Коефициентът на корелация има ограничена способност за прогнозиране на възвръщаемостта на фондовия пазар за отделни акции, но може да има стойност при прогнозиране на степента, в която две акции се движат една спрямо друга. Коефициентът на корелация е статистическо измерване на връзката между това как две запаси се движат в тандем помежду си, както и на силата на тази връзка. Инвеститорите често използват коефициента на корелация, за да разнообразят активите при изграждането на портфейли.
Модерна теория за портфолио
Въпреки че коефициентът на корелация може да не е в състояние да предскаже бъдещата възвръщаемост на акциите, той е полезен като инструмент за намаляване на риска. Той е основен компонент на съвременната теория на портфейла (MPT), която се стреми да определи ефективна граница. Ефективната граница осигурява извита връзка между възможна възвръщаемост на комбинация от активи в портфейл спрямо определен размер на риска за този микс от активи. Корелацията се използва в MPT за включване на диверсифицирани активи, които могат да помогнат за намаляване на общия риск от портфейл. Една от основните критики на MPT е, че той предполага, че корелацията между активите е статична във времето; в действителност корелациите често се изместват, особено в периоди на по-висока волатилност. Макар корелацията да има някаква прогнозна стойност, тя има ограничения при нейното използване.
Коефициентът на корелация
Коефициентът на корелация се измерва по скала от -1 до 1. Коефициентът на корелация 1 показва перфектна положителна корелация между две запаси, което означава, че запасите винаги се движат в една и съща посока със същото количество. Коефициентът -1 показва перфектна отрицателна корелация, което означава, че запасите исторически винаги са се движели в обратна посока. Ако две запаси имат коефициент на корелация 0, това означава, че няма корелация и следователно няма връзка между запасите. Необичайно е да имаш перфектна положителна или отрицателна корелация. Инвеститорите могат да използват коефициента на корелация, за да изберат активи с отрицателни корелации за включване в своите портфейли. Изчисляването на коефициента на корелация взема ковариацията на запасите спрямо средната възвръщаемост за всеки запас, разделена на произведеното от стандартното отклонение на възвръщаемостта на всеки запас.
Коефициентът на корелация в основата си е линейна регресия, извършена на възвръщаемостта на всяка акция спрямо другата. Ако бъде изобразен графично, положителната корелация ще покаже наклонена линия нагоре. Отрицателната корелация би показала наклон надолу. Докато коефициентът на корелация е мярка за историческата връзка между два запаса, той може да даде ръководство за бъдещата връзка между активите. Съотношението между две запаси обаче подлежи на промяна. Корелацията може да се промени, особено по време на по-висока волатилност. Периоди на по-висока волатилност възникват, когато рискът се увеличи за портфейлите. Като такъв, MPT може да има ограничения в способността си да защитава срещу риск по време на периоди на висока волатилност поради предположението, че корелациите остават постоянни. Този факт също ограничава прогнозната сила на коефициента на корелация.
