Какво представляват граничните условия?
Граничните условия са максималните и минимални стойности, използвани за посочване къде трябва да лежи цената на опцията. Граничните условия се използват, за да се прецени каква опция може да се цени, но реалната цена на опцията може да бъде по-висока или по-ниска от определената като гранично условие.
За всички договори за опции минималната гранична стойност винаги е нула, тъй като опциите не могат да бъдат оценени на отрицателни пари. Междувременно максималните гранични стойности ще се различават в зависимост от това дали опцията е разговор или пускане и дали е опция в американски или европейски стил.
Разбиране на граничните условия
Преди въвеждането на модели за ценообразуване на биномиални дървета и модела на Black-Scholes, инвеститорите и търговците разчитаха много на граничните условия, за да зададат минималните и максимални възможни стойности за разговора и да поставят опции, които ценообразуват. Тези гранични условия се променят в зависимост от това дали опцията е американска или европейска, тъй като американските опции могат да се използват рано. Тази способност да се упражнява във всеки момент преди датата на изтичане влияе върху начина, по който се изчислява цената и американските опции ще търгуват с премия спрямо еквивалентни европейски опции по силата на тази функция.
Минимални и максимални гранични условия
Абсолютната минимална стойност за дадена опция е нула, тъй като опция не може да бъде продадена за отрицателна сума пари. Максималната стойност в гранично състояние се задава на текущата стойност на основния актив. Ако цената на основния актив е по-голяма от цената, посочена в опцията за обаждане, тогава инвеститорът не би упражнил опцията, тъй като упражняването на опцията би довело до заплащане на инвеститора повече от пазарната цена. Такъв е случаят както с европейски разговор, така и с американски разговор.
Максималната стойност на пут опция се постига, когато основният актив няма стойност, като например в случай на фалит на дружеството, когато основният ценна книга е акция. За европейска опция пут, изчислената максимална стойност, каквато е настоящата стойност на цената на упражнение. Това е така, защото европейските опции не могат да се използват във всеки момент и вместо това могат да се упражняват само при изтичане на определена цена. Стойността на американската опция трябва да бъде поне толкова голяма, колкото на европейската.
Макар че технически максималната стойност на даден актив може да бъде определена до безкрайност - актив може да нарасне в стойност без таван - това се счита за непрактично. Стойността на основния актив вероятно ще попадне в разумна граница, която може да бъде моделирана със стандартни отклонения или други стохастични методи.
