Какво е кредитен дериват?
Кредитният дериват е финансов актив, който позволява на страните да се справят с излагането си на риск. Кредитен дериват, състоящ се от частен държавен, договарящ се двустранен договор между две страни в отношения между кредитор / длъжник. Тя позволява на кредитора да прехвърли риска от неизпълнението на длъжника на трето лице.
Съществуват различни видове кредитни деривати, включително
- Суапове за кредитно неизпълнение (CDS) Задължения по обезпечени дългове (CDO) Общи суапове за възвръщаемостКредитни опции за суап по подразбиране
Във всички случаи цената им се определя от кредитоспособността на участващите страни, като частни инвеститори или правителства.
Основите на кредитния дериват
Както подсказва името им, деривативите произтичат от други финансови инструменти. Тези продукти са ценни книжа, чиято цена зависи от стойността на основния актив, като цената на акциите или купона на облигацията. В случай на кредитен дериват, цената произтича от кредитния риск на един или повече от основните активи.
Съществуват два основни типа деривативи пут и повиквания. Поставянето е право, а не задължение - да продава актива на определена цена, известна като стачка. Обаждането е право без задължение да закупите базовия на предварително определената стачка. Инвеститорите използват както пускания, така и обаждания, за да хеджират или дават застраховка срещу цената на акциите, която се движи в неблагоприятна посока.
По същество всички деривативни продукти са застрахователни продукти, особено кредитните деривати. Деривативите също се използват от спекулантите, за да залагат на посоката на движение на основните активи.
Кредитният дериват, макар да е ценна книга, не е физически актив. Вместо това е договор. Договорът позволява прехвърлянето на кредитния риск, свързан с базовото образувание, от една страна в друга, без да се прехвърля действителното основно предприятие.
Например, загрижената банка, че един от нейните клиенти може да не може да изплати заем, може да се защити от загуба, като прехвърли кредитния риск на друга страна, като същевременно държи заема в своите книги.
Ключови заведения
- Кредитният дериват е финансов актив под формата на частен двустранен договор между страни в отношения между кредитор / длъжник. Кредитният дериват позволява на кредитора да прехвърли риска от неизпълнението на длъжника на трето лице, като му плаща такса, която да направи Т. съществуват типове кредитни деривати, включително суапове за кредитно неизпълнение (CDS), задължения по обезпечени дългове (CDO), суапове за обща възвръщаемост, опции за суап за кредитно неизпълнение и кредитен спред.
Как работи производният кредит
Банките и другите кредитори могат да използват кредитни деривати, за да премахнат изцяло риска от неизпълнение от кредитен портфейл - в замяна на заплащане на авансова такса, посочена като премия.
Като пример, приемете, че компания A заема 100 000 долара от банка за 10 години. Фирма А има история с лош кредит и трябва да закупи кредитен дериват като условие за заема. Кредитният дериват дава право на банката да "постави" или да прехвърли риска от неизпълнение на трета страна.
С други думи, в замяна на годишна такса за целия срок на кредита, третата страна плаща на банката всяка останала главница или лихва по кредита в случай на неизпълнение. Ако компания A не по подразбиране, третата страна получава да запази таксата. Междувременно компания А получава заема, банката се покрива в случай на неизпълнение от страна на компания А, а третата страна печели годишната такса. Всички са щастливи.
Оценка на кредитен дериват
Стойността на кредитния дериват зависи както от кредитното качество на кредитополучателя, така и от кредитното качество на третото лице, посочено като контрагент.
Кредитното качество на контрагента е по-важно за оценката на кредитния дериват от това на кредитополучателя. В случай че контрагентът изпадне в неизпълнение или по някакъв друг начин не може да изпълни договора за деривати - за изплащане на основния заем - кредиторът е на загуба. Те не получават върнатата заета главница, но вече не трябва да плащат премията на третото лице. От друга страна, ако контрагентът има по-добър кредитен рейтинг от кредитополучателя, това повишава качеството на дълга като цяло.
Кредитните деривати се търгуват без рецепта (OTC). Този метод на търговия означава, че те са нестандартни - не подлежат на обмен на регламентите на Комисията за ценни книжа и борси (SEC). Тази липса на регулация се изразява в много спекулативна търговия с продукта.
Освен това веригата на собственост върху даден инструмент може да стане много объркана, а детайлите на неговите условия мътни. Злоупотребата с кредитни деривати играе ключова роля в световната финансова криза през 2007-09 г.
Професионалисти
-
Предлагайте застраховка срещу неизпълнение
-
Може да подобри качеството на дълга
-
Освободете капитала
Против
-
Търговия без рецепта (нестандартизиран / нерегулиран)
-
Трудно за проследяване
-
Липса на прозрачност
Пример в реалния свят на кредитните деривати
Американският контролер на валутата (OCC) издава тримесечен отчет за кредитните деривати. За четвъртото тримесечие на 2018 г. в доклад, публикуван през март 2019 г., той постави размера на целия пазар на кредитни деривати на 4, 3 трилиона долара.
Суапите за кредитно неизпълнение, най-разпространената форма на кредитен дериват, представляват 3, 7 трилиона долара, или почти 87% от пазара.
