На добра воля е трудно да се разчита, защото нейната стойност може да идва от абстрактни и често ненадеждни неща, като идеи и хора, нито едно от които не е гарантирано да работи за компания завинаги. Определянето на репутацията също изисква известно време, за да се работи около счетоводните конвенции. Когато анализират основите на компанията, инвеститорите трябва да се опитат усилено, за да получат представа откъде идва стойността на репутацията на компанията и откъде може да отиде.
Като се има предвид неговият характер, репутацията се определя като нематериален актив. Това е покривало, което представлява еднократно стойността на марките, патентите, лоялността на клиентите, конкурентната позиция, НИРД и други трудно достъпни активи, които една компания може да притежава. Той обхваща всички фактори над и извън балансовата стойност, които правят инвеститорите желаещи да купят бизнес.
Опасности от добра воля в M&A
Инвеститорите трябва да се притесняват от репутацията, когато дадена компания купи друга компания и плаща повече от справедливата пазарна стойност на нетните активи. Да речем, че инвестирате в Thunder Inc. Компанията има 100 милиона долара в брой без други активи или пасиви и следователно балансова стойност от 100 милиона долара. А сега си представете, че Thunder Inc. купува Lightning Inc. за 100 милиона долара. Lightning Inc. има цял набор от различни активи с справедлива пазарна стойност от 100 милиона долара, задължения от 50 милиона долара и балансова стойност от 50 милиона долара.
Преди сделката балансовата стойност на Thunderbolt възлиза на 100 милиона долара. След закупуване, Thunderbolt се появява със 100 милиона долара активи и 50 милиона долара задължения, което означава, че балансовата му стойност (активи минус пасиви) е само 50 милиона долара. Ето къде се появява конвенцията за счетоводна репутация. Репутацията е сумата над справедливата пазарна стойност на нетните активи на Lightning. За да се вземе сметка за покупната цена от 100 милиона долара, общо репутацията на стойност 50 милиона долара ще бъде включена в баланса на Thunderbolt.
Цялата тази счетоводна работа оставя инвеститорите на Thunderbolt в трудна позиция. Колко наистина струва добрата воля на Thunderbolt? Може просто да се окаже, че има марка или клиентска база на стойност 150 милиона долара. Имайте предвид, че може би Thunderbolt просто е платил твърде много. Много е трудно да се знае.
Ако една компания струва повече от своите материални активи, това може да е, защото собствениците са успели да добавят стойност по не толкова осезаеми начини. Например, по-голямата част от стойността на акциите на Coca-Cola не е в заводите за бутилиране, а в търговската марка, която компанията е изградила в продължение на много години. Или помислете за Microsoft, като голяма част от стойността му идва от почти монополното му положение в компютърния софтуер.
Добросъвестност
Счетоводните правила по едно време предполагаха, че стойността на нематериалните ценности се обезценява с течение на времето, по същия начин, по който материалните активи се износват. В наши дни, като признават, че много видове репутация не се износват, компаниите вече не взимат автоматично такси срещу репутацията всеки отчетен период. Вместо това те трябва да преразглеждат стойността на репутацията всяка година. Ако репутацията струва толкова, колкото е заплатена първоначално, стойността се оставя сама. От друга страна, ако придобиването в крайна сметка се окаже, че струва по-малко от това, което ръководството първоначално е платило за него, тогава компанията ще намали стойността си или ще отпише изцяло стойността си.
Известен пример за компания, която трябва да намали репутацията, е AOL Time Warner, която призна в началото на 2003 г. за инвеститорите, че стойността на нейния проблемен America Online единица е надценена. Той отчете нетна загуба през 2002 г. в размер на 98, 7 милиарда долара след като за четвъртото тримесечие натрупа 45, 5 милиарда долара, което се дължи най-вече на стойността на проблемния America Online. Отписването, което създаде най-голямата годишна корпоративна загуба в историята, беше повече от два пъти повече от прогнозата на Уолстрийт. преплатени за сливането на AOL и Time Warner.
Ако ръководният екип на компанията непрекъснато записва репутация, той излъчва сигнал, че ръководството е взело лоши решения. Инвеститорите може да искат да преосмислят инвестицията.
Противоположно на плащането на репутацията
Ако даден бизнес се придобие за цена под справедливата стойност на неговите материални активи, маржът понякога се нарича „лоша воля“ или отрицателна репутация. Подобни покупки са рядкост; по природа те предполагат сделка, но те се случват. Когато обаче има дори по-лоша воля, отколкото купувачът смята, за инвеститорите няма сделка.
Долния ред
Струва си да се положат усилия, за да се проучи репутацията. Сметката е разположена в баланса, но по-често се събира заедно с други активи и се оповестява в бележките под линия в края на финансовите отчети. След като бъде идентифициран, с него трябва да се работи внимателно и да се разгледат източниците на неговата стойност.
