Какво е проблем?
Проблем е процесът на предлагане на ценни книжа с цел набиране на средства от инвеститорите. Компаниите могат да издават облигации или акции на инвеститорите като метод за финансиране на бизнеса. Терминът "емисия" също се отнася до поредица от акции или облигации, които са били предлагани на обществеността и обикновено се отнася до набор от инструменти, които са били освободени при една оферта.
Разбиране на проблема
Издаването на ценни книжа може да има много форми. Компаниите могат да имат нова емисия, в която те издават ценна книга за първи път, или сезонна емисия, в която утвърдена фирма предлага допълнителни акции. По принцип даден проблем се отнася до конкретна оферта. Например, ако дружеството продаде група от 10-годишни облигации на обществеността, този набор от облигации ще бъде посочен като една емисия.
Ако една компания се нуждае от капитал, за да остане в бизнеса, тя има възможности да осигури финансиране чрез продажба на акции или издаване на облигации. При предлагането на вторични акции съветът на директорите (BOD) гласува за издаване на повече акции и увеличаване на броя на акциите, налични на пазара за търговия. Приходите от продажба на допълнителни акции на публиката отиват директно на компанията.
По същия начин, ако бизнесът иска да премести съществуващия дълг и да създаде нов дълг едновременно, той може да реши да издаде облигации. Компанията взема назаем пари от инвеститорите и ги връща с лихва. Лихвата е приспадащ данък разход, който намалява разходите на корпорацията за заеми.
Ключови заведения
- Проблемът е предлагането на ценни книжа на инвеститорите с надеждата за увеличаване на капитала. Проблемите на облигациите могат да се правят, стига да има инвеститорски апетит към дълга на компанията. Този апетит се влияе от способността на компанията да извършва реално плащанията. Допълнителните емисии на акции могат да доведат до размиване, което инвеститорите са склонни да се мръщят, но акциите не изискват лихвени плащания.
Фактори в емитирането на акции или облигации
Компаниите трябва да вземат предвид бизнес целите, когато решават дали да продават акции или да издават облигации. Издаване на акции или облигации с цел набиране на капитал за проекти за промяна на капиталовата структура на фирмата, състояща се от дълг и собствен капитал. Колко претеглена структура на дружеството е в дълга или в капитала, определя цената на капитала за компанията. Цената за издаване на дълг е лихвеният процент, който емитентната компания периодично трябва да плаща на своите инвеститори и кредитори. Цената за издаване на собствен капитал е изплащане на дивиденти. Намирането на добър баланс между двата вида ценни книжа може да помогне на фирма да избегне плащането на висока цена на капитала.
Парите от акции не трябва да се връщат, нито трябва да се плащат лихви (или дивиденти), както става с облигациите. Тъй като всяка емисия акции променя собствеността на инвеститора в компанията, има ограничение за това колко акции може да издаде една компания, тъй като разреждането става проблем.
Корпорациите обаче могат да издават облигации, стига инвеститорите да са готови да действат като кредитори. Тъй като компаниите могат да плащат на притежателите на облигации по-нисък лихвен процент и да запазят по-голям контрол върху финансирането, издаването на облигации е по-евтино от заемането от банка. Облигациите не променят собствеността или дейността на компания, която е собственост, докато продават акции. Воденето на записи е по-просто при притежателите на облигации, тъй като всички облигации с една и съща емисия печелят един и същ лихвен процент и имат една и съща дата на падеж. Предложенията на облигации също са по-гъвкави от издаването на акции.
Подписване на акции и облигации
Компаниите, които издават акции и облигации, могат да използват инвестиционни банки, за да улеснят процеса. Например, ако дадена компания реши да продаде облигации, инвестиционната банка определя стойността и рисковете на корпорацията, след това определя цените и накрая подписва и продава облигациите на публиката. Инвестиционните банки могат също да подпишат акции или други ценни книжа за първоначално публично предлагане (IPO) или вторично публично предлагане. Ръководителите на книги могат да бъдат назначени на по-големи акаунти.
