Какво е пукнатина
Крек или разпръскване е термин, използван на енергийните пазари, за да представи разликите между суровия петрол и цените на едро на петролни продукти. Това е стратегия за търговия, използвана в енергийни фючърси за установяване на прецизен марж. Crack е един от основните показатели за приходите на компаниите за рафиниране на петрол. Crack позволява на рафиниращите компании да се хеджират срещу рисковете, свързани със суровия нефт и тези, свързани с нефтопродукти. Чрез едновременна покупка на фючърси на суров петрол и продажба на фючърси на петролни продукти, търговецът се опитва да установи изкуствена позиция в рафинирането на петрола, създадено чрез спред.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Крек
Терминът крекинг произлиза от течно каталитичното крекинг на суров нефт, който се използва за рафиниране на суров нефт в нефтопродукти, като бензин и отоплително масло. Crack е просто изчисление, което често се използва за оценка на маржовете на рафиниране и се основава на един или два нефтопродукта, произведени в рафинерия. Крекът обаче не взема предвид приходите и разходите на рафинериите, а само цената на цената за барел суров нефт. Сравнението между цените на суровия нефт с цените на рафинираните продукти може да показва състоянието на предлагането на пазара. Разпръскването на пукнатините обикновено е хеджиране, създадено от дългите фючърси на петрола, като същевременно се скъсяват фючърсите на бензина и отоплението.
Единична пукнатина на продукта
Единична пукнатина на продукта отразява разликата между цените на един барел суров нефт и един барел на определен продукт. Например, преработвателят на суров петрол смята, че цените на бензина ще останат силни през следващите два месеца и желае да се заключи в маржовете сега. През февруари рафиниращият констатира, че фючърсите на суровия нефт от Мей Уест Тексас (WTI) се търгуват на цена от 45 долара за барел, а фючърсите на бензиновите RBOB в Ню Йорк Харбър се търгуват на цена от 2, 15 долара за галон или 90, 30 долара за барел. Рафиниращият вярва, че това е благоприятно разпространение на пукнатината за единичен продукт от 45, 30 долара за барел или 90, 30 долара - 45 долара.
Тъй като рафинерите купуват суров петрол, за да прецизират стоката в петролен продукт, рафинеринът решава да закупи майските фючърси на суров петрол WTI, като едновременно с това продаде юнски фючърси на бензин RBOB. Вследствие на това рафинировката се е заключила в пукнатина от 45, 30 долара.
Множество пукнатина на продукта
Рафинери и инвеститори също прилагат стратегии за пропукване на множество продукти. Например, рафинерът има за цел да защити от риска от увеличаване на цените на суровия петрол WTI и падането на цените на петролните продукти. Рафиниращият може да хеджира риска с разпръскването на пукнатините 3, 2, 1. Използвайки едни и същи фючърсни цени и срокове на годност на суровия нефт WTI и бензина RBOB, рафинерът може да закупи три фючърсни договора за суров петрол и да продаде два фючърсни договора за бензин на RBOB. Да приемем, че фючърсите на отоплителното масло за юни се търгуват на цена от 1, 40 долара за галон или 58, 80 долара за барел, рафиниращият ще продава и един фючърсен договор за стоката. Следователно рафиниращият се заключва с благоприятен марж от 34, 80 долара за барел или (58, 80 долара + 2 * 90, 30 долара - 3 * 45 долара) / 3.
Фактори, които влияят на разпространението на пукнатини
Пропорциите на нефтопродукти, които рафинерията произвежда от суров нефт, също могат да повлияят на разпространението на пукнатини. Някои от тези продукти включват асфалт, авиационно гориво, дизел, бензин и керосин. В някои случаи произведената част варира в зависимост от търсенето от местния пазар.
Миксът от продукти също зависи от вида на обработения суров нефт. По-тежките сурови масла са по-трудни за пречистване в по-леки продукти като бензин. Рафинерии, които използват по-прости процеси за рафиниране, могат да бъдат ограничени в способността си да произвеждат продукти от тежка сурова нефт.
