние да завърши сложни изчисления по-бързо и ефективно в сравнение с други методи. Това беше особено важно, защото компютрите по това време бяха по-малко мощни от съвременните компютри и неефективните формули могат да забавят изчисленията. Инвеститорите използват този модел, за да генерират оценка за най-доброто време за изпълнение на американска опция, въпреки че той не е в състояние да предостави най-оптималната стратегия за упражнения поради оценките, които използва при изчисленията.
Моделът се използва конкретно за определяне на американската стойност на повикване при ранно упражняване, когато цената на основния актив достигне равна граница и работи за американски опции, които имат непрекъснат дивидент, постоянна доходност и дискретни дивиденти. Bjerksund-Stensland разделя времето за зреене на два периода с плоски граници на упражнения - по една плоска граница за всеки от двата периода.
Инвеститорите могат да използват биномиални и триномиални дървета като алтернатива на модела Bjerksund-Stensland. Дърветата се считат за „числени“ методи, докато Bjerksund-Stensland се счита за метод за сближаване. Обикновено компютрите могат да завършат изчисленията на приближението по-бързо, отколкото могат да изпълнят числови методи.
