Каква е доходността на касата?
Доходността на хазната е възвръщаемостта на инвестицията, изразена като процент, върху дълговите задължения на правителството на САЩ. Погледнато по друг начин, доходността на Министерството на финансите е лихвеният процент, който правителството на САЩ плаща, за да заеме пари за различен период от време.
Доходността от касата не влияе само върху това колко правителството плаща за заеми и колко инвеститорите печелят, инвестирайки в този дълг, те също влияят върху лихвите, които хората и бизнеса плащат, за да заемат пари за закупуване на имоти, превозни средства и оборудване. Доходността от касата също ни казва как се чувстват инвеститорите към икономиката. Колкото по-високи са добивите по 10-, 20- и 30-годишни каси, толкова по-добри са икономическите перспективи.
Разбиране на дохода на касата
Разбиране на дохода на касата
Когато правителството на САЩ трябва да набере капитал за проекти, като например изграждане на нова инфраструктура, то издава дългови инструменти чрез Министерството на финансите на САЩ. Видовете дългови инструменти, които правителството издава, включват съкровищни облигации (облигации), касови бележки (облигации) и облигации на облигации (облигации), които са с различен матуритет до 30 години. Облигациите са краткосрочни облигации, които падежат в рамките на една година, облигациите имат срок на падеж от десет години или по-малко, а облигациите са дългосрочни облигации, които предлагат падеж 20 и 30 години.
Фактори, които водят доходността на касата
Съкровищниците се считат за инвестиция с нисък риск, защото са подкрепени от пълната вяра и кредит на правителството на САЩ. Инвеститорите, които купуват тези каси, заемат държавните пари. Правителството от своя страна извършва лихвени плащания на тези облигационери като компенсация за предоставения заем. Лихвеното плащане, известно като купони, представлява разходите за заемане на правителството. Степента на възвръщаемост или доходност, необходима на инвеститорите за заемане на парите си на правителството, се определя от търсенето и предлагането.
Съкровищата се издават с номинална стойност и фиксиран лихвен процент и се продават на първоначалния търг или на вторичния пазар на най-високия участник в търга. Когато има голямо търсене на ценните книжа, цената се наддава над номиналната си стойност и се търгува с премия. Това понижава доходността, която ще получи инвеститорът, тъй като правителството възстановява само номиналната стойност на падежа. Например, инвеститор, който закупи облигация за 10 090 долара, ще изплати само номиналната стойност от 10 000 долара, когато падежира. Когато доходността на Министерството на финансите спадне, лихвите по кредитите за потребителите и бизнеса също падат.
Ако търсенето на каси е ниско, доходността на касата се увеличава, за да компенсира по-ниското търсене. Когато търсенето е ниско, инвеститорите са готови да платят сума под номиналната стойност. Това увеличава доходността за инвеститора, тъй като той може да закупи облигацията с отстъпка и да изплати пълната номинална стойност на падежа. Когато доходността на касата се увеличава, лихвените проценти в икономиката също се увеличават, тъй като правителството трябва да плаща по-високи лихви, за да привлече повече купувачи на бъдещи търгове.
Доходността на хазната може да нарасне, ако Федералният резерв увеличи целта си за лихвения процент на федералните фондове (с други думи, ако затегне паричната политика) или дори ако инвеститорите просто очакват процентът на нахранените средства да се покачи.
Всяка от ценните книжа на Министерството на финансите има различна доходност. При нормални обстоятелства по-дългосрочните ценни книжа имат по-висока доходност от по-краткосрочните съкровищни ценни книжа. Тъй като падежът на ДЦК е много кратък, те обикновено предлагат най-ниската доходност в сравнение с Т-банкнотите и Т-облигациите. Към 29 ноември 2017 г. доходността на касата по тримесечна Д-сметка е 1.28%; 10-годишната банкнота е 2, 39%, а 30-годишната облигация - 2, 82%. Министерството на финансите на САЩ публикува ежедневно доходността за всички тези ценни книжа на своя уебсайт.
Доходност по облигации
Докато касовите бележки и облигации предлагат купонни плащания на притежателите на облигации, облигациите са подобни на облигации с нулев купон, които нямат лихвени плащания, но се издават с отстъпка до номинална стойност. Инвеститор купува сметката на седмичен търг на по-ниска от номинална стойност и я изкупува на падежа за номинална стойност. В този случай разликата между аукционната цена и номиналната стойност е лихвата, която може да се използва за изчисляване на доходността на касата. Министерството на финансите използва два метода за изчисляване на доходността по ДЦК с падеж по-малко от година - методът на дисконтиране и инвестиционния метод.
При метода на доходност с отстъпка се изчислява възвръщаемостта като процент от номиналната стойност, а не стойността на покупката. Например, инвеститор, който закупи 91-дневна T-сметка за $ 9 800 за номинална стойност от 10 000 долара, ще има доходност от:
Добив с отстъпка = x (360/91) = 7, 91%
При метода на инвестиционна доходност доходността на касата се изчислява като процент от покупната цена, а не номиналната стойност. Следвайки нашия пример по-горе, добивът по този метод е:
Инвестиционна доходност = x (365/91) = 8, 19%
Имайте предвид, че броят на дните в годината, използван и при двата метода, е различен. Методът за отстъпки използва 360, което е броят на дните, използвани от банките за определяне на краткосрочните лихви. Инвестиционната доходност използва броя на дните на календарна година, който е 365 или 366. Като се има предвид, че покупната цена на сметка на Министерството на финансите винаги е по-малка от номиналната стойност, методът на отстъпките има тенденция да занижава доходността.
Доходност по облигации и облигации
Коефициентът на възвръщаемост за инвеститорите, притежаващи съкровищни облигации и съкровищни облигации, включва купонните плащания, които получават полугодишно, и номиналната стойност на облигацията, която се изплаща на падежа. T-банкнотите и облигациите могат да бъдат закупени номинално, с отстъпка или с премия, в зависимост от търсенето и предлагането на тези ценни книжа на търг или на вторичните пазари. Ако съкровищницата се закупи номинално, тогава нейната доходност се равнява на купонната й ставка; ако с отстъпка, доходността ще бъде по-висока от купонната ставка и доходността ще бъде по-ниска от купонната ставка, ако е закупена с премия.
Формулата за изчисляване на доходността на касата по облигации и облигации, държани до падеж е:
Доходност на касата = ÷
където C = ставка на купона
FV = номинална стойност
PP = покупна цена
T = време до падежа
Доходността от 10-годишна банкнота с 3% купон, закупен с премия за $ 10 300 и държан до падеж е:
Доходност на касата = ÷
= 270 $ / 10 150 $ = 2, 66%
Поради ниския си риск, касите имат ниска възвръщаемост в сравнение с много други инвестиции. Много ниската доходност на хазната като наблюдаваната от 2009 г. до 2013 г. може да доведе инвеститорите към по-рискови инвестиции, като акции, които имат по-висока доходност.
