Какво е парично неутрално?
Парично неутрална е фраза, която обикновено се отнася до една от няколко инвестиционни стратегии, които имат подобна характеристика: дългите позиции и късите позиции в портфейла (от гледна точка на счетоводството) се отменят взаимно и сякаш няма парични средства към търговските позиции. Това понякога се прави, за да бъде неутрално спрямо пазарните движения, а в други случаи се прави, за да се инвестират пари.
Как работи паричната неутрална
Паричните неутрални транзакции най-често се извършват чрез едновременно купуване и продажба на финансови инструменти. Например, ако търговецът продаде къса акция и след това закупи количество различни акции, оценени на същата сума като продадените къси, сметката на търговеца ще се счита за парично неутрална. Това е така, защото сега търговецът има две позиции, но счетоводството на брокера все още счита, че търговецът има същата сума пари в тази сметка, както преди установяването на двете позиции.
В някои случаи тези парични средства могат да бъдат генерирани от текущите фондове, без реално да бъдат продадени, както при къса продажба на заети акции, която съответства на акции, притежавани в портфейла. Съвсем наскоро терминът неутрални парични средства също се използва за обозначаване на корпоративната цел за преместване на излишните пари от дадена компания и обратно към инвеститорите чрез обратно изкупуване или дивиденти.
Паричните неутрални транзакции в рамките на портфейл обикновено се извършват с цел препозициониране на портфейл. Чрез сдвояване на транзакции, съставът на портфейла може да бъде изместен от съществуващите дялове към нови активи. Понякога терминът неутрални парични средства се прилага и за транзакции, при които съществуващите участия се използват за извършване на допълнителни покупки в портфейла. Ако приходите от продажба на опции в холдинги се използват например за закупуване на допълнителни акции, тогава покупките не изискват добавяне на пари в портфейла.
Хедж фондовете използват вариация за генериране на пари от своите портфейли чрез къси продажби на част от своите фондове; тоест заемане на същото количество акции, които притежават, и продажба на тези акции на пазара за пари в брой, за да инвестират на друго място. Това позволява хедж фондовете да имат пари на ръка, без всъщност да продават дялове. Те могат да неутрализират въздействието на по-ниските позиции с късата продажба, след което да преразпределят този капитал върху нова инвестиция с потенциално по-висока възвръщаемост.
Запазването на неутрални парични средства в портфейл може да означава изцяло капитала да се използва за инвестиции по всяко време. Вместо да движи пари в брой и навън с изместване на позициите, инвеститорът трябва да реши да продаде един актив, за да купи друг. В зависимост от личната ви представа за инвестиране, това може да изглежда като оптимален начин за вземане на реални решения или може да представлява проблем в това, че лошите решения могат да имат двойно въздействие, ако се продаде добър актив за закупуване на лошо работещ.
Парични неутрални като корпоративна цел
През 2018 г. терминът парични неутрални придоби ново значение като корпоративна цел. Главният финансов директор на Apple използва термина „чиста парична неутралност“, за да опише целта на компанията да намали огромния си запас от неразпределен капитал. В този случай нетните парични средства се отнасят до излишните парични средства, които дружеството държи над нуждите си от дълг и оперативен капитал. По принцип инвеститорите искат да видят реинвестирани пари в бизнеса, за да постигнат растеж, ако има добри ползи за това. Тези приложения могат да включват придобивания, които разширяват пазара на компанията или още повече изследвания и разработване на продукти. Ако в рамките на бизнеса няма инвестиции, които могат да бъдат направени за ускоряване на растежа, тогава инвеститорите обикновено искат да видят, че парите им се връщат, а не инвестират лошо.
Тъй като една компания става все по-голяма, способността за ускоряване на растежа чрез придобиване или инвестиции избледнява. Когато това се случи, в бизнеса започват да се трупат пари, както и натискът да се направи нещо по въпроса. За Apple тази парична наличност достигна 163 милиарда долара през февруари 2018 г. За да постигне целта си за неутрални парични средства, Apple ще трябва да намали парите чрез дивиденти и да изкупи дялове или да увеличи дълга си чрез издаване на повече търговски документи. Предположението е, че Apple ще се опита да премине в пари неутрално, като върне повече пари на акционерите.
