Какво е двустранна мрежа?
Двустранната мрежа е процесът на консолидиране на всички споразумения за суап между две страни в едно единствено или основно споразумение. В резултат на това вместо всяко споразумение за суап, което води до поток от индивидуални плащания от която и да е от страните, всички суапове са нетирани заедно, така че само един нетен поток от плащания се извършва към една страна въз основа на потоците от комбинираните суапове.
Самият термин двустранно означава „да има или да се отнася до две страни; да засяга и двете страни“. Нето или нетирането се отнася до намирането на разликата между всички суап плащания, като се получава една (нетна) сума.
Ключови заведения
- Двустранното нетиране е, когато две страни комбинират всички свои суапове в един главен суап, създавайки едно нетно плащане, вместо много, между страните. Двустранното нетиране намалява счетоводната активност, сложността и таксите, свързани с повече сделки и плащания. В случай на несъстоятелност, двустранно нетиране гарантира, че фалиралата компания не може да приема само плащания, докато избира да не изплаща суапове без пари.
Разбиране на двустранната мрежа
Двустранното нетиране намалява общия брой транзакции между двата контрагента. Следователно реалният обем на транзакциите между двете намалява. Както и размерът на счетоводната дейност и други разходи и такси, свързани с увеличен брой сделки.
Макар удобството на намалените транзакции да е от полза, основната причина две страни да участват в нетирането е да се намали рискът. Двустранната мрежа добавя допълнителна сигурност в случай на фалит на която и да е от страните. Чрез нетиране, в случай на фалит, всички суапове се изпълняват вместо само печелившите за компанията, преминаващи през фалита. Например, ако нямаше двустранно нетиране, компанията, която влезе в несъстоятелност, може да събере всички суапове за пари, като същевременно казва, че не може да извършва плащания по суапите без пари поради фалита.
Нетинг консолидира всички суапове в един, за да може фалиралата компания да събира само суапове в пари, след като всички суапове без пари са изплатени изцяло. По същество това означава, че стойността на суапите за пари трябва да е по-голяма от стойността на суапите без пари за фалиралата компания, за да получи някакви плащания.
Видове мрежи
Има няколко начина за осъществяване на мрежата.
Нетиране на плащанията е, когато всеки контрагент обединява дължимата сума на другия към датата на плащане и само разликата в сумите ще бъде доставена от страната с дължимата сума. Това също се нарича сетългова мрежа. Нетирането на плащания намалява риска за сетълмент, но тъй като всички оригинални суапове остават, той не постига нетиране за целите на регулаторния капитал или баланса.
Новационната мрежа отменя компенсиращите суапове и ги заменя с новото главно споразумение.
Нетиране след приключване: След подразбиране съществуващите транзакции се прекратяват и стойностите на всяка от тях се изчисляват, за да се дестилира една сума, за да може едната страна да плати на другата.
Многостранното нетиране включва повече от две страни, които вероятно използват клирингова къща или централна борса, докато двустранното нетиране е между две страни.
Пример за двустранно нетиране между компаниите
Да приемем, че компания A се е съгласила да сключи две суапове с компания B.
При първия суап компания A се съгласи да плати 3% фиксирана ставка на 1 милион долара, докато компания B плаща плаваща ставка LIBOR плюс 2%. Да приемем, че LIBOR в момента е 2%, така че плаващата лихва, която Компания B плаща, е 4%.
При втория суап Компания A се съгласи да плати 4% фиксирана ставка на 3 милиона долара, докато Компания B плаща плаваща ставка LIBOR плюс 2, 5%. LIBOR е 2%, така че плаващата ставка е 4, 5%.
Ако тези суапове бяха двустранно нетирани, вместо компания B изпрати две плащания до компания A, те просто можеха да изпратят едно по-голямо плащане.
За първата размяна компания B дължи на компанията A 1% на 1 милион долара. Ако се плаща годишно, това е 10 000 долара или 833, 33 долара месечно.
При втория суап Компания B дължи на компанията A 0, 5% на 3 милиона долара. Ако се плаща годишно, това е 15 000 долара или 1250 долара месечно.
Вместо да изпрати две плащания, с двустранно нетиране компания B ще изпраща 2, 083.33 долара ($ 833.33 + 1250 долара) месечно или 25 000 долара (10 000 долара + 15 000 долара) годишно.
Тъй като LIBOR се променя, сумите за плащане ще се променят. Ако се предприемат повече суапове между страните, те също могат да бъдат нетирани по същия начин.
