Какво е облигация с променлива лихва?
Облигацията с променлив лихвен процент е вид общинска облигация (муни) с плаващи купонни плащания, които се коригират на определени интервали. Облигацията се изплаща на притежателя на облигацията при поискване след промяна на лихвения процент. Обикновено текущият лихвен процент на паричния пазар се използва за определяне на лихвения процент плюс или минус зададен процент, което може да доведе до промяна в плащанията с купони във времето.
Въпреки че притежателите на облигации могат да осребрят облигации за търсене по всяко време, те често се насърчават да запазват тези облигации, за да продължат да получават купонни плащания. Плаващата ставка на купонното плащане допринася за по-голяма несигурност в паричните потоци на купона в сравнение с общи общи общи облигации, въпреки че част от този риск може да бъде смекчен чрез опция за обратно изкупуване.
Ключови заведения
- Облигационната облигация с променлива лихва е вид общинска облигация с плаващи купонни плащания, коригирани на определени интервали. Общинските облигации се издават от държавни и местни власти за набиране на капитал за финансиране на големи публични проекти. плащанията с купон на облигации допринасят за по-голяма несигурност, въпреки че част от този риск може да бъде намален.
Основи за облигации с променлива лихва
Общинските облигации се издават от държавни и местни власти за набиране на капитал за финансиране на публични проекти, като например изграждане на болници, магистрали и училища. В замяна на заемане на пари от общините, инвеститорите получават периодична лихва под формата на купони за срока на срока на облигацията. На падежа правителственият емитент възстановява номиналната стойност на облигацията на облигационерите.
Някои муни връзки имат фиксирани купони, докато други са променливи. Муни облигациите с плаващи купонни ставки се наричат облигации с променлива лихва при търсене. Обикновено лихвените проценти по тези облигации се нулират ежедневно, седмично или месечно. Облигациите се издават за дългосрочно финансиране с падеж от 20 до 30 години.
В допълнение, облигациите с променлив лихвен процент изискват форма на ликвидност в случай на неуспешен ремаркетинг. Инструментът за ликвидност, използван за повишаване на кредита на емитента, може да бъде акредитив, споразумение за закупуване на резервни облигации (BPA) или самостоятелна ликвидност, всички от които помагат тези ценни книжа да бъдат допустими за средства на паричния пазар.
Например, акредитивът предоставя безусловен ангажимент от страна на банката да изплати на инвеститорите главницата и лихвите по облигациите с променлива лихва при търсене в случай на неизпълнение, фалит или понижение на емитента. Докато финансовата институция, предоставяща акредитива, е платежоспособна, инвеститорът ще получи плащане.
Пример в реалния свят: Възможността за ранно изкупление
Облигациите с променлив лихвен процент често се емитират с вградена пут функция, която позволява на облигационерите да търгуват емисиите обратно на емитента към датата на нулиране на лихвата. Цената на пут е номинална плюс начислената лихва. Притежателите на облигации трябва да предоставят предизвестие на тръжния агент до определен брой дни преди датата, на която дълговите ценни книжа ще бъдат предложени.
Облигациите с променлив лихвен процент обикновено се поставят или упражняват, ако притежателят иска незабавен достъп до техните средства или ако пазарните лихвени проценти в икономиката са се увеличили до ниво, при което текущата купонна ставка на облигацията не е привлекателна.
Ако облигацията е предложена преди падежа поради увеличаване на лихвите, агентът за ремаркетинг ще определи нов, по-висок процент за облигацията. Ако пазарните лихви паднат под купонния курс, агентът ще нулира лихвения процент по най-ниския, който би избегнал прилагането на облигация.
