Какво е прикрит варан?
Варанта е вид инвестиционна гаранция, която дава на притежателя правото, но не и задължение, да купува или продава базовия актив на определена цена на или преди определена дата. Прикритата варанта е вид варанция, при която емитентът е финансова институция, а не отделна компания. Покритите варанти могат да имат единични запаси, кошници с акции (както в сектори или теми), индекси, стоки или валути като основни активи.
Разбиране на покрити варанти
Покритите варанти са изброени на основните международни борси в Лондон, Хонконг и Сингапур. Варанта се „покрива“, защото когато емитентът (финансова институция) продаде валута на инвеститор, той обикновено хеджира (покрива) експозицията си, купувайки базовия актив на пазара. От друга страна, се издава редовна заповед от компанията, която също е издала базовите акции.
Ключови заведения
- Варантите са като опции, тъй като договорите представляват правото, но не и задължението, за закупуване или продажба на основен актив. Покритите варанти са различни от стандартните варанти, тъй като финансовите институции (а не отделната компания, която също е издала основните акции) създават договорите. Подобно на изброените опции, прикритите варанти се предлагат в два вида: поставете варанти и обадете варанти. Покритите варанти могат да бъдат закупени само; договорите не могат да бъдат продавани или „писани“ като опции за акции. Инвеститорът може да купи варантен разговор, когато се очаква цената на основната ценна книга да се увеличи и да се даде гаранция, когато има опасения от спад на пазара.
Прикритата заповед има много прилики с опция. Това дава право на инвеститора да закупи базовия актив, като опция за повикване (поръчка за обаждане), или да продаде, като опция за пут (пуска варанта). Всяка заповед има стачка цена и срок на годност. Освен това, както покритите варанти, така и опциите са съставени от присъща стойност и времева стойност. Някои аспекти обаче ги разделят.
Прикритата варанта може да бъде или в европейски, или в американски стил, като първият показва, че упражняването на правото може да се случи само на датата на изтичане, а второто означава, че инвеститор може да упражни правото по всяко време между датата на покупка и датата на изтичане.
Също така, опциите могат да бъдат „написани“. Например, когато пише опция за обаждане, инвеститорът продава обаждане, което ги задължава да доставят акции на определена цена на определена дата на купувача, ако този купувач осъществи обаждането. От друга страна, писането на пут е продажба на опция за пут, което ще задължи продавача да купува акции, ако купувачът на пут упражни правото да продава на определена стачка.
За разлика от тях, покрита варанта може да бъде закупена само. Друга разлика между прикрития варан и опцията е, че типичният срок на покритие на варанта е от шест до девет месеца, докато опциите могат да имат срок на валидност от една седмица до две години.
Пример на покрита варанта
Индексът FTSE 100 е еталон за 100 от водещите имена с акции на Лондонската фондова борса. Той е сред най-популярните покрити варанти. Инвеститорът може да закупи варанти за обаждания, когато очаква акциите във Великобритания да се увеличат или да купят варанти, когато се притесняват, че цените ще паднат.
Друг пример за стратегия, използваща покрити варанти, се нарича замяна на акции или извличане на пари. Кажете например, че индексът FTSE 100 е напреднал значително през последните 12 месеца и портфейлният мениджър, който държи кошница с подобни акции, е обезпокоен от спад на пазара. Те обаче искат да участват, ако пазарът напредне допълнително. В този сценарий стратегия може да бъде да продадат акциите си и да инвестират част от парите в FTSE 100 варанти за обаждане. Притежаването на варантите позволява на управителя на портфейл да резервира печалби, ако пазарът напредне по-нататък, но с по-малко капитал, отколкото притежаване на основните акции на FTSE 100. Ако пазарът не напредне, обаче, премията, платена за варантите, вероятно ще бъде загубена.
