Брокерът Едуард Джоунс направи заглавия миналата година с обявяването на решението на фирмата да спре да предлага взаимни фондове и ETFs в IRA и други пенсионни сметки, които начисляват на инвеститорите комисионна. Фирмата заяви, че този ход е необходим, за да се придържат към ограниченията за спазване, наложени от новото правило за доверие на DOL, което видя, че първото му прилагане ще се проведе през юни 2017 г.
Според The Wall Street Journal Едуард Джоунс е сред първите от големите брокерски фирми, които изложиха плановете си за спазване на новите правила. LPL Financial обяви малко след това, че ще започне да стандартизира комисионната, платена на брокерите, премахвайки предимството на избора на едно семейство от фондове или клас акции пред друг.
Още съобщения от други големи играчи последваха скоро след като дори несигурността около правилото за доверие продължи. Ето как правилото влияе върху взаимните фондове и пенсионните спестявания. (За повече информация вижте: Изясняване на новото правилно доверително правило за клиентите.)
Защо няма взаимни фондове?
Една от най-големите задачи, с които се сблъскват всички брокерски и консултантски фирми, е необходимостта да се обосновава променливо обезщетение съгласно новите правила за доверие. В случая с Едуард Джоунс променливата компенсация може да включва предни заредени А акции, акции C с техните нива натоварвания и различни цени за различните класове акции на фонда. Едно от многото изисквания на новите правила е, че брокерите ще трябва да оправдават различните комисионни от продукти, които препоръчват, спрямо други продукти, които биха могли да препоръчат за пенсиониране.
Продажбата на взаимни фондове с комисионни или други форми на променлива компенсация ще изисква съветниците да предоставят на клиентите разкриване на най-доброто освобождаване от лихви (BICE) за подписване. Вероятно много брокери и финансови съветници ще се опитат да избегнат този разговор и въпросите, които BICE формата може да повдигне пред клиентите. Това най-вероятно е един от мотивиращите фактори зад решението, което е взел Едуард Джоунс.
Последици за спестителите
Според The Wall Street Journal през 2016 г. Едуард Джоунс управлява около четири милиона пенсионни сметки. Несъмнено много от тях са собственост на по-малки инвеститори, които извършват много малко сделки всяка година, а отнемането на възможността за използване на взаимни фондове или ETF драстично ограничава техните възможности. Тези съществуващи титуляри на акаунти могат да запазят текущите си наличности чрез разпоредбата на дядовете на правилото за доверие. Новите покупки, тъй като правилото започна да влиза в сила на 9 юни 2017 г., ще попаднат в съответствие с новите правила, които вече се прилагат от Едуард Джоунс.
Една алтернатива за клиентите е да преминат към сметка, базирана на такса, която начислява такса, базирана на AUM. За клиенти, които търгуват рядко, тези сметки биха могли драстично да увеличат инвестиционните си разходи. За брокери във фирми като Едуард Джоунс тези сметки, базирани на такси, могат да бъдат източник на приятна заплата за това, че правите много малко в начина на предоставяне на съвет. Времето ще покаже дали по-голямата част от клиентите ще изберат сметка, базирана на таксите, или ще изберат да напуснат и инвестират на друго място. (За повече информация вижте: Как новото правило за доверие ще се отрази на инвеститорите.)
Последици за дружествата с взаимен фонд
Съобщението на Едуард Джоунс беше изненада за индустрията на взаимните фондове. Техните и подобни решения, обмисляни от други мениджъри на активи, могат да принудят много фирми от фонда да преоценят своите предложения. В светлината на прожекторите върху таксите и таксите въздействието върху скъпоструващите активно управлявани фондове може да бъде значително. Ще се опитат ли брокерите и брокерските фирми да се конкурират по разходите? Ще се опитат ли да насочат клиентите си в таксово базирани сметки с ниско или без натоварване средства и да правят парите си върху таксите, базирани на активите, които таксуват своите клиенти?
Фирми за взаимни фондове като American Funds, Franklin Templeton и други, които разпределят средствата си почти изключително чрез финансови съветници, като посредници със сигурност са забелязали хода на Едуард Джоунс, изравняването на компенсацията на брокера от LPL и други промени в съответствието, които управителите на портфейла правят. Миналата година брокерите на Чарлз Шваб спряха да продават класове на взаимни фондове с натоварвания от продажбите. Макар това да е сравнително малко парче от бизнеса на Шваб, това е още един пример за промените, които са ускорени от новото фидуциарно правило.
Друга статия, обсъждаща този ход в The Wall Street Journal, посочва, че вече няколко години е имало изтичане на средства с продажби. "Инвеститорите изтеглиха повече от 500 милиарда долара от класовете за натоварване между 2010 и 2014 г., докато вкарваха 1, 34 трилиона долара в класове без натоварвания, според Института за инвестиционни дружества, търговска група за взаимни фондове", се казва в статията. "Споделяйте класове с различни видове товари представляват около 20% от дългосрочните активи на взаимните фондове в края на 2014 г., според ICI, спад от около 33% през 2005 г. “(За свързаното четене, вижте: Правилото за доверие подтиква нови технологични продукти.)
Освен таксите за продажбите и комисионите, разходите за взаимни фондове ще продължат да бъдат подложени на контрол, като част от по-широкия преход на индустрията към прозрачност. Това вече започва да оказва влияние върху фирмите за взаимни фондове, които разчитат на активно управление в различните си предложения.
Долния ред
Фидуциарното правило на DOL със сигурност е смяна на игри за финансови съветници и посреднически фирми, това беше предвидено и не е изненадващо за никого. Но по-широкото въздействие започва да се развива и финансовите продукти като взаимни фондове, които са били основни в инструментариума за финансови съветници, вероятно също ще променят промени. (За повече информация вижте: Новото фидуциарно правило: дали съдебните дела ще го отменят?)
