Какво е опция за удвояване
Опция за удвояване е провизия във потъващ фонд, която дава на емитента на облигации правото да изкупи два пъти размера на дълга при обратно изкупуване на облигации, подлежащи на извикване. Опция за удвояване позволява на емитента да се пенсионира допълнителни облигации по изисканата цена на потъващия фонд.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Опция за удвояване
Опция за удвояване е разпоредба, включена в някои облигационни облигации или правни споразумения. Той е свързан с провисването на фонда за облигационен облигационен фонд. Предоставянето на потъващ фонд е уговорка, включена в много облигационни тиражи, която изисква издателят на облигации да отделя определена част от средствата всяка година във фонд или сметка, за да изплати облигационерите на падежа.
Потъващ фонд може да добави безопасност към емисия корпоративни облигации. Това е така, тъй като емитентът на облигации е по-малко вероятно да просрочи погасяването на останалата главница след падежа, тъй като размерът на окончателното погасяване ще бъде значително по-нисък. Облигациите с потъващи средства обикновено осигуряват защита от понижение, както и по-малък риск от неизпълнение. Поради тази причина те често предлагат по-ниска доходност от облигациите, без да потъват средства.
Опция за удвояване дава право на издателя на облигации да удвои резерва за потъващ фонд. С други думи, емитентът може да изкупи обратно два пъти повече облигации, отколкото е посочено в разпоредбата за потъващия фонд. Облигациите за обратно изкупуване обикновено се избират чрез лотария, а обратното изкупуване обикновено става при номинална стойност на облигацията.
Възможно е удвояване на опцията обикновено от емитента на облигации, тъй като текущите лихвени проценти се движат по-ниски от доходността на облигацията. При това обстоятелство емитентът на облигации може да бъде мотивиран да изкупи повече дълг чрез опцията за потъващ фонд и да се рефинансира по новите, по-ниски лихви. Поради тази причина упражняването на опцията за удвояване намалява възвръщаемостта, която ще получат инвеститорите.
Пример за опция за удвояване
Опцията за удвояване работи по следния начин. Представете си, че една компания издава облигации на стойност 1 милион долара, които трябва да достигнат падеж след 20 години. Емитираните облигации имат резерв за потъващ фонд, който изисква компанията да отделя 50 000 долара във фонда за потъване всяка година в продължение на 20 години. Разпоредбата за потъващия фонд изисква също така издателят на облигации да използва тези средства, за да пенсионира част от дълга всяка година, като изкупува облигации на открития пазар. Ако емитирането на облигации има и опция за удвояване, емитентът на облигации може да избере да изкупи до 100 000 долара емисия облигации годишно.
