Какво е отстъпка от облигации?
Отстъпка от облигации е сумата, с която пазарната цена на облигацията е по-ниска от основната сума, дължима на падежа. Тази сума, наречена номинална стойност, често е 1000 долара.
Разбиране на отстъпка от облигации
Основните характеристики на облигацията са нейната купонна ставка, номинална стойност и пазарна цена. Емитентът извършва купонни плащания на своите облигационери като компенсация за парите, отпуснати за определен период от време. На падежа основната сума на кредита се изплаща на инвеститора. Тази сума е равна на номиналната или номиналната стойност на облигацията. Повечето корпоративни облигации имат номинална стойност 1000 долара. Някои облигации се продават номинално, с премия или с отстъпка.
Облигация, продадена по номинал, има своя купон, равен на преобладаващия лихвен процент в икономиката. Инвеститор, който закупи тази облигация, има възвръщаемост на инвестицията, която се определя от периодичните плащания с купони. Премиална облигация е тази, при която пазарната цена на облигацията е по-висока от номиналната стойност. Ако декларираният лихвен процент на облигацията е по-голям от очакваното от настоящия пазар на облигации, тази облигация ще бъде атрактивна опция за инвеститорите.
Облигацията, емитирана с отстъпка, има пазарната си цена под номиналната стойност, създавайки увеличение на капитала при падежа, тъй като по-високата номинална стойност се изплаща, когато облигацията настъпи на падеж. Отстъпката на облигацията е разликата, с която пазарната цена на облигацията е по-ниска от номиналната й стойност. Например, облигация с номинална стойност 1000 долара, която се търгува на стойност 980 долара, има отстъпка от облигация от 20 долара. Облигационната отстъпка също се използва във връзка с дисконтовия процент на облигациите, който е лихвата, използвана за ценовите облигации чрез настоящи изчисления за оценка.
Облигациите се продават с отстъпка, когато пазарният лихвен процент надвишава купонния процент на облигацията. За да разберете тази концепция, не забравяйте, че облигацията, продадена по номинал, има купон, равен на пазарния лихвен процент. Когато лихвеният процент се увеличава над купонния процент, притежателите на облигации държат облигация с по-ниски лихвени плащания. Тези съществуващи облигации намаляват по стойност, за да отразят факта, че по-новите емисии на пазарите имат по-атрактивни проценти. Ако стойността на облигацията падне под номинал, инвеститорите са по-склонни да я купят, тъй като при падежа им ще бъде погасена номиналната стойност. За да се изчисли отстъпката от облигации, трябва да се определи настоящата стойност на купонните плащания и основната стойност.
пример
Например, помислете за облигация с номинална стойност 1000 долара, която падежира за 3 години. Облигацията има купонен процент от 3, 5%, а лихвените проценти на пазара са малко по-високи от 5%. Тъй като лихвените плащания се извършват на шестмесечна база, общият брой на купонните плащания е 3 години x 2 = 6, а лихвеният процент за период е 5% / 2 = 2.5%. Използвайки тази информация, настоящата стойност на изплащането на главницата при падежа е:
PV главница = $ 1000 / (1.025 6) = $ 862.30
Сега трябва да изчислим настоящата стойност на купонните плащания. Купонната ставка за период е 3, 5% / 2 = 1, 75%. Всяко плащане на лихва за период е 1.75% x $ 1000 = $ 17.50.
PV купон = (17.50 / 1.025) + (17.50 / 1.025 2) + (17.50 / 1.025 3) + (17.50 / 1.025 4) + (17.50 / 1.025 5) + (17.50 / 1.025 6)
PV талон = 17, 07 + 16, 66 + 16, 25 + 15, 85 + 15, 47 + 15, 09 = 96, 39 долара
Сумата от настоящата стойност на купонните плащания и главницата е пазарната цена на облигацията.
Пазарна цена = 862, 30 $ + 96, 39 $ = 958, 69 $.
Тъй като пазарната цена е под номиналната стойност, облигацията се търгува с отстъпка от 1000 долара - 958, 69 долара = 41, 31 долара. Следователно процентът на дисконтиране на облигациите е 41, 31 $ / 1, 000 $ = 4, 13%.
Облигациите търгуват с отстъпка до номинална стойност по редица причини. Облигациите на вторичния пазар с фиксирани купони ще се търгуват с отстъпки, когато пазарните лихви се повишат. Докато инвеститорът получава същия купон, облигацията се дисконтира, за да съответства на преобладаващата пазарна доходност. Отстъпките се появяват и когато предлагането на облигации надвишава търсенето, когато кредитният рейтинг на облигацията е понижен или когато възприеманият риск от неизпълнение се увеличава. Обратно, намаляването на лихвените проценти или подобреният кредитен рейтинг може да причини облигация да се търгува с премия. Краткосрочните облигации често се издават с отстъпка от облигации, особено ако са облигации с нулев купон. Обаче облигациите на вторичния пазар могат да търгуват с отстъпка от облигации, която се случва, когато предлагането надвишава търсенето.
