Какво е високочестотна търговия (HFT)?
Високочестотната търговия, известна още като HFT, е метод за търговия, който използва мощни компютърни програми за транзакция на голям брой поръчки за части от секундата. Той използва сложни алгоритми за анализ на множество пазари и изпълнение на поръчки въз основа на пазарните условия. Обикновено търговците с най-бързи скорости на изпълнение са по-печеливши от търговците с по-ниска скорост на изпълнение.
В допълнение към високата скорост на поръчките, високочестотната търговия се характеризира и с високи обороти и съотношения между поръчки и търговия. Някои от най-известните високочестотни търговски фирми включват Tower Research, Citadel LLC и Virtu Financial.
Разбиране на високочестотна търговия
Търговията с висока честота стана популярна, когато борсите започнаха да предлагат стимули за компаниите да добавят ликвидност на пазара. Например, Нюйоркската фондова борса (NYSE) има група доставчици на ликвидност, наречени доставчици на допълнителна ликвидност (SLPs), които се опитват да добавят конкуренция и ликвидност на съществуващите котировки на борсата. Като стимул за компаниите, NYSE плаща такса или отстъпка за предоставяне на споменатата ликвидност. През юли 2016 г. средната отстъпка за SLP беше 0, 0019 долара за ценни книжа, изброени в NYSE и NYSE MKT на NYSE. С милиони транзакции на ден това води до голяма сума печалба. SLP беше въведена след краха на Lehman Brothers през 2008 г., когато ликвидността беше основна грижа за инвеститорите.
Ключови заведения
- HFT е сложна алгоритмична търговия, при която голям брой поръчки се изпълняват в рамките на секунди. Той добавя ликвидност на пазарите и елиминира малки спредове между оферти и оферти. Има две основни критики към HFT. Първият е, че позволява на институционалните играчи да получат превес в търговията, тъй като те са в състояние да търгуват с големи блокове чрез използването на алгоритми. Втората критика срещу HFT е, че ликвидността, произведена от този вид търговия, е моментна. Той изчезва за секунди, което прави невъзможно търговците да се възползват от него.
Предимства на HFT
Основното предимство на HFT е, че той е подобрил ликвидността на пазара и е премахнал спреда между офертите и търсенето, който по-рано би бил твърде малък. Това беше тествано чрез добавяне на такси за HFT и в резултат на това спредовете на оферта-запитване се увеличиха. Едно проучване оцени как промяната в канадските оферти за търсене се променя, когато правителството въведе такси за HFT и беше установено, че спредовете между офертите и търсенето са се увеличили с 9%.
Критики на HFT
HFT е спорен и е посрещнат с някои остри критики. Той замести редица брокери и използва математически модели и алгоритми за вземане на решения, вземане на човешкото решение и взаимодействие от уравнението. Решенията се случват за милисекунди и това може да доведе до големи пазарни ходове без причина. Например, на 6 май 2010 г., Dow Jones Industrial Average (DJIA) претърпя най-големия си спад в рамките на деня, намалявайки с 1000 пункта и спадна с 10% само за 20 минути, преди да се покачи отново. Правителствено разследване обвини масирана поръчка, която предизвика разпродажба за катастрофата.
Допълнителна критика на HFT е, че позволява на големите компании да печелят за сметка на „малките момчета“ или на инвеститорите в институциите и на дребно. Друго основно оплакване на HFT е ликвидността, осигурена от HFT, е „призрачна ликвидност“, което означава, че осигурява ликвидност, която е достъпна за пазара една секунда и преминава следващата, като пречи на търговците да могат да търгуват тази ликвидност.
