Какво е очарование (Delta Decay)?
Очарованието или делтата на разпадане е скоростта, с която делта на опция или заповед се променя по отношение на времето. Очарованието се отнася до производно от втория ред на стойността на опцията, веднъж на време и веднъж на делта. Това е и производната на theta, която измерва времето на разпадане на стойността на опцията.
Ключови заведения
- Очарованието или разпадането на делтата измерва промяната в делтата на опцията с течение на времето, всички останали са равни. Стойностите на хармонията варират от -1.0 до +1.0, като опциите за пари се стремят към 100 делта и без пари опции към нула с изтичане на изтичането. Търговците на опции отчитат очарованието на позицията си, за да поддържат делта неутрално хеджиране с течение на времето, дори и ако основният остава.
Как работи Чарът
Charm показва колко делта на опцията се променя всеки ден до изтичане. Делта на опцията е нейната промяна в стойността (премия) при промяна на цената на основния актив. По този начин, опция с делта +.50 ще спечели петдесет цента за всеки долар, който базовият расте. Делта обаче не е статичен.
Например, Gamma измерва промяната на делтата на опцията, докато основната цена се движи - така че ако първоначално опцията има +0.50 делта и основната се движи нагоре с долар, ако има гама от.10, тогава новата делта е +0.40, Делта също се променя (разпада) с течение на времето, всички останали са равни. Именно това е мерките за очарование.
Стойностите на очарованието варират от -1.0 до +1.0. В парите (ITM) разговорите и OTM пускат положителни прелести, докато ITM поставя и OTM обажданията имат отрицателни прелести. Опциите за пари имат очарование от нула, но делта се разпада към нула или до 100 ускорява за опции, които не са на парите, когато изтича срокът на изтичане.
Очарованието е от значение за търговците на опции и най-вече за тези, които използват опции за хеджиране. Тъй като пазарът се затваря за два дни всеки уикенд, ефектът на чара се увеличава. Когато пазарът се затвори във вторник в 17 ч. ET и се отвори отново в сряда в 8 часа сутринта, очарованието има само половин ден ефект. Когато пазарът затвори петък в 17 ч. И отвори в понеделник в 8 ч., Минават два дни и половина, без да се търгува основната ценна книга. Търговците на опции, особено тези, които управляват хеджиращи позиции на делта, трябва да обърнат голямо внимание на очарованието им в петък, тъй като това се отразява на действията им с опции в понеделник.
Опции Позиции с по-голям риск за очарование
Някои портфейли се хеджират срещу риск от очарование. Например, инвеститор притежава 15% делта разговор и -15% делта пут. Очарованието на тези опции се компенсира, оставяйки ги очарователно неутрални. Тъй като очарованието прави опцията делта да се стреми към нула във времето за OTM опциите, делтата на повикването пада с времето и поставената делта се покачва към нула. Позицията се нарича удушаване, тъй като е дълъг разговор и без пари.
Примери за очарование в практиката
Като пример, приемете, че инвеститор има опция за разговори извън парите (OTM) с делта от 15% и нормализиран чар от -1. При други равни условия, когато инвеститорът погледне разговора на следващия ден, делтата ще бъде 14%.
Като друг пример, да речем, че търговец поставя опция за хеджиране на делта в петък с чар от 1 и 15% делта; те са кратки 15 партиди от спот продукта за всеки 100 обаждания, които притежават. До понеделник в 8 часа сутринта делтата на повикванията може да е намаляла до 12, 5%; минаха два дни и половина, умножени по очарованието на 1. Делта хеджът на търговеца вече не е точен; те са твърде къси от основната сигурност. Ако пазарът на спот се отвори по-високо в понеделник, търговецът трябва да изкупи обратно делта, за да покрие позицията си и да възстанови делта-неутралната позиция. Необходимо е специално внимание около времето на изтичане на чара, тъй като може да стане много динамично.
