Какво е размяна на валута?
Кредитните суапове са дериват на извънборсовия пазар (OTC) под формата на споразумение между две страни за обмен на лихвени плащания и главница, деноминирани в две различни валути. При валутен суап, лихвените плащания и главницата в една валута се обменят за главница и лихвени плащания в друга валута. Лихвените плащания се обменят на фиксирани интервали през срока на действие на споразумението. Кредитите за валута са много адаптивни и могат да включват променливи, фиксирани лихви или и двете.
Тъй като двете страни разменят суми пари, не се изисква суап за валута да се показва в баланса на дружеството.
Размяна на валута
Размяна на главница
В кръстосана валута обменът, използван в началото на споразумението, обикновено се използва и за обмен на валутите обратно в края на споразумението. Например, ако суап вижда, че компания A дава на компанията B 10 милиона британски лири в замяна на $ 13, 4 милиона, това предполага курс на GBP / USD от 1, 34. Ако споразумението е за 10 години, в края на 10-те години тези компании ще обменят едни и същи суми взаимно, обикновено със същия валутен курс. Валутният курс на пазара може да бъде драстично различен за 10 години, което може да доведе до възможни разходи или печалби. Въпреки това компаниите обикновено използват тези продукти, за да хеджират или блокират проценти или суми пари, а не да спекулират.
Компаниите могат също така да се съгласят да представят на пазара условните суми на заема. Това означава, че при промяна на валутния курс малки суми се прехвърлят между страните за компенсиране. Това запазва стойностите на заема еднакви на база пазарна оценка.
Размяна на лихви
Кредитният суап може да включва и двете страни, които плащат фиксиран лихвен процент, като двете страни плащат плаващ лихвен процент, едната страна плаща плаваща лихва, докато другата плаща фиксиран курс. Тъй като тези продукти са без рецепта, те могат да бъдат структурирани по всякакъв начин, който двете страни искат. Лихвените плащания обикновено се изчисляват на тримесечие.
Лихвените плащания обикновено се уреждат в брой и не се разчитат, тъй като всяко плащане ще бъде в различна валута. Следователно на датите на плащане всяка компания плаща сумата, която дължи във валутата, в която дължи.
Използване на валутни суапове
Валутните суапове се използват главно по три начина.
Първо, валутните суапове могат да бъдат използвани за закупуване на по-малко скъп дълг. Това става, като получите най-добрия наличен курс на всяка валута и след това го замените обратно в желаната валута със заем обратно.
Второ, валутните суапове могат да се използват за хеджиране срещу колебанията на валутните курсове. По този начин помага на институциите да намалят риска от излагане на големи движения в цените на валутата, което може драматично да повлияе на печалбите / разходите на части от техния бизнес, изложени на чужди пазари.
И накрая, валутните суапове могат да се използват от държавите като защита срещу финансова криза. Валутните суапове позволяват на страните да имат достъп до доходите, като позволяват на други държави да заемат собствена валута.
- Кредитите за валута се използват за блокиране на валутните курсове за определени периоди от време. Лихвените проценти могат да бъдат фиксирани, променливи или комбинация от двете. Тези инструменти търгуват OTC и по този начин могат да бъдат персонализирани от участващите страни. Въпреки че валутният курс е заключен, все още има възможни разходи / печалби, тъй като валутният курс вероятно ще се промени. Това може да доведе до това, че заключената ставка изглежда доста лоша (или фантастична) след извършване на транзакцията. Обикновено валутните суапове не се използват за спекулация, а по-скоро за фиксиране на валутен курс върху определена сума валута със сравнителен (или фиксиран) лихвен процент.
Пример за суап суап
Една от най-често използваните валутни суапове е, когато компаниите в две различни страни обменят суми на заема. И двамата получават заема, който искат, във валутата, която искат, но при по-добри условия, отколкото биха могли да получат, като се опитат сами да получат заем в чужда държава.
Например американска компания General Electric търси да придобие японска йена, а японската компания Hitachi се стреми да придобие щатски долари (USD), тези две компании могат да извършат суап. Японската компания вероятно има по-добър достъп до пазарите на японския дълг и би могла да получи по-благоприятни условия за йенски заем, отколкото ако американската компания влезе директно в самия пазар на японския дълг, и обратно в САЩ за японската компания.
Да предположим, че General Electric има нужда от 100 милиона. Японската компания се нуждае от 1, 1 милиона долара. Ако те се съгласят да обменят тази сума, това предполага курс на USD / JPY от 90, 9.
General Electric ще плати 1% от заема от 100 милиона, и ставката ще бъде плаваща. Това означава, че лихвените проценти се повишават или намаляват, толкова ще са и лихвените плащания.
Hitachi се съгласява да плати 3, 5% от заема им в размер на 1, 1 милиона долара. Този процент също ще бъде плаващ. Страните също биха могли да се споразумеят да запазят фиксираните лихви, ако желаят.
Те се съгласяват да използват тримесечните LIBOR лихви като свои лихвени показатели. Лихвените плащания ще се извършват на тримесечие. Условните суми ще бъдат изплатени след 10 години по същия валутен курс, в който са блокирали суапата за валута.
Разликата в лихвените проценти се дължи на икономическите условия във всяка страна. В този пример, в момента на въвеждане на валутния суап лихвените проценти в Япония са около 2, 5% по-ниски, отколкото в САЩ.
На датата на търгуване двете компании ще обменят или разменят условните суми по заема.
През следващите 10 години всяка страна ще плаща другата лихва. Например General Electric ще плаща 1% на million 100 милиона на тримесечие, като се предполага, че лихвените проценти остават същите. Това се равнява на ¥ 1 милион годишно или ¥ 250 000 на тримесечие.
В края на споразумението те ще разменят обратно валутите по същия валутен курс. Те не са изложени на риск от валутен курс, но се сблъскват с възможни разходи или печалби. Например, ако курсът USD / JPY се повиши до 100 малко след като двете компании се заключат в суап за валута. USD нарасна в стойност, докато йената намалява. Ако General Electric изчакаха малко по-дълго, те биха могли да осигурят 100 милиона while, докато само разменят 1, 0 милиона долара, вместо 1, 1 милиона долара. Въпреки това компаниите обикновено не използват тези споразумения, за да спекулират, те ги използват за заключване на валутни курсове за определени периоди от време.
