Какво е Double Gearing
Двойното предаване описва ситуации, при които повече от една компания използват споделен капитал като начин за намаляване на риска. Предприятията, участващи в двойно предаване на заемни средства един на друг. Тази практика може изкуствено да изкриви сметките на компаниите, като ги накара да изглеждат в по-добро финансово здраве, отколкото са. Тази практика е често срещана в сложните корпоративни структури, където една голяма компания притежава различни дъщерни дружества, всяка от които поддържа отделен баланс. Тези индивидуални баланси може да изглеждат, че показват адекватен капитал, но ако бъдат анализирани като едно образувание, могат да разкрият позиции с прекомерна стойност.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Двойна предавка
Двойното предаване е практика, която може да прикрие излагането на риск, тъй като повече от един бизнес субект може да иска същите активи като капитала, предпазващ от риск. Споделянето изглежда е начин, който помага за смекчаване на риска, но не документира по подходящ начин реалната експозиция на риск за всяка компания.
Използването на двойно или многократно предаване може да доведе до надценяване на капитала в конгломерат. Дъщерните дружества често умишлено се формират от компания майка, за да сегментират дейността си. Дъщерните дружества, понякога наричани дъщери, функционират като отделни стопански субекти. Тази структура позволява на родителя да подава консолидирани данъчни отчети с възможност за компенсиране на печалбите и загубите между различните дъщерни дружества и да се радва на по-ниски облагаеми приходи.
Тъй като средствата се движат в отделни бизнес сметки, оценката на истинското финансово здраве на групата се замъглява. Практиката води до извличане на полза и преимущество. Също така е възможно да се създадат предприятия от среден клас, чиито единствени активи са инвестициите в зависими равнища.
Понякога банките, инвестиционните посредници, застрахователните агенции и други регулирани отрасли ще направят средства чрез нерегламентирано дъщерно дружество, използвайки двойно или многократно предаване. Когато компанията-майка заема капитал, тя ще се показва в баланса им като дълг към тях и в баланса на кредитополучателя като доход. Двойното предаване може да се превърне в много предавки, тъй като първият кредитополучател от своя страна изпраща парите надолу по веригата към третостепенно стопанство в рамките на чадъра на конгломерата. Двойното предаване може да се случи и в посока нагоре, когато средствата се движат от нискостепенни предприятия нагоре към майка компания.
Двойно предаване на регулирани пари в нерегулиран риск
Като пример, финансовият холдинг FistODollars притежава Corner Banking и Space4U Leasing.
- FistODollars заема пари от Space4U. Капиталът ще се появи в баланса на FistODollars като средства, дължими за тях чрез заема.Space4U купува акции от акции на Corner Banking с отпуснатите средства. Space4U изброява тези акции като актив в баланса си. Corner Banking използва средствата, получени от продажбата на акции за закупуване на дългови ценни книжа или компактдискове, за да помогне за финансирането на FistODollars. Corner Banking показва същия капитал като актив чрез притежание на компактдискове FistODollars.
Банката и лизинговите дъщерни дружества може да изглежда, че имат подходяща капитализация, когато се гледат независимо. Но тъй като част от активите, принадлежащи на лизинговата компания, са акции от акции в банката, това излага на риск и двата бизнеса.
Ако едното дъщерно дружество притежава капитал, емитиран от другото дъщерно дружество, цялото холдингово дружество може да има преимущество. Използването на средства използва заемния капитал като източник на финансиране. Тъй като тези компании поемат повече дългове, шансът им за риск от неизпълнение се увеличава. Когато се твърди, че даден бизнес е с прекомерна стойност, той носи толкова дълг, че вече не е в състояние да плаща лихвени плащания, изплащане на главницата или да поддържа оперативните разходи на бизнеса.
Удвояване на двойно предаване
През 2016 г. Австралийската комисия за ценни книжа и инвестиции (ASIC) направи преглед на практиките на шест маржин кредитори, представляващи 90% от австралийския пазар. ASIC установи, че пет маржин кредитори са одобрили маржин заеми, които са двойно насочени. След прегледа на ASIC, маржин кредиторите предприеха действия за по-добро справяне с риска от двойно насочени маржин заеми. Въпреки че не е незаконно в Австралия, единият кредитор прекрати практиката след прегледа на ASIC, а другите кредитори предприеха стъпки, за да се уверят, че маржин заемите отговарят на по-високи стандарти за отговорно кредитиране.
През 2002 г. Standard & Poor's Ratings Services понижи финансовата сила на застрахователя и кредитните рейтинги на контрагента на пет японски животозастрахователни компании. Откриването на двойно предаване между тези застрахователи и японските банки предизвика рейтинговите агенции да предприемат действия. Намалените резултати са, защото „рисковете от активи, поети от застрахователите при прекомерната им експозиция към местните банки, се увеличават поради отслабените кредитни профили на банките.“
