Бихте ли се интересували да инвестирате в сектор, който се гордее с над средните исторически доходи, силна възвръщаемост на капитала, налагани от правителството ограничения на конкуренцията и продукти, които могат да бъдат от съществено значение за поддържане на качеството на живот на хората? Ще бъдете ли заинтересовани, ако знаехте, че има огромни първоначални разходи за развитие, висок процент на отказите, постоянен поток от потенциални конкуренти и федерален регулаторен орган, който прилага строги, а понякога и произволни стандарти?
Няма съмнение, че медицинската технология предлага всичко по-горе на инвеститорите. Въпросът обаче е какво трябва да знаят инвеститорите, за да се възползват максимално от възможностите в сектора. Въпреки че няма сигурни гаранции и няма преки пътища за надлежна проверка, има някои насоки, които могат да ви помогнат да вземете по-добри инвестиционни решения в този динамичен сектор. Прочетете, за да разберете какви са те.
Потърсете новатор, а не последовател
Когато обмисляте потенциална инвестиция в медицински технологии, обикновено е по-добре да потърсите компания, посветена на новите технологии и иновации. Новите продукти обикновено предлагат по-добра ефективност (по-добри резултати за пациента, по-лесни за употреба от лекаря и т.н.), а тези подобрения обикновено командват премиална цена и стимулират изместване на пазарния дял към новия продукт.
Най-добрият начин да се оцени дали дадена компания е фокусирана върху иновациите е да се разгледа продуктовата линия на компанията и усилията за научноизследователска и развойна дейност (НИРД). Малките компании като цяло са много напред във връзка с проектите, които се изпълняват в момента (често това е единственото, за което ръководството трябва да говори с инвеститорите), но големите компании не разкриват често толкова информация. В тези случаи опитайте това правило - ако една компания харчи по-малко от 10% от приходите си за НИРД, бъдете подозрителни.
Не изпотявайте детайлите
Няма нужда от експертни медицински познания за инвестиране в медиатехника. Всъщност дори и най-умните медицински умове имат смесен опит, когато става въпрос за бъдещето на медицинската технология, така че инвеститорите никога не трябва да се чувстват сплашени от „медицински експерт“, който се опитва за даден запас или терапия.
Със сигурност си струва да прочетете болестите или състоянията, които продуктите на една компания лекуват (или възнамеряват да лекуват), а интернет предлага богата информация за почти всяко медицинско състояние, което представлява жизнеспособна пазарна възможност. От рецензирани журнални доклади до отделни блогове на пациентите, всеки инвеститор може да получи представа за движещите фактори при лечението на всяко медицинско състояние.
Разберете жизнения цикъл
Има няколко ключови точки в жизнения цикъл на медийната компания и всеки етап има определени последици за инвеститор.
Стартиращите компании често са изправени пред години загуби и парични потоци, докато ръководството се опитва да води нови продукти чрез клинични изпитвания, чрез регулатори и на пазара. Тук количеството пари в баланса, ефикасността на продукта и откровеността на ръководния екип са от решаващо значение. Ако приемем, че клиничните данни са положителни, компанията в крайна сметка ще се сблъска с FDA и решението за палци нагоре / палец надолу, което следва.
Ако една компания си осигури одобрение на FDA, следващият етап е маркетинговото стартиране и продажбата. Тук е изключително важно за компанията да има солиден маркетингов екип (или партньорство). Търсете силен първоначален ръст на продажбите, но не очаквайте печалби все още.
След като една компания постигне рентабилност, играта се променя. Най-просто казано, много малко медико-технологични компании някога са узрели в големи, независими играчи. В по-голямата си част компаниите се придобиват или се опитват да се натрупват чрез обръщане към придобивания. Това означава, че инвеститорите трябва да следят внимателно сделките и да внимават за компаниите, които преплащат в опита си да нарастват чрез придобивания.
За онези компании, които се утвърждават като големи, независими играчи, жизненият цикъл тук е познат за инвеститорите: това е непрекъснат процес на управление на съществуващия бизнес, въвеждане на нови продукти и поддържане на растежа на стойността на акционерите.
Не забравяйте правителството
Ако има рисков фактор за медицинските технологии, който не е общ за други компании, това е значителната роля на правителството на множество нива на бизнеса.
За начало FDA ефективно определя дали дадена компания може да прави бизнес в САЩ Преди да може да се продава законно устройство, FDA трябва да одобри продажбата му. Въпреки че не всички одобрения на продукти изискват скъпи клинични изпитвания, повечето продукти, които водят до значителен растеж на приходите за сектора, изискват значителни данни за ефикасността и безопасността, преди FDA да разреши продажбата им.
Също така си струва да се отбележи, че одобрението не свършва историята; FDA изисква текущ мониторинг и отчитане и може да поръча устройства извън пазара, ако в следващите години се разкрият скрити опасности.
Въпреки че това може да изглежда направо, FDA има мандат, който изисква той да бъде чувствителен към различни фактори. Агенцията трябва да защитава безопасността на широката общественост, но правилното компромис между риска и възнаграждението на ново устройство или терапия е субективно. Усложняване на въпросите, отношението на FDA по отношение на този компромис изглежда изчезва и протича във времето. Инвеститорите могат да сведат до минимум рисковете за своето портфолио, като избират компании, които или имат набор от одобрени продукти, които вече са на пазара, или които имат много силни данни за продукти в процес на разработка.
Правителството също играе роля в определянето дали компаниите за медицински технологии могат да получат заплащане за своите устройства и терапии. Medicare е основен фактор, когато става въпрос за това как американците плащат за своите здравни грижи и ако правителството се отдръпне обратно колко е готово да плаща за различни терапии или устройства, това може да окаже голямо влияние върху сектора. Всъщност, частните застрахователи често ще вземат подсказка от решението на Medicare, когато формират свои собствени политики за покритие.
Приемете различна методология за оценяване
Просто казано, стандартите за оценка в медицинската технология са малко по-различни. Ако разгледате много от запасите от медицински технологии, като Alcon (ACL), Stryker (SYK), Boston Scientific (BSX) и Medtronic (MDT), ще видите исторически съотношения над (а понякога и доста по-горе) на преобладаващия S&P 500 нива на индекс, включително:
- EV / EBITDA (EV = стойност на предприятието)
Въпреки това, с течение на времето запасите на медицинска технология като цяло превъзхождат S&P 500 и се задържат сравнително добре в периоди на трудно представяне на пазарите на по-широк пазар.
Не е, че няма аргументи в полза на по-стабилни оценки; този бранш спортува над средните маржове и възвръщаемост на инвестирания капитал, не се страхува от конкуренти и предлага продукти с доста нееластично търсене. В края на краищата човек може да отложи закупуването на нова кола или телевизор, докато икономиката не се подобри, но не може да забави лечението на сърдечен удар или счупване на тазобедрената става.
Инвеститорите, нови в медицинската технология, също трябва да осъзнаят, че за по-добро или по-лошо съотношението цена-продажби е често използван показател за тези акции (особено на нивата с малка и средна капачка). Всъщност нововъзникващите медико-технически акции, които търгуват под съотношение цена-продажба от 4, могат да се считат за покупка, а тези, които търгуват над 8 или повече, могат да се считат за завишени или поне прегряти.
Долната линия
Медицинските технологии са динамичен сектор, като новите технологии и продукти се появяват практически всяка година. Много инвеститори се отклоняват, защото погрешно смятат, че е твърде сложно и затова често се пренебрегват възможностите за инвестиции. Няма съмнение, че е необходимо малко работа, за да се постигне бързина за компаниите за медицински технологии и техните запаси, но не повече от тази за всяка друга индустрия. Ако инвеститорите използват методичен подход за изследване и оценка на запасите в този сектор, те трябва да установят, че инвестирането в медицински технологии със сигурност е в рамките на възможностите на отделния инвеститор.
