Какво е безкасово преобразуване?
Безналичното преобразуване е прякото преобразуване на собствеността, от един вид собственост на основен актив, без първоначални парични разходи от притежателя. Договорите за такива ценни книжа определят всички условия на конвертиране в началото на търговията. Много от тях автоматично задействат прехвърлянето на активи на определена дата или когато се случи конкретно събитие.
Ключови заведения
- Безкасово преобразуване е, когато типът на собствеността се променя без парични разходи. Безспорните облигации и конвертируемите привилегировани акции биха могли да доведат, ако бъдат задействани, до безкасово преобразуване в обикновена акция. Безналичното упражнение е подобно по това, че не включва парични разходи, но активът се упражнява чрез заем или полученото обезщетение се компенсира от цената на стачката.
Разбиране на безкасово преобразуване
Някои примери за безкасови конверсии са от предпочитани акции или конвертируеми облигации до обикновени акции. Опциите, правата и варантите за акции на служителите също могат да бъдат безкасови, ако стачката е нулева. Те обаче биха могли да бъдат и безкасово упражнение. В случай на опции за акции на служители, това е, когато брокерът предоставя на притежателя заем, за да упражни опциите по стачката. След като плаща такси и изплаща заема с постъпленията от продажба на част от акциите, служителят запазва останалите акции, събрани от опциите.
Предпочитаният състав е клас на собственост в корпорация, която има по-висока претенция за своите активи и печалби от обикновените акции. Привилегированите акции обикновено имат дивидент, който трябва да бъде изплатен преди дивиденти на обикновените акционери. Някои предпочитани акции са конвертируеми, което означава, че при определени обстоятелства може да бъде обменен за определен брой обикновени акции. Съветът на директорите може да гласува за конвертиране на акциите, инвеститорът може да има възможност за конвертиране или акцията може да има определена дата, на която той автоматично конвертира. Преобразуването от предпочитана в обикновена акция е безкасово преобразуване.
Конвертируема облигация е вид дългова ценна книга, която може да бъде конвертирана в предварително определен размер на основния акции на основната компания в определени моменти от живота на облигацията, обикновено по преценка на притежателя на облигацията. Ако се задейства, облигацията се разменя за обикновени акции, така че това е безкасово преобразуване.
Освен ако пазарните условия не предизвикват автоматично преобразуване, както е определено в договора, процедурата за конвертиране е просто уведомяване на издателя за желанието за конвертиране. Преобразуваният брой акции замества текущо държания актив без дължими пари.
Безкасови упражнения
Безкасово упражнение е транзакция, при която се извършват определени ценни книжа, без да се извършват парични плащания. Подобна транзакция използва брокер, за да предостави краткосрочен заем, така че притежателят, който упражнява опциите, да разполага с достатъчно пари за това. След като заемът за упражняване на опциите е налице, притежателят след това продава достатъчно от новопридобитите акции, за да изплати на брокера за заема, такси и данъци. След това лицето, осъществяващо преобразуването, притежава останалите акции. Това е често срещан процес с опции за акции на служителите.
Варантите дават правото, но не и задължението, да купуват или продават ценна книга - най-често акция - на определена цена преди изтичане. Цената, на която се купува или продава основната ценна книга, се нарича цена за упражняване или стачка. За да бъдат безкасови, обаче, самата заповед трябва да бъде определена като безналична заповед. В този случай притежателят ще плати цената на упражняване от стойността на получените акции.
Например, ако варантът е за закупуване на 10 000 акции при 1, 00 долара за акция, а пазарната цена на акцията при упражняване е 10, 00 долара за акция. При упражняване притежателят ще получи пазарната стойност на акцията (100 000 щатски долара), минус 10 000 долара (акции, умножени по силата на заповед) за обща стойност 90 000 долара или 9 000 акции.
Пример за безкасово преобразуване в конвертируем предпочитан запас
Конвертируемите привилегировани акции имат коефициент на конверсия, който описва до колко общи акции всяка предпочитана акция може да бъде конвертирана. Например, предпочитаният 100 щатски долара може да има коефициент на конверсия от четири. Това означава, че притежателят може да конвертира предпочитаните 100 долара в четири обикновени акции. Може да е изгодно да конвертирате, ако цената на обикновената акция се търгува над 25 долара (100 щатски долара / коефициент на конверсия).
Веднъж конвертиран обаче, предпочитаният акционер става общ акционер и вече няма право на предпочитания дивидент или по-голям иск от активи. Следователно предпочитаният акционер може да пожелае да изчака, докато обикновеният акции се покачи значително, преди да се откаже от своите предпочитани акции.
Да предположим, че цената на акциите се повишава до 40 долара. За всяка предпочитана акция от 100 долара притежателят може да получи обикновена акция на стойност 160 долара (4 х 40 долара). Ако решат да конвертират предпочитаните акции, всяка предпочитана акция ще изчезне от сметката и ще бъде заменена от четири акции с обикновена акция. Никакви пари не сменят ръцете, така че това е безкасово превръщане.
