Какво е насочена поръчка?
Посоченият поток от поръчки възниква, когато поръчката на клиента да купува или продава ценни книжа, получава конкретни инструкции, за да бъде направена поръчката към определена борса или място за изпълнение. Наредената поръчка е наречена така, защото клиентът насочва маршрутизацията на поръчката за изпълнение. Предпочитанието на клиента за определена борса за изпълнение може да се основава на мнението, че там се предлагат по-добри цени на изпълнение за търговия с определен акции или ценна книга. Това е фактор, който има значително по-голямо значение за активния търговец, отколкото за средния инвеститор на дребно.
Как работят насочените поръчки
При обикновена търговия, без насочени поръчки са тези, при които клиентът не посочва конкретно място за изпълнение на поръчката. Изборът на борса или място за изпълнение на поръчката в този случай се оставя на брокера или дилъра. В стремежа си да улесни прозрачността и да предотврати неправомерни действия по отношение на маршрутизирането на ненасочени поръчки, през ноември 2000 г. SEC прие правило 11Ac1-6, изискващо всички брокери да предоставят тримесечни отчети, които разкриват техните практики за маршрутизиране на поръчки. Правило 11Ac1-6 впоследствие беше заменено с правило 606.
Тъй като местата за търговия все повече се консолидират, като предлагат подобни нива на услуги, предимствата на насочените потоци от поръчки се разсейват. Разпространението на електронни съобщителни мрежи (ECN) е от съществено значение за ерозирането на арбитражните възможности, достъпни от насочени поръчки. Въпреки това, с по-широко използване на алгоритми, машинно обучение и подобни количествено задвижвани инвестиционни стратегии, роботизираният подбор на предпочитани места за търговия изглежда създава нещо като ренесанс при насочен избор на поръчки.
В действителност днешните техники за постигане на най-добро изпълнение за търговски поръчки станаха по-малко насочени и непрекъснати потоци от поръчки и повече за това дали поръчката се счита за агресивна или пасивна. Агресивните поръчки се вписват в книгата с поръчки на място за търговия и извличат ликвидност на пазара; докато пасивните поръчки увеличават ликвидността на пазара.
Ключови заведения
- Насочен поток от поръчки възниква, когато на поръчката на клиента да купува или продава ценни книжа, са дадени конкретни инструкции, за да бъде направена поръчката до определена борса или място за изпълнение. Изборът на борса или място за изпълнение на поръчката може да бъде оставен до крайния клиент, или друго оставете до брокера или дилъра. Плащането за потока от поръчки е начин за офериране за насочен поток от поръчки, който обикновено е от полза за брокерите.
Плащане за поток от поръчки
Плащането за потока от поръчки е компенсация и полза, която брокерската фирма получава за насочване на поръчки към различни страни за извършване на търговия. Брокерската фирма получава малко плащане, обикновено стотинка на акция, като компенсация за насочване на поръчката към различни трети страни.
Характерът на компенсацията за потока от поръчки е това, което е от съществено значение. При сценарий на плащане за потока от поръчки, брокерът получава такси от трета страна, на моменти без знание на клиента. Това естествено кани конфликт на интереси и последващи критики към тази практика. Днес повечето брокери предлагат ясни политики около тази практика.
Вашата посредническа фирма е длъжна от SEC да ви информира, ако получи плащане за изпращане на вашите поръчки до конкретни страни. Това трябва да направи това, когато за първи път отворите акаунта си, както и на годишна база. Фирмата също трябва да оповести всяка поръчка, в която получава плащане.
Плащането за насочен поток от поръчки е законно, но остава спорна практика.
