Анализ на купуване срещу продажба срещу продажба: преглед
Много е направено от анализатора на Уолстрийт, като че ли това е унифицирана длъжностна характеристика. В действителност съществуват значителни разлики между анализаторите на продажбата и купувачите. Вярно е, че двамата прекарват голяма част от деня си в проучване на компании и индустрии в усилията си да затруднят победителите или губещите. На много фундаментални нива обаче работните места са доста различни.
Ключови заведения
- Когато системата функционира както трябва, както купувачите, така и анализаторите от страна на продажбата са ценни. Смарт купувачите от страна на купувача правят смисъл бързо да разберат на кого могат да се доверят и да разчитат на общността на страницата на продажбата. Специализирани анализатори за продажба обикновено могат да се гмуркат по-дълбоко от анализаторите, които купуват, и наистина да научат печалбите и разходите на дадена индустрия. Аналитиците от продажбата обикновено работят за посредничество, а анализаторите, които работят на пазарите, работят за средства.
Аналитични продавачи
Най-просто казано, задачата на аналитичния анализатор за продажба е да следи списък с компании, всички обикновено в една и съща индустрия, и да предоставя редовни доклади за изследвания на клиентите на фирмата. Като част от този процес, анализаторът обикновено ще изгражда модели за проектиране на финансовите резултати на фирмите, както и ще говори с клиенти, доставчици, конкуренти и други източници със знания за индустрията.
От гледна точка на обществеността, крайният резултат от работата на анализатора е изследователски доклад, набор от финансови оценки, ценова цел и препоръка относно очакваните резултати на акциите. Оценките, получени от моделите на няколко анализатори на продажбата, също могат да бъдат осреднени заедно, за да се постигне едно единствено очакване, наречено оценка на консенсус.
Анализ на Buy-Side срещу Sell-Side
Запасите могат да се движат в краткосрочен план въз основа на надграждане или понижаване на анализатор или въз основа на това дали те бият или пропускат очакванията през сезона на печалбите. Обикновено, ако една компания победи консенсусната оценка, цената на акциите й ще се повиши, докато обратното се случи, ако дружеството пропусне оценката. Това обаче не винаги е така.
Понякога анализаторите от продажбата не успяват да преразгледат своите оценки, но очакванията им се променят. Понякога финансовите новини ще се отнасят до "номер на шепот", което е оценка, която е различна от оценката на консенсус. Това шепнещо число става най-новото, макар и неписано, очакване за консенсус.
Когато анализатор „инициира“ покритие на дадена компания, той или тя обикновено определя рейтинг под формата на „купувам“, „продавам“ или „задръжте“. Този рейтинг е сигнал за инвестиционната общност, представящ как анализаторът вярва, че цената на акциите ще се движи в дадена времева рамка. Рейтингът понякога може да бъде отражение на очакваното движение на акции, а не отражение на това как се чувства анализаторът на компанията.
На практика работата на аналитичния анализатор е да убеди институционалните сметки да насочват търговията си през търговското бюро на фирмата на анализатора, а работата е свързана с маркетинга. За да събере приходите от търговия, анализаторът трябва да се разглежда от страна на купувача като предлагащ ценни услуги. Информацията е очевидно ценна и някои анализатори непрекъснато ще търсят нова информация или собствени ъгли в индустрията. Тъй като никой не се интересува от третата итерация на една и съща история, има огромен натиск да бъдете първи към клиента с нова и различна информация.
Разбира се, това не е единственият начин да се открояват с клиентите. Институционалните инвеститори оценяват срещите помежду си с ръководството на компанията и ще възнаградят онези анализатори, които организират тези срещи. На много цинично ниво има моменти, в които работата на анализатор на продажбите е много подобна на тази на туристически агент на висока цена.
Усложняващите въпроси е фактът, че компаниите често ще ограничават достъпа до управлението от онези анализатори, които не вървят по линията си, поставяйки анализаторите в неудобно положение да дават полезни новини и мнения (които могат да бъдат отрицателни) и да поддържат сърдечни отношения с ръководството на компанията, Инвестиционното банкиране е огромен източник на печалба за банките и ако анализатор направи отрицателна препоръка, страната на инвестиционното банкиране на бизнеса може да загуби този клиент.
Анализаторите също се стремят да създадат експертни мрежи, на които да разчитат за постоянен поток от информация; в крайна сметка, обосновано е, че по-задълбоченото разбиране на пазар или продукт ще позволи диференцирани повиквания.
Голяма част от тази информация се усвоява и анализира - тя всъщност никога не достига до публичната страница - и предпазливите инвеститори не е задължително да приемат, че отпечатаното слово на анализатор е истинското им чувство за компания. По-скоро е в частните разговори с купуването (разговори, които заемат голяма част от деня на анализатора), където се представя истинската истина.
Анализ на купувачите
За разлика от позицията на анализатора от страна на продажбата, работата на анализатор от страна на покупката е много повече за това, че е правилна; да се възползвате от фонда с идеи с висока алфа е изключително важно, както и да се избягват големи грешки. В действителност избягването на отрицателното често е ключова част от работата на анализатора откъм покупка и много анализатори преследват работата си от мисленето, за да разберат какво може да се обърка с идеята.
Ежедневно работните места не изглеждат толкова различно. Анализаторите от страна на купувачите ще прочетат новините (макар че повече от тях са от анализаторите на продажбата, отколкото анализаторът от продажната страна), ще проследяват информация, ще създават модели и иначе ще се занимават с бизнеса, опитвайки се да задълбочат знанията си за своите зона на отговорност - всички с оглед да се направят най-добрите препоръки за запасите.
Въпреки че най-големите институции ще имат своите анализатори, разпределени по аналогичен начин за аналитични анализатори, по принцип купувачите имат по-широки отговорности. Не е рядкост средствата да имат аналитици, които да покриват технологичния сектор или индустриалния сектор, докато повечето фирми, продаващи продажби, биха имали няколко анализатори, покриващи определени отрасли в тези сектори (като софтуер, полупроводници и др.).
Докато много анализатори от продажбата се опитват да прекарат голяма част от времето си в намирането на най-добрите източници на информация за своя сектор, много анализатори от страна на покупката прекарват това време в опити да сортират най-полезните аналитични агенти. Това не означава, че много анализатори от страна на купувачите не правят собствени собствени изследвания (добрите винаги правят); това просто означава, че има значителна полза за анализатора от страна на купуването при разработването на списък на анализаторите, които се насочват към тяхното пространство.
Фирмите, които са от страна на купуването, обикновено не плащат или купуват проучванията на продажбата настрани, но те често са косвено отговорни за компенсацията на анализатора от страна на продажбата. Обикновено фирмата, купуваща купува, плаща меки долари на фирмата, продаваща страна, което е заобиколен начин на плащане за изследването. Меките долари могат да се смятат за допълнителни пари, изплащани, когато се правят сделки чрез фирмите, продаващи страни.
По същество, изследванията на анализаторите на продажбите насочват фирмата, купуваща страна на купуване, да извършва сделки чрез търговския си отдел, създавайки печалба за фирмата, продаваща страна. Освен това, анализаторите от страна на купувачите често казват как се ръководи търговията от тяхната фирма и това често е ключов компонент на компенсацията на анализатора от страна на продажбата.
Ключови разлики
Въпреки че както анализаторите от продажната страна, така и купувачите са натоварени да следят и оценяват запасите, има много разлики между двете работни места.
На предницата на обезщетенията, анализаторите от продажбата често правят повече, но има широк диапазон, а анализаторите откъм купуване при успешни фондове (особено хедж фондовете) могат да се справят много по-добре. Условията на труд може да се накланят в полза на анализаторите, които купуват; анализаторите на продажбите често са на път и често работят по-дълги часове, макар че анализът от страна на покупката е вероятно работа с по-високо налягане.
Както може да подскажат описанията на длъжностите, съществуват значителни разлики в това, което тези анализатори наистина са платени да правят. Говорейки реалистично, анализаторите от продажбата се плащат до голяма степен за информационния поток и за достъп до управлението (и / или висококачествени информационни източници). Обезщетението за анализаторите, купуващи страни, е много по-зависимо от качеството на препоръките, които анализаторът отправя и общия успех на фонда (ите).
Двете задачи се различават и по точността на ролята. Противно на това, което мнозина инвеститори очакват, добрите модели и финансовите оценки имат по-малка тежест върху ролята на анализатор на продажбата, но могат да бъдат от решаващо значение за анализатора от страна на купуването. По същия начин ценовите цели и разговорите за покупка / продажба / задържане не са толкова важни за анализаторите на продажбата, колкото изглежда някои финансови медии. Всъщност анализаторите могат да бъдат под средното ниво, когато става дума за моделиране или избиране на запаси, но все пак правят всичко добре, стига да предоставят полезна информация.
От друга страна, анализаторът от страна на купуването обикновено не може да си позволи да греши често или поне не до степен, която значително влияе върху относителната ефективност на фонда.
Анализаторите от страна на купуване и продажба също трябва да спазват различни правила и стандарти. Аналитиците, продаващи страни, трябва да издържат няколко регулаторни изпити, които анализаторите не купуват. По същия начин анализаторите, които купуват страни, обикновено се ползват от по-малко ограничителни правила относно собствеността на акции, разкриването на информация и заетостта извън нея, поне доколкото това се отнася до регулаторите (отделните работодатели имат различни правила относно тези практики).
