Какво представлява паритетът на покрития лихвен процент?
Паритетът на покрития лихвен процент се отнася до теоретично условие, при което връзката между лихвените проценти и стойностите на спот и валута на две държави са в равновесие. Ситуацията за паритет на покрития лихвен процент означава, че няма възможност за арбитраж чрез форуърдни договори, който често съществува между държави с различни лихвени проценти.
Формулата за паритет на покрития лихвен процент е
(1 + id) = SF ∗ (1 + ако), където: id = Лихвеният процент в националната валута или в основната валутаf = Лихвеният процент в чуждестранната валута или в котираната валутаS = Текущият спот валутен курс
Формулата по-горе може да се пренареди за определяне на валутния валутен курс:
F = S * (1 + ако) (1 + Id)
При нормални обстоятелства валута, която предлага по-ниски лихвени проценти, е склонна да търгува по авансова валутна премия спрямо друга валута, предлагаща по-високи лихвени проценти.
Как да изчислим паритета на покрития лихвен процент
Паритетът на покрития лихвен процент се изчислява като:
- Един плюс лихвеният процент в националната валута трябва да бъде равен; Форвардният валутен курс, разделен на текущия спот валутен курс, Times един плюс лихвения процент в чуждестранната валута.
Какво ви казва паритетът на покрития лихвен процент?
Паритетът на покрития лихвен процент е условие без арбитраж, което може да се използва на валутните пазари за определяне на форуърдния валутен курс. Условието също така гласи, че инвеститорите могат да хеджират валутен риск или непредвидени колебания на валутните курсове (с форуърдни договори). Следователно се казва, че валутният риск е покрит. Паритетът на лихвения процент може да се появи за известно време, но това не означава, че ще остане. Лихвите и валутните курсове се променят с течение на времето.
Ключови заведения
- Условието за паритет на покрития лихвен процент казва, че връзката между лихвените проценти и стойностите на спот и валута на две държави са в равновесие. Тя не предполага възможност за арбитраж, използвайки форуърдни договори. Паритетът на покрития и непокрит лихвен процент е един и същ, когато прогнозните и очакваните спот лихви са еднакви.
Пример за това как да използвате паритета на покрития лихвен процент
Като пример, приемете, че валутата на Country X се търгува наравно с валутата на Country Z, но годишният лихвен процент в Country X е 6%, а лихвеният процент в страна Z е 3%. При всички останали неща би имало смисъл да заемете валутата Z, да я конвертирате на спот пазара на валута X и да инвестирате постъпленията в страна X.
За да изплати заема във валута Z обаче, трябва да сключи форуърден договор за обмяна на валутата обратно от X в Z. Покритият паритет на лихвения процент съществува, когато форуърдният курс за конвертиране на X в Z премахва цялата печалба от транзакцията.
Тъй като валутите се търгуват номинално, една единица валута на държава X е еквивалентна на една единица от валутата на страната Z. Да приемем, че местната валута е валутата на страната Z. Следователно цената на форуърда е еквивалентна на 0, 97, или 1 * ((1 + 3%) / (1 + 6%)).
Разглеждайки текущия валутен пазар от януари 2019 г., можем да приложим формулата за предварително валутен курс, за да разберем какъв трябва да бъде курсът GBP / USD. Текущата спот ставка за двойката е 1.32. Лихвеният процент - използвайки едногодишния LIBOR курс - за Обединеното кралство е 1, 17% и 3, 029% за САЩ. Вътрешната валута е британската лира, което прави форуърдния курс 1, 229:
1, 296 = 1, 32 * (1 + 0, 0117) / (1 + 0, 03029)
Разликата между паритета на покрития лихвен процент и паритета на непокрития лихвен процент
Паритетът на покрития лихвен процент включва използване на форуърдни договори за покриване на валутен курс. Междувременно непокритият паритет на лихвените проценти включва прогнозни лихвени проценти и не покрива излагането на валутен риск - тоест няма договори за форуърден лихвен процент и той използва само очакваната спот лихва. Няма разлика между паритета на покрития и непокрития лихвен процент, когато прогнозните и очакваните спот лихви са еднакви.
Ограничения при използването на паритет на покрития лихвен процент
Паритетът на лихвените проценти казва, че няма възможност за лихвен арбитраж за инвеститорите от две различни страни. Но това изисква перфектна заменяемост и свободен приток на капитал. Понякога има възможности за арбитраж. Това става, когато лихвените проценти по заеми и заеми са различни, което позволява на инвеститорите да улавят безрискова доходност.
Например паритетът на покрития лихвен процент се разпадна по време на финансовата криза. Въпреки това, усилията, свързани с улавянето на този добив, обикновено го правят да не е изгодно да се преследва.
Научете повече за паритета на покрития лихвен процент
Открийте как да търгувате с валута, използвайки паритета на лихвения процент.
