Какво е кратък търг?
Краткият търг е инвестиционна практика, която включва използване на заемни акции, за да се отговори на оферта, направена по време на опит за придобиване на някои или всички акции на компанията. По принцип кратката оферта възлиза на оферта за продажба на повече акции, отколкото е собственост. Покупната цена на офертата обикновено е с премия спрямо пазарната цена.
Правилото за кратък търг или правило 10б-4 забранява късата продажба на ценни книжа. Прието в началото на 70-те години, правилото за кратки търгове има за цел да забрани късите продажби на акции, тъй като такива продажби облагодетелстват брокера, предлагащ повече акции, отколкото той притежава, докато работи срещу тези, които предлагат да продадат само акциите, които притежават.
Правилото за кратък търг или правило 10б-4 забранява късата продажба на ценни книжа.
Как работи кратък търг?
Официално, за да отговори на оферта, инвеститорът трябва да има нетна дълга позиция, която е равна или по-голяма от сумата на направената оферта. (Нетна дълга позиция се отнася до броя акции, които инвеститорът се ангажира да купи, намален с всички акции, на които инвеститорът е недостатъчен в съответната ценна книга.)
По принцип краткият търг е оферта за продажба на повече акции, отколкото един притежава; лицето, което прави краткия търг, се опитва да плати изкупната цена на акциите в офертата (която обикновено е с премия спрямо пазарната цена) със заети акции. Преди да бъде прието правилото за кратки търгове, брокерите могат да поемат риска да продадат повече акции, отколкото притежават, обикновено на цена, превишаваща пазарния курс. Ако офертата за кратка продажба беше приета, брокерът може след това да закупи останалите необходими акции на открития пазар за текущия курс и все пак да реализира печалба, тъй като той или тя ще ги продава повече от текущия курс. Офертите за кратки оферти често се използваха по време на поглъщанията, тъй като цените на акциите на премиите могат да направят тези оферти по-привлекателни.
Кажете обаче, че брокерът А, който притежава 500 акции, предлага 600 акции като оферта за кратък търг и тази оферта е приета. Брокер Б, който притежава 500 акции и предлага 500 акции, като се изключва офертата за кратък търг, може да открие, че той или тя може да продаде само 400 от своите акции. Тогава той или тя ще бъдат залепени със 100 акции, които той или тя не може да продаде, докато ако брокерът А не е направил кратка оферта, брокер Б би могъл да продаде всички свои акции.
Поради тази причина кратките оферти също са забранени от Комисията за ценни книжа и борси (SEC) съгласно правило 14д-4 от Закона за борса на ценни книжа. Въпреки че е разрешено заемането на акции при къси продажби, всеки опит за заемане на акции в отговор на тръжна оферта ще накара SEC да предприеме съдебни действия срещу участниците.
Правилото за кратък търг също установява критерии за установяване на това, кой е собственик на обезпечена гаранция. Тези критерии включват право на собственост върху него; като сключите обвързващ договор за покупката си, независимо дали той все още е получен или не; да имате възможност да закупите и да сте упражнили тази опция; и да имате право да се абонирате за такава гаранция и да сте упражнили тези права.
