Конвертируем арбитраж е стратегия за търговия, която обикновено включва заемане на дълга позиция в конвертируема ценна книга и къса позиция в основния общ акции, за да се възползва от ценовата неефективност между конвертируемия и акциите. Конвертируемият арбитраж е дългосрочна стратегия, която хеджира фондовете и големите търговци предпочитат.
Разбиване на конвертируем арбитраж
Обосновката на конвертируемата арбитражна стратегия е, че дългата къса позиция дава възможност за постигане на печалби с по-ниска степен на риск. Ако акцията намалее, арбитражният търговец ще се възползва от късата позиция в акцията, докато конвертируемата облигация или облигация ще има по-малък риск от понижение, тъй като е инструмент с фиксиран доход. Ако акцията спечели, загубата от късата акция ще бъде ограничена, тъй като печалбата от кабриолет ще я компенсира. Ако акциите търгуват настрани, конвертируемата облигация или облигация плаща стабилен купон, който може да компенсира всички разходи за задържане на късата позиция на акциите.
Като пример за конвертируем арбитраж, разгледайте акции, които се търгуват на стойност 10, 10 долара. Освен това той има конвертируема емисия с номинална стойност 100 долара, конвертируема в 10 акции при цена на конверсия от 10 долара; сигурността продължава да се търгува на номинално ниво (100 долара). Ако приемем, че няма бариери за конвертиране, арбитражният купувач ще закупи конвертируемия и едновременно с това да съкрати акциите за печалба без риск (без транзакционни разходи) от 1 долар на 100 номинална стойност на кабриолета. Това е така, защото арбитражът получава 10, 10 долара за всяка продадена акция и може да покрие късата позиция веднага, като конвертира конвертируемата ценна книга в 10 акции по 10 долара всяка. По този начин общата печалба на $ 100 номинална стойност на кабриолета е: ($ 10.10 - $ 10.00) x 10 акции = $ 1. Това може да не звучи много, но печалба без риск от 100% на 100 милиона долара възлиза на 1 милион долара.
Тази ситуация е доста рядка в съвременния свят, където алгоритмичната и програмната търговия се разпространи, за да издуши подобни възможности за арбитраж. Освен това, тъй като конвертируемата може да се разглежда като комбинация от облигация и опция за обаждане, емитираната емисия в по-ранния пример вероятно би се търгува доста над нейната вътрешна стойност, която е броят акции, получени при конвертиране в пъти по-дълъг от текущата акция цена, или 101 долара в този случай.
Конвертируема арбитражна стратегия не е безпроблемна. В някои случаи може да се обърка, ако конвертируемата ценна книга намалее в цената, но основният акции се покачи.
