Какво е валутен борд?
Валутен борд е екстремна форма на привързан валутен курс, при който управлението на валутния курс и паричното предлагане се отнемат от централната банка на нацията, ако има такъв.
Как работи валутен борд
Съгласно валутен борд управлението на валутния курс и паричното предлагане се предоставят на паричен орган, който взема решения относно оценката на националната валута, по-специално дали да привърже обменния курс на местната валута към чуждестранна валута, равна сума от които се съхранява в резерви. Често този паричен орган има изрични инструкции да подкрепя всички единици от местната валута в обращение с чуждестранна валута. По този начин валутен борд оперира не за разлика от златния стандарт.
Валутен борд е валутен орган, който взема решения относно оценката на националната валута, по-специално дали да привърже обменния курс на местната валута към чуждестранна валута.
След това валутният борд позволява неограничен обмен на местна, привързана валута към чуждестранната валута. За разлика от конвенционалната централна банка обаче, която може да печата пари по желание, валутен борд издава местна валута, пускайки в обращение допълнителни парични единици, само когато има валутните курсове, които да я подкрепят. Валутен борд може да печели само лихвата, която се получава върху самите валутни резерви, така че тези курсове са склонни да имитират преобладаващите курсове в чуждестранната валута.
Валутни бордове срещу централни банки
Подобно на повечето от развитите икономики в света, Съединените щати нямат валутен борд. В САЩ Федералният резерв е истинска централна банка, която оперира като кредитор в краен случай, ангажирайки форуърдни договори и търгувайки с ценни книжа на открития пазар. Валутният курс е позволен да плава и се определя от пазарните сили, както и от паричната политика на Фед.
За разлика от тях валутните бордове са доста ограничени в своята власт. Те по същество държат необходимия процент на привързана валута, която е била предварително разрешена и обменят местна валута за свързаната (или котва) валута, която обикновено е щатският долар или еврото.
За разлика от икономиките с централни банки, тези с валутни бордове ще виждат, че лихвените им проценти се коригират автоматично. Според икономическия съвет на ABC на валутен борд , когато инвеститорите преминат от местната валута във валутата, към която е свързана, предлагането на вътрешна валута се свива, повишавайки лихвените проценти, докато инвеститорите не намерят за привлекателно да държат вътрешната валута.
Плюсовете и минусите на валутните бордове
Режимите на валутния борд се използват за тяхната относителна стабилност и основан на правилата характер. Валутните бордове предлагат стабилни валутни курсове, насърчаващи търговията и инвестициите. Дисциплината им ограничава действията на правителството. Разточителните или безотговорни правителства не могат просто да отпечатват прекомерни суми пари за изплащане на дефицита.
Валутните бордове обаче имат своите недостатъци. В системите с фиксиран валутен курс валутните бордове не позволяват на правителството да определя лихвените им проценти. Това означава, че лихвените проценти се определят от регулаторния съвет, който контролира валутата, към която е привързана местната валута.
Това също означава, че в случаите, когато вътрешната инфлация е по-висока от инфлацията в чуждата държава на валутата, към която е привързана местната валута, валутата на страната с валутен борд е застрашена от огромна надценка, което би могло да я направи неконкурентоспособна. Освен това, ако инвеститорите разтоварят своята местна валута бързо и масово, лихвените проценти могат бързо да се повишат, като компрометират способността на банките да поддържат подходящи, легални нива на ликвидност. Това е опасно за страните с развита банкова индустрия.
И накрая, за разлика от централните банки, валутните бордове не могат да действат като кредитор в краен случай. Това означава, че в случай на, да речем, банкова паника, валутен борд не би могъл да даде заем на банката по смислен начин.
