Какво е изкупуване?
Изкупуването е придобиване на контролен дял в дадена компания и се използва синоним на термина придобиване. Ако дялът се купува от ръководството на фирмата, той е известен като изкупуване на мениджмънт и ако за финансиране на изкупуването се използват високи нива на дълг, той се нарича изкупуване с лостаридж. Изкупуванията често се случват, когато дадена компания става частна.
Разбиране на изкупуването
Изкупуването става, когато купувач придобие повече от 50% от компанията, което води до промяна на контрола. Фирми, които са специализирани във финансирането и улесняването на изкупуването, действат самостоятелно или заедно по сделки и обикновено се финансират от институционални инвеститори, заможни лица или заеми.
В частния капитал фондовете и инвеститорите търсят подценяващи или подценявани компании, които могат да приемат частни и да се обърнат, преди да станат публични години по-късно. Фирмите за изкупуване участват в изкупуването на мениджмънт (MBO), в което ръководството на закупената компания взема участие. Те често играят ключови роли при откупуването на кредити, които са финансирани с пари назаем.
Понякога фирма за изкупуване вярва, че може да осигури по-голяма стойност за акционерите на компанията, отколкото съществуващото ръководство.
Управление на изкупувания срещу ливъригирани изкупувания
Изкупуването от страна на мениджмънта или MBOs предлага стратегия за излизане на големи корпорации, които искат да продадат подразделения, които не са част от основния им бизнес, или за частни фирми, чиито собственици желаят да се пенсионират. Финансирането, необходимо за MBO, често е значително и обикновено е комбинация от дълг и собствен капитал, които се извличат от купувачите, финансистите, а понякога и от продавача.
Изкупуваните на заем средства (LBO) използват значителни суми заети пари, като активите на компанията често се придобиват като обезпечение на заемите. Дружеството, извършващо LBO, може да осигури само 10% от капитала, а останалата част се финансира чрез дълг. Това е високорискова стратегия с висока печалба, при която придобиването трябва да реализира висока възвръщаемост и парични потоци, за да изплати лихвата по дълга.
Активите на целевата компания обикновено се предоставят като обезпечение на дълга, а фирмите за изкупуване понякога продават части от целевата компания, за да изплатят дълга.
Примери за изкупуване
През 1986 г. БПК на Safeway избягва враждебни поглъщания от Херберт и Робърт Хафт от дрога на Дартс, като оставя на Колберг Кравис Робъртс да завърши приятелски LBO на Safeway за 5, 5 милиарда долара. Safeway освободи част от активите си и затвори нерентабилни магазини. След подобрения в приходите и рентабилността си, Safeway отново стана публично достояние през 1990 г. Робъртс спечели почти 7, 2 милиарда долара от първоначалната си инвестиция от 129 милиона долара.
През 2007 г. Blackstone Group закупи Hilton Hotels за 26 милиарда долара чрез LBO. Блекстоун вложи 5, 5 милиарда долара в брой и финансира 20, 5 милиарда долара дълг. Преди финансовата криза от 2009 г. Хилтън имаше проблеми с намаляващите парични потоци и приходи. По-късно Hilton рефинансира по-ниски лихви и подобрени операции. Блекстоун продаде Хилтън с печалба от почти 10 милиарда долара.
Ключови заведения
- Изкупуването е придобиване на контролен дял в дадена компания и се използва синоним на термина придобиване. Ако акцията се купува от ръководството на фирмата, тя е известна като изкупуване на мениджмънт, докато ако се използват високи нива на дълг за финансиране на изкупуване, той се нарича изкупуване с лост. Изкупуванията често се случват, когато дадена компания става частна.
