През 2018 г. щатският долар скочи с повече от 10% от ниско към високо, влошаващо хаос с печалбите на много големи американски корпорации. „Това е бърз и голям ход и винаги има закъснение за това да се отрази на икономиката“, както казва Джи Памълсън, главен инвестиционен стратег в Leuthold Weeden Capital Management, пред Bloomberg. "Когато увеличите долара, за една нощ променяте конкурентния статус на американските продукти", добави той.
Сред компаниите, които взеха особено големи хитове наскоро, бяха International Business Machines Corp. (IBM), Johnson & Johnson (JNJ), United Technologies Corp. (UTX) и Stanley Black & Decker Inc. (SWK). Основните характеристики на "Dollar Vortex", играта на Bloomberg в рекордно студения "Polar Vortex", са обобщени по-долу.
Щетите на щатския долар
- ICE Dollar Index се повиши с 10% от нивото през февруари до високо през ноември през 2018 г. Нивото средно за 4Q 2018 беше с 3% по-високо от същия период на 2017 г.Печанията на северноамериканските компании намаляха с 11, 8 милиарда долара през 3Q 2018 г. Постигнатите приходи през 3Q 2018 бяха 12 пъти по-големи от през 2Q 2018
Значение за инвеститорите
Тъй като доларът се повишава в сравнение с други валути, износът от САЩ, който е на цена в щатски долари, става по-скъп за задграничните купувачи. По този начин обемът на пратките намалява, намалявайки приходите от експортни продажби. Също така приходите и печалбите, спечелени от задгранични подразделения и дъщерни дружества на базирани в САЩ компании, се превеждат в по-малко долари.
От друга страна, покачващият се долар е добра новина за американските компании, които внасят стоки и услуги. Техните разходи ще намалят в резултат. Търговците на дребно, които продават вносни продукти на американски потребители, ще могат да стимулират търсенето чрез намаляване на цените или могат да поддържат цените стабилни и да се радват на по-високи маржове на печалба.
Като цяло обаче покачващият се долар има тенденция да бъде отрицателен за печалбите от корпоративни корпорации в САЩ, според Джонатан Голуб, главен стратег за акции в САЩ от Credit Suisse Group. Той изчислява, че всеки ход от 7 до 8 процента на стойността на долара изпраща печалбите на корпорациите в САЩ в обратна посока с 1% за Bloomberg.
Разбира се, степента на излагане варира значително в различните компании. Същият доклад отбелязва, че както IBM, така и Johnson & Johnson разчитат на пазари извън Северна Америка за приблизително половината от приходите си. През четвъртото тримесечие нарастващият долар отне около 500 милиона долара от продажбите на IBM и отмени почти целия ръст на приходите в чужбина за J&J. Освен това индустриалният конгломерат United Technologies и производителят на инструменти Stanley Black & Decker също отбелязват, че неблагоприятните колебания на валутните курсове са основни движения на печалбата.
Други компании с големи международни продажби издадоха предупреждения за отрицателните въздействия на силния долар през 2019 г., добавя Bloomberg. Сред тях са производителят на лекарства Pfizer Inc. (PFE), химическият гигант DowDuPont Inc. (DWDP) и веригата за бързо хранене McDonald's Corp. (MCD).
До голяма степен въз основа на очакванията за икономическо забавяне, средната прогноза сред стратезите на Уолстрийт е, че доларът ще падне с около 5% през 2019 г. на Bloomberg. Въпреки това валутните стратези в HSBC Securities и Royal Bank of Canada са сред онези, които прогнозират, че доларът ще продължи да нараства през тази година.
Неотдавнашният завой към феноменалната позиция на лихвите от Федералния резерв трябва да окаже известен натиск върху долара. Инвеститорите в чуждестранни облигации са един от източниците на търсене на долара. Тъй като доходността по облигации, деноминирани в долари, става по-малко привлекателна спрямо доходността по облигации, емитирани в други валути, търсенето на доларите, необходими за закупуването на предишните фишове.
Гледам напред
Забавящият се икономически растеж в световен мащаб и нерешената търговска война между САЩ и Китай вече са големи негативи за перспективите за печалба на корпоративните печалби в САЩ. Продължителното укрепване на долара би допринесло за тези неволи, но експертното мнение е разделено на неговата посока.
